Même avant Michael Saylor abandonné la phrase désormais immortalisée « il n’y a pas de deuxième meilleur », le maximalisme Bitcoin est un incontournable de l’espace crypto. À tel point que « crypto » lui-même est devenu un surnom indigne pour décrire le poids et l’importance du Bitcoin.
Pour les maximalistes du Bitcoin, Bitcoin est Bitcoin et les cryptos sont des altcoins, voire des shitcoins. Maintenant que Bitcoin se dirige vers une course haussière, stimulée par le battage médiatique de la quatrième moitié et les approbations des ETF Bitcoin, MicroStrategy de Saylor dépasse déjà 1,2 milliard de dollars en termes de bénéfices non réalisés.
Le créateur de mèmes Bitcoin lui-même n’a pas perdu de temps pour visualiser les bénéfices de sa stratégie de maximalisme Bitcoin.
Avec de tels résultats sur la table, il est temps d’examiner de plus près le maximalisme du Bitcoin. La simple détention de tokens BTC est-elle plus sophistiquée que tous les échanges de dérivés altcoin dans le monde ?
Les croyances fondamentales du maximalisme Bitcoin
À la base, le maximalisme du Bitcoin est une extension de l’avantage du premier arrivé. Après avoir lancé le réseau principal Bitcoin en janvier 2009, le pseudonyme Satoshi Nakamoto a mis en œuvre une preuve de concept révolutionnaire. Est-il possible d’établir de l’argent peer-to-peer de manière sécurisée ?
Un transfert et un stockage de richesse basés sur la blockchain peuvent-ils résister à la manipulation du réseau ? Satoshi y est parvenu en combinant intelligemment la cryptographie avec des incitations économiques. À sa base se trouve l’algorithme de preuve de travail de Bitcoin. Cela oblige les participants au réseau (mineurs) à exercer des ressources de calcul lors de l’ajout de nouveaux blocs de données de transaction.
En échange, les mineurs sont récompensés par des jetons BTC, plafonnés à 21 millions. Et comme l’état du grand livre doit être convenu par tous les mineurs, il n’y a pas un seul point de défaillance à exploiter. Il a fallu attendre février 2017 pour que ce concept révolutionnaire commence à générer des altcoins, érodant ainsi la domination de Bitcoin sur la capitalisation boursière.
Après huit années passées à rendre les gens plus à l’aise avec le nouveau concept, la montée en puissance des offres initiales de pièces de monnaie (ICO) a diversifié le paysage cryptographique. Vitalik Buterin, co-fondateur d’Ethereum, l’un des bénéficiaires de cette vague, a assimilé le maximalisme du Bitcoin au maximalisme de la domination du Bitcoin.
« C’est une position selon laquelle construire quelque chose sur Bitcoin est la seule façon correcte de faire les choses, et que faire autre chose est contraire à l’éthique »
De ce point de vue, l’évolution et l’enracinement du maximalisme Bitcoin sont prévisibles :
- L’avantage du premier arrivé conduit à la légitimation de la richesse rendue possible par la blockchain.
- De ce processus découle la domination de la capitalisation boursière du Bitcoin.
- La domination de la capitalisation boursière du Bitcoin conduit à un réseau plus sécurisé.
- Un réseau monétaire P2P plus sécurisé conduit à une plus grande confiance du public.
- Une plus grande confiance du public conduit à une plus grande adoption massive.
- Une adoption plus massive conduit à une augmentation du prix du BTC, renforçant ainsi toutes les étapes précédentes.
Il est alors facile de voir comment un flot d’altcoins pourrait potentiellement perturber l’un de ces tremplins. En effet, l’engouement pour les ICO en 2017 a confirmé l’idée selon laquelle le maximalisme du Bitcoin est juste.
À savoir, le groupe Satis a mené une étude qui a révélé que 78 % des projets ICO étaient frauduleux. Il s’agissait simplement d’escroqueries à la sortie des liquidités, les objectifs du projet servant d’appât. Cela s’ajoutait à 4 % d’ICO échouées et à 3 % d’ICO mortes.
Pourtant, ce résultat était léger comparé au point culminant catastrophique des échecs de cryptographie en 2022. De Terra (LUNA), Celsius et Three Arrows Capital (3AC) à FTX, BlockFi et autres, les passionnés de cryptographie ont subi un coup dur d’au moins 60 milliards de dollars.
Non seulement les altcoins sont devenus suspects, mais l’ensemble de l’édifice de l’entreprise attaché aux réseaux blockchain l’est également. À leur tour, ces coups se sont alimentés les uns les autres, ramenant le prix du Bitcoin à 16,5 000 $, un prix observé pour la dernière fois en novembre 2020.
Avec la confiance du public dans la « crypto » ébranlée et un cycle entier effectivement annulé, les maximalistes du Bitcoin sont devenus encore plus désireux de souligner les vertus fondatrices du Bitcoin : la décentralisation et l’auto-garde.
Pourtant, même avec ces leçons derrière nous, est-il logique de donner la priorité au Bitcoin plutôt qu’aux altcoins ?
Justification économique derrière la préférence Bitcoin
Les maximalistes du Bitcoin sont confrontés à un dilemme difficile. Il n’y a qu’une quantité limitée d’argent à investir dans un actif, y compris Bitcoin. C’est la liquidité du marché. Bénéficiant de l’avantage du premier arrivé, Bitcoin a été la cible de cette vague pendant au moins une décennie avant même la naissance de cette vague de milliers d’altcoins.
Avec une capitalisation boursière de 735 milliards de dollars, il est d’autant plus difficile d’obtenir davantage de poids, c’est-à-dire un prix plus élevé. Lorsque le prix du BTC dépassait 50 000 $, Bank of America a calculé qu’il faudrait 93 millions de dollars d’entrées nettes pour faire varier son prix de 1 %.
