Lady Of Crypto, YouTubeuse de crypto et taureau d'altcoin de longue date de Market Lab, a publié l'une des versions les plus sombres du marché après 2021 : non seulement la saison alternative est retardée, affirme-t-elle, mais l'industrie n'en mérite plus une.
L’affirmation principale de la vidéo est brutale. Bitcoin a atteint des sommets sans précédent, tandis que la plupart des altcoins restent 40 à 90 % en dessous des leurs. Ce n'est pas une question de timing, dit-elle ; c'est structurel. Le capital se concentre sur les actifs les plus importants, la nouvelle offre écrase les prix et la liquidité qui se transformait autrefois en « ****coins » est désormais piégée dans des véhicules Bitcoin (BTC) réglementés.
Un « événement d’extinction » pour le marché plus large de l’Altcoin
Le créateur cite un chiffre frappant : on estime que 11,6 millions de projets de cryptographie ont « échoué » en 2025, soit plus que le nombre total jamais créé au cours des années précédentes réunies. Elle présente cela non pas comme une correction de nettoyage mais « un événement d'extinction. »
Ce qui a survécu, à son avis, n’inspire pas confiance. Les jetons mèmes comme les pièces de style BAR/FAR de Solana ont atteint des valorisations de plusieurs milliards de dollars, tout comme les jetons « agents » d'IA avec « zéro utilisateur », avant que 99 % d'entre eux ne tombent à zéro.
Pendant ce temps, 71 chaînes de couche 1 toujours assis dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 millions de dollars, la plupart avec une activité utilisateur négligeable. « Nous n'avons pas besoin de 71 couches » dit-elle en appelant le secteur « Les investisseurs en capital-risque jouent aux chaises musicales avec l'argent du commerce de détail. »
Changement structurel : la liquidité ne peut pas pivoter
Un élément clé de son argument repose sur deux graphiques : la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies par rapport aux « autres » (tout ce qui se situe en dehors du TOP 10). En 2021, ce ratio a plongé, signalant un afflux de capitaux vers des actifs plus petits. Depuis 2022, note-t-elle, il a augmenté régulièrement, preuve que l’argent quitte la longue traîne et se dirige vers les plus grands noms.
La nouvelle fourniture de jetons aggrave le problème.
En janvier et février 2026 seulement, environ 4,6 milliards de dollars de jetons débloqués ont été débloqués sur le marché, principalement auprès de sociétés de capital-risque et de premiers contributeurs. Des projets comme Sui et Aptos ont vu l’offre en circulation augmenter de 6 à 7 fois depuis leur lancement. Selon les calculs de base de l’offre et de la demande, le simple maintien des prix à un niveau stable nécessiterait une pression d’achat proportionnellement plus élevée, ce dont elle doute de l’existence.
La dynamique de rotation qui a animé 2021 est également limitée par la réglementation et la structure des produits. Elle estime que près de 200 milliards de dollars en Bitcoin sont désormais détenus via les ETF américains et la trésorerie de MicroStrategy.
Ce capital ne peut pas légalement être converti en altcoins, quelle que soit l'attrait de la configuration. « Larry Fink ne peut pas se réveiller un jour et investir un milliard dans BONK » dit-elle. « Le mandat est Bitcoin. »
Réglementation et réputation dans un contexte de vente au détail en diminution
Le prochain Clarity Act menace ses perspectives. Même Coinbase, note-t-elle, a retiré son soutien, avertissant que cela pourrait cimenter un marché à deux vitesses : des « laissez-passer VIP » réglementaires pour Bitcoin, Ethereum et quelques grandes capitalisations, tout le reste étant effectivement exclu des circuits financiers traditionnels.
Cela correspond à un effondrement de la réputation. Pour les personnes extérieures à la cryptographie, dit-elle, la question par défaut est : « N'est-ce pas une arnaque ? Après FTX, Luna, Celsius et les implosions sans fin des meme-coins, elle affirme que les régulateurs n'ont pas tué seuls les altcoins :« nous leur avons remis l'arme. »
Elle contraste les rendements : en 2025, le S&P 500 est revenu environ 18%Palantir a gagné plus de 130%, tandis que «l'altcoin moyen» était assis 40 à 90 % en dessous son apogée. L’or et l’argent, note-t-elle, ont surperformé la plupart des alternatives. Alors que les actifs traditionnels affichent de solides gains et que les obligations rapportent à nouveau du rendement, elle se demande : pourquoi le commerce de détail reviendrait-il sur un marché qui « les saigner à blanc » ?
Fuite vers la qualité ou simple départ ?
Une saison alternative n’est pas totalement exclue. Elle admet que « peut-être, un jour », la cupidité pourrait prendre le pas sur la mémoire, si les projets commencent à générer de vrais produits, utilisateurs et revenus. Mais elle doute que le cycle « tout pompe » à la manière de 2021 revienne. Tout au plus s’attend-elle à une fuite vers la qualité perçue : une poignée de pièces de premier ordre tandis que les « 11 millions de jetons zombies » restent morts.
Son message pratique concerne moins la cryptographie que la construction de portefeuille. Citant l’analyste Ben Cowen, elle prévient qu’attendre indéfiniment un renouveau de l’alternative risque de rater des années de gains ailleurs. Elle ne dit pas aux téléspectateurs de vendre, mais les exhorte à traiter la crypto comme un « risque extrêmement élevé » et à considérer d’autres classes d’actifs plutôt que de s’ancrer sur un « Version 2021 idolