Pourquoi la saisonnalité du Bitcoin a échoué : dans la répartition structurelle de BTC en février 2026

Bitcoin se consolide actuellement entre 62 000 et 69 000 dollars, se compressant dans une fourchette de plus en plus étroite alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient injectent une nouvelle incertitude sur les marchés mondiaux du risque. Plutôt que d’évoluer de manière décisive, l’évolution des prix reflète une hésitation. Les acheteurs ont défendu la limite inférieure proche de 62 000 $, mais des échecs répétés en dessous de 69 000 $ indiquent que la conviction à la hausse reste limitée dans l'environnement actuel.

Selon XWIN Research Japan, février 2026 a marqué une rupture notable dans la saisonnalité historique. Bitcoin a clôturé le mois en baisse de 14,94 %, bien que février se classe traditionnellement parmi ses périodes les plus fortes, générant souvent des gains moyens à deux chiffres. Cette année, le modèle a échoué. Cette baisse n'est pas due à un seul événement majeur, mais à des fragilités structurelles : conditions de liquidité limitées, déséquilibres de levier sur les marchés dérivés et demande au comptant persistante et faible.

Début février, le Bitcoin s’échangeait à près de 84 000 $. Cependant, les indicateurs en chaîne signalaient déjà un stress sous-jacent. Le SOPR est resté inférieur à 1, confirmant que les pièces étaient dépensées à perte. Le plafond réalisé s'est aplati, pointant vers un ralentissement des nouveaux capitaux entrant dans le réseau. Pendant ce temps, le Coinbase Premium manquait de force constante, ce qui suggère que la demande au comptant aux États-Unis n’a pas sensiblement repris.

La baisse de la mi-février n’était pas simplement une vente directionnelle ; c'était un événement de levier. À mesure que le prix s'affaiblissait, les cascades de liquidations ont accéléré la baisse, chassant les positions longues du marché. L'Open Interest s'est fortement contracté, confirmant que le mouvement était dû au dénouement de produits dérivés plutôt qu'à une distribution au comptant régulière. Dans un régime de liquidité restreint, ces réinitialisations de l’effet de levier ont tendance à exagérer la volatilité. Lorsque les carnets de commandes sont peu profonds, des flux relativement modestes peuvent pousser les prix de manière disproportionnée, amplifiant ainsi les extensions à la baisse.

Bien que Fear & Greed soit tombé dans Extreme Fear, l’épuisement des sentiments à lui seul s’est avéré insuffisant pour provoquer un renversement durable. La capitulation sans demande ultérieure produit souvent des rebonds réflexes, et non des creux structurels.

La contrainte la plus structurelle était l’absence d’une participation ponctuelle cohérente. Les flux d’ETF ont enregistré des entrées quotidiennes intermittentes, mais ils ont manqué de dynamique hebdomadaire soutenue. Dans le même temps, la croissance de l’offre de pièces stables est restée modérée, indiquant un capital marginal limité prêt à être déployé. Par conséquent, les rebonds ont été en grande partie des rallyes de couverture des positions courtes, motivés par des dénouements de positions plutôt que par une nouvelle accumulation.

Le contexte macroéconomique a renforcé cette fragilité. La faiblesse des actions et la force du dollar ont fait du Bitcoin un proxy de liquidité à bêta élevé, et non un actif défensif. En février, les déséquilibres structurels entre l’offre et la demande ont dominé la saisonnalité historique. Un changement durable dépend désormais d’afflux de capitaux au comptant persistants et d’une reconstruction disciplinée de l’Open Interest.

Bitcoin teste le support hebdomadaire alors que 69 000 $ se transforment en résistance aérienne

Sur la période hebdomadaire, le prix tente de se stabiliser près de la région des 66 000 $ après un fort rejet de la zone d'approvisionnement de 90 000 $ à 100 000 $. La structure montre un net passage de l’expansion à la distribution : après le pic de fin 2025, Bitcoin a imprimé une séquence de plus hauts inférieurs et a finalement perdu la moyenne mobile sur 50 semaines (en bleu), qui avait auparavant servi de support dynamique tout au long de la tendance haussière.

La rupture s'est accélérée une fois que le prix est tombé en dessous de la moyenne mobile sur 100 semaines (vert), déclenchant un mouvement rapide vers la zone médiane des 60 000 $. Notamment, la moyenne mobile sur 200 semaines (rouge), qui s'élève actuellement près de la région des 50 000 $, reste intacte. Ce niveau définit historiquement la structure macro du marché haussier. Tant que le prix reste au-dessus de ce niveau, le cycle plus large ne peut pas être considéré comme structurellement rompu.

Le volume a augmenté de manière significative pendant la vente, en particulier sur les grandes bougies hebdomadaires rouges, suggérant un dénouement forcé plutôt qu'une distribution progressive. Cependant, les bougies les plus récentes montrent une compression et une dynamique baissière réduite, indiquant un équilibre à court terme entre acheteurs et vendeurs.

Techniquement, 69 000 $ agissent désormais comme une résistance immédiate, s'alignant sur le support antérieur transformé en offre aérienne. Une clôture hebdomadaire reconquérant cette zone ouvrirait une marge vers la moyenne sur 50 semaines. Cependant, le fait de ne pas détenir 62 000 $ augmenterait la probabilité d’un test plus approfondi de la référence de 200 semaines.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com

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