Cela se traduit par un pourcentage de gains considérablement réduit pour les nouveaux investisseurs, même s’ils comprennent parfaitement le statut de Bitcoin en tant que couverture contre la dépréciation monétaire. Exemple concret :
- Si quelqu’un avait acheté 100 SOL en juillet 2021, il aurait payé environ 2 500 $.
- En novembre 2021, leur valeur était passée à environ 25 000 $.
- De tels gains 9x n’étaient possibles qu’au début du Bitcoin, lorsque sa capitalisation boursière était faible.
Même lors du dernier bullrun, sans l’élément masse monétaire de la Fed, les investisseurs de Solana auraient pu réaliser des gains 3 fois supérieurs d’octobre à novembre. La même dynamique est en jeu pour une pléthore d’autres altcoins et même des memecoins.
Dans cette optique, les maximalistes du Bitcoin adoptent une approche distinctive, considérant le Bitcoin comme un acteur clé de l’évolution monétaire plutôt que comme un simple atout pour des gains à court terme. L’alignement de l’analyse des modèles techniques sur les stratégies à long terme pour naviguer dans la dynamique du marché de Bitcoin fait partie intégrante de cette approche.
Fondements philosophiques du maximalisme
Même pour les personnes qui n’ont pas acheté un seul jeton de crypto-monnaie d’aucune sorte, l’espace blockchain en évolution rapide a livré de précieuses leçons sous les projecteurs du public.
Auparavant réservés aux marges de niche de la théorie économique, les concepts sont soudainement apparus dans la vie de la blockchain : masse monétaire, taux d’inflation, tokenomics, allocation de jetons, acquisition, brûlage, utilité, gouvernance.
Il est alors devenu facile d’extrapoler ces modèles mentaux au dollar lui-même. En appliquant la tokenomics à l’USD, certains Passionnés de Bitcoin a même surnommé le dollar « le shitcoin ultime ».
- 1 nœud
- 2 300 milliards de dollars en circulation
- Offre totale de 33 750 milliards de dollars (due aux créanciers)
- 1 % des détenteurs détiennent 53 % des capitaux propres (d’une valeur de 19 160 milliards de dollars)
- Perdu 94 % de sa valeur au cours des 100 dernières années.
- Des ajustements arbitraires de l’offre, déclenchant des inflations et des récessions en montagnes russes.
Il s’agit de la nouvelle modélisation mentale permise par Bitcoin, auparavant inaccessible au grand public. Pour les maximalistes du Bitcoin, la crypto-monnaie pionnière représente la première alternative viable à un système (banque centrale) à un seul nœud. Après tout, Satoshi Nakamoto a lancé Bitcoin en réaction aux banques centrales qui renflouaient les banques commerciales avec l’argent des contribuables.
Pour stocker ou transférer des richesses, les gens n’ont plus besoin de demander la permission à qui que ce soit. Plus important encore, il n’existe aucune entité centrale qui puisse peser de tout son poids sur le réseau Bitcoin et modifier sa masse monétaire. À son tour, l’argent peut enfin être véritablement privé et servir de véhicule d’épargne.
À long terme, le maximalisme du Bitcoin consiste à ne pas avoir besoin de rampes fiat off/on pour Bitcoin. La norme Bitcoin formerait plutôt un nouveau système monétaire décentralisé. Auditables, transparents et plafonnés, ils envisagent un système qui mettra fin à la racine du penchant gouvernemental pour la corruption et les guerres.
En attendant, telles qu’elles se présentent actuellement dans le modèle monétaire basé sur la dette, toutes les monnaies fiduciaires encouragent les investissements risqués à dépasser les taux d’inflation. Alors que le taux d’inflation convoité par la Fed est de 2 %, Bitcoin se dirige vers un taux d’inflation inférieur à 1 % après la quatrième réduction de moitié en avril 2024.
À ce stade, les partisans de l’altcoin pourraient dire : « mais des centaines d’altcoins ont des taux d’inflation négligeables et une offre de pièces plafonnée ». Les maximalistes du Bitcoin ont une réplique simple. S’appuyant sur un algorithme de preuve de travail, Bitcoin est fondé sur la réalité physique ou, comme le dit Michael Saylor, sur « l’énergie numérique ».
En pratique, n’importe qui peut cloner des altcoins, qui sont ensuite soumis à l’influence du réseau de capital (mise en jeu), accumulée avec davantage de mise. De même, on peut cloner du code Bitcoin open source. Pourtant, cela n’a absolument aucune importance, car Bitcoin est sécurisé par l’énergie en réseau et non par le capital. L’un mène à la centralisation, l’autre non.
Conclusion
Bitcoin se distingue par son manque d’attachement à une quelconque organisation ou personnalité. On ne peut pas en dire autant de son armée d’altcoins oppositionnelle, à commencer par Ethereum. Le coût de cette résilience décentralisée est payé en énergie plutôt qu’en capital. Cela a été la source d’innombrables articles et remarques politiques attaquant l’utilisation de l’énergie par Bitcoin.
Néanmoins, même ces pressions écologiques semblent s’essouffler. Quelqu’un peut-il vraiment dire quel est le juste prix de la souveraineté financière ? À cet horizon, les maximalistes du Bitcoin se concentrent davantage sur la fuite du système bancaire central que sur les gains d’altcoin à court terme.
Bien que certains maximalistes considèrent tous les altcoins comme une distraction inutile sur cette voie, il est certain que Bitcoin sera intégré dans l’écosystème altcoin. En fin de compte, les incitations créent à elles seules un paysage blockchain, quelles que soient les opinions.
Ceci est un article invité de Shane Neagle. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.
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