TLDR :
- L’émission de bons du Trésor du Trésor présente une corrélation de +0,80 avec le prix du Bitcoin au cours des quatre dernières années de données.
- La masse monétaire M2 s’est découplée du Bitcoin, ce qui en fait un indicateur peu fiable pour prévoir l’orientation des prix.
- Le bilan de la Fed affiche une corrélation proche de zéro de -0,07 avec Bitcoin, ce qui le supprime comme signal crédible.
- L’émission de bons du Trésor a culminé à la fin de 2024, et Bitcoin a montré une nouvelle faiblesse alors que les émissions de début 2026 diminuaient.
L'émission de bons du Trésor est de plus en plus reconnue comme l'indicateur macro le plus fiable de Bitcoin, écartant les mesures longtemps privilégiées comme la masse monétaire M2.
Un analyste crypto a récemment partagé des données indiquant une corrélation de +0,80 entre l’émission de bons du Trésor du Trésor et Bitcoin sur quatre ans.
Ce chiffre dépasse largement ce que M2 et le bilan de la Réserve fédérale ont réussi à produire. Alors que Bitcoin s'est négocié pour la dernière fois autour de 67 721 $, la conversation autour des signaux macro évolue dans une direction claire.
Pourquoi M2 et le bilan de la Fed ne racontent plus toute l’histoire
L’émission de bons du Trésor est sous le feu des projecteurs alors que la masse monétaire M2 perd son emprise en tant qu’outil de prévision du Bitcoin. L'analyste crypto Axel Bitblaze a publié sur X que Bitcoin s'était déjà découplé de M2 dans des périodes observables.
Au cours de ces périodes, M2 est resté stable ou a augmenté, mais Bitcoin n’a pas répondu en conséquence.
Le bilan de la Réserve fédérale a également eu du mal à suivre le comportement des prix du Bitcoin avec cohérence. Bitblaze a enregistré la corrélation entre le bilan de la Fed et Bitcoin à seulement -0,07. Ce nombre le retire effectivement de toute considération sérieuse en tant que signal directionnel.
L’émission de bons du Trésor, cependant, a maintenu une corrélation de +0,80 avec Bitcoin au cours de la même période de quatre ans. Pour un actif notoirement volatil comme Bitcoin, cette lecture a un réel poids.
Les analystes s’intéressent désormais de plus près à la manière dont l’activité du marché du Trésor canalise la liquidité vers un appétit pour le risque plus large.
Le calendrier de quatre ans qui rend l’émission des bons du Trésor difficile à ignorer
Les arguments en faveur de l’émission de bons du Trésor en tant que signal Bitcoin reposent sur une chronologie qui remonte à la fin de 2021. Bitblaze a noté que l’émission a culminé à cette époque, et Bitcoin a rapidement suivi avec son propre sommet de cycle.
Lorsque les émissions ont commencé à chuter jusqu’en 2022, Bitcoin s’est effondré dans les mois qui ont suivi.
La connexion s'est à nouveau maintenue à la mi-2023, lorsque l'émission de bons du Trésor a atteint son plus bas niveau aux prix plancher du Bitcoin. À partir de ce point bas, les deux ont commencé à grimper en tandem, Bitcoin étant à la traîne de la tendance des émissions avec un décalage visible.
Jusqu’en 2024 et jusqu’en 2025, la hausse des émissions a continué de faire grimper le Bitcoin avec le même rythme retardé.
Puis, fin 2024, les émissions de bons du Trésor ont de nouveau atteint un sommet. Au début de 2026, les émissions ont commencé à diminuer et le prix du Bitcoin s'est affaibli en conséquence.
Bitblaze l'a résumé directement : «Lorsque la ligne bleue monte, BTC suit avec un certain retard. Lorsqu’il se retourne, BTC a du mal. Le record de quatre ans permet désormais aux traders de surveiller les calendriers d'émission du Trésor aussi étroitement que n'importe quelle mesure en chaîne.
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