L'année 2025 s'est avérée décevante pour de nombreux investisseurs en crypto-monnaie, car le cycle traditionnel de quatre ans du Bitcoin a généré un rallye plus discret qui n'a pas réussi à se répercuter sur le marché plus large de l'altcoin. Selon le teneur de marché de la cryptographie Wintermute, ce changement reflète un changement structurel plutôt qu'une pause temporaire, laissant toute reprise en 2026 dépendante de plusieurs facteurs incertains.
Dans son analyse du marché OTC des actifs numériques, Wintermute a déclaré que le modèle de « recyclage » de longue date du marché, dans lequel les gains en Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) affluaient vers les altcoins et alimentaient des rallyes prolongés et axés sur la narration, s'est effondré en 2025.
Au lieu de cela, la liquidité s’est concentrée dans un petit groupe d’actifs à grande capitalisation, tirée en grande partie par les fonds négociés en bourse (ETF) et les flux institutionnels. Il en est résulté une étendue de marché plus étroite et une divergence de performance plus marquée, ce qui suggère que le capital est devenu plus sélectif plutôt que de tourner largement sur le marché.
Alors que le débat se poursuit sur la question de savoir si le cycle de quatre ans du Bitcoin s'affaiblit ou s'il a fondamentalement changé, Wintermute a fait valoir que les perspectives pour 2026 sont beaucoup moins prévisibles.
« 2025 a fourni la preuve que le cycle traditionnel de quatre ans devient obsolète », a déclaré Wintermute, ajoutant :
« L'étendue du marché s'est considérablement réduite, avec des rallyes d'altcoin en moyenne d'environ 20 jours, contre environ 60 jours l'année précédente. Seul un petit nombre de jetons a surperformé, tandis que le marché dans son ensemble a continué de baisser, sous la pression des surplombs de déverrouillage des jetons. «
Pour que les conditions s'améliorent en 2026, Wintermute a déclaré qu'au moins un des trois développements devrait se produire : les ETF et les sociétés de trésorerie d'actifs numériques étendent leurs mandats au-delà du Bitcoin et de l'Ether ; les principaux actifs affichent une nouvelle performance solide, susceptible de générer un effet richesse plus large ; ou les retours d’attention des investisseurs particuliers, qui se concentrent actuellement sur l’intelligence artificielle, les actions et les matières premières.
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La bataille pour le mindshare s’intensifie
Ramener les investisseurs particuliers vers la cryptographie ne sera pas facile. La participation institutionnelle a joué un rôle de plus en plus dominant dans la hausse du prix du Bitcoin, tandis que les souvenirs du marché baissier de 2022-2023 – marqué par de lourdes pertes, des faillites très médiatisées et des liquidations forcées – restent frais.
Dans le même temps, les investisseurs ne manquent pas d’opportunités alternatives offrant des rendements plus élevés.
En 2025, Bitcoin et Ether étaient largement à la traîne des marchés boursiers traditionnels, en particulier des segments à forte croissance tels que l’espace, l’intelligence artificielle, la robotique et l’informatique quantique. Cette sous-performance relative a encore dilué l'attrait de la cryptographie pour les investisseurs individuels à la recherche de gains démesurés.
Certains observateurs du secteur affirment que le retour du commerce de détail à la cryptographie dépend moins du récit que des conditions macroéconomiques.
Le directeur général de Clear Street, Own Lau, a déclaré que le renouvellement de la participation était probablement lié à la manière dont la Réserve fédérale américaine abaissait les taux d'intérêt, créant ainsi un environnement de capitaux moins cher et un plus grand appétit pour le risque.
Les baisses de taux de la Fed sont « l’un des principaux catalyseurs de l’espace crypto en 2026 », a déclaré Lau.
Les marchés anticipent actuellement environ deux baisses de taux cette année, selon l'outil FedWatch du groupe CME.
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