Peter Schiff, critique du Bitcoin et défenseur de l’or, manque rarement une occasion de faire valoir un point sur Bitcoin, et cette semaine, il en a fait une qui est plus difficile que d’habitude à rejeter. Alors que Bitcoin s'effondrait en dessous de 62 000 $ et que les doigts pointaient vers la vente de 32 Bitcoins de Michael Saylor comme déclencheur, Schiff a proposé un contrepoint qui recadre l'ensemble du récit.
« Beaucoup accusent la vente de 32 Bitcoins par Saylor d'avoir poussé le prix en dessous de 62 000 $ », a écrit Schiff sur X. « Mais c'est MSTR qui a acheté plus de 840 000 Bitcoins, ainsi que tous les imitateurs du Trésor Bitcoin qui ont suivi son exemple, qui ont fait grimper le prix en premier lieu. Ce que Saylor a donné, Saylor l'a emporté. «
La vraie force qui fait baisser le Bitcoin
Bitcoin est en baisse de 5,47% à 60 717 $, s'échangeant près d'un plus bas de quatre mois avec son RSI quotidien à 18,28, l'un des chiffres les plus survendus depuis des années.
Le principal moteur n’est pas la vente de 32 Bitcoins de Saylor. C’est du capital institutionnel qui sort à un rythme historique. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont désormais enregistré 13 jours consécutifs de sorties nettes, drainant environ 4,33 milliards de dollars du marché depuis le 14 mai. Les flux d'ETF depuis le début de l'année sont devenus négatifs, un renversement remarquable par rapport à l'enthousiasme institutionnel qui a défini les premiers mois de 2026.
La propre explication de Saylor
Il est intéressant de noter que Saylor lui-même a proposé un diagnostic qui correspond en partie au cadre de Schiff, bien qu’il ait tiré une conclusion très différente à partir des mêmes faits.
« Les marchés de capitaux financent le développement de l'IA à une échelle historique : environ 400 milliards de dollars sur six mois », a écrit Saylor sur X. « Les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties d'environ 4 milliards de dollars depuis le 14 mai, faisant pression sur BTC. Il s'agit d'une rotation de capitaux, pas d'une dépréciation du Bitcoin. La volatilité crée des opportunités. »
L’argument de Saylor est que l’argent institutionnel quitte temporairement Bitcoin pour financer les investissements dans les infrastructures d’intelligence artificielle, l’un des plus grands cycles de déploiement de capitaux de l’histoire financière moderne, et qu’il reviendra une fois cette rotation terminée. Les sorties reflètent la destination de l’argent, et non une perte de confiance dans le Bitcoin lui-même.
Là où les deux arguments convergent
Les deux hommes, bien qu’ils soient situés dans des camps opposés dans le débat sur le Bitcoin, soulignent la même dynamique sous-jacente. Les flux institutionnels ont conduit à la hausse du Bitcoin. Les flux institutionnels sont désormais à l’origine de sa chute. Le désaccord porte sur la suite des choses.
Saylor considère les sorties de capitaux comme temporaires, motivées par un événement spécifique de rotation des capitaux, et s’attend à ce qu’elles s’inversent. Schiff les considère comme un aperçu de ce à quoi ressemble Bitcoin lorsque les institutions qui l’ont poussé plus haut décident, pour une raison quelconque, que leur capital est mieux déployé ailleurs.
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