Les réseaux de couche 1 sont en train de déployer leurs feuilles de route pour 2026.
Alors que 2025 met en évidence une nette divergence entre l’évolution des prix et les fondamentaux, les développeurs. L’attention change. En fin de compte, la volatilité a renforcé un enseignement clé : à long terme, les fondamentaux comptent plus que la spéculation.
Fort de cet élan, Vitalik Buterin, le fondateur de l'Ethereum [ETH] réseau, a accueilli 2026 avec un accent renouvelé sur la « décentralisation » d'Ethereum, associé à une concentration accrue sur les applications du monde réel.
Source : Graphique de croissance (revenus d'Ethereum)
La grande question est de savoir si cette approche sera réellement payante en 2025.
Fondamentalement, Ethereum a connu sa meilleure année opérationnelle à ce jour, avec des volumes de transactions records, des mises à niveau majeures du réseau, une part soutenue de plus de 50 % de DeFi et une forte augmentation de 212 % de la valeur totale des RWA.
Cela dit, la croissance s’est accompagnée de compromis. Selon les données de Growthpie, les réseaux L2 ont connu une baisse de 53 % de leurs bénéfices, ce qui a pesé sur le modèle de revenus d'Ethereum et s'est traduit par une perte de revenus de près de 100 millions de dollars.
Essentiellement, l’expansion du réseau a affaibli le bilan d’Ethereum à mesure que les frais de gaz diminuaient. Cela remet en cause la thèse de Vitalik sur la décentralisation. Si les revenus restent comprimés, Ethereum peut-il encore respecter sa feuille de route ?
La poussée de décentralisation alimente la valeur Ethereum à long terme
L’approche fondamentale d’Ethereum pour 2025 a divisé les investisseurs.
D’une part, l’écart croissant entre les données techniques et les données en chaîne favorise l’engagement plutôt que la spéculation à court terme, ce qui nuit clairement aux STH. Le ROI 2025 de l'ETH s'est terminé sur une perte de 10,97%, justifiant cette prudence.
D'un autre côté, certains soutiennent que les coûts inférieurs et la capacité plus élevée d'Ethereum finiront par compenser la perte de revenus à mesure que davantage d'applications seront créées, la récente tokenisation de JPMorgan sur Ethereum servant d'exemple solide.
Source : CryptoQuant
À l’avenir, 2026 pourrait creuser ce fossé.
Le résultat ? Un engagement plus profond à long terme. Ethereum a clôturé 2025 avec des réserves de change en baisse de 20 % à 16,6 millions, malgré la volatilité des prix, soulignant à quel point les fondamentaux commencent à l'emporter sur la spéculation.
Aujourd’hui, avec Vitalik faisant allusion à une poussée encore plus forte en faveur de la décentralisation, le réseau ouvre la voie à une création de valeur à long terme. Au fil du temps, cela pourrait aider à compenser la volatilité, soutenant ainsi les projections ETH 2026 de Tom Lee.
Pensées finales
- En 2025, Ethereum a enregistré une croissance record du réseau, mais la baisse des revenus de L2 et la baisse des frais de gaz ont exercé une pression sur le bilan.
- Malgré des pertes à court terme, des frais moins élevés, une capacité plus élevée et des mesures telles que la tokenisation de JPMorgan ont ouvert la voie à une valeur ETH plus forte en 2026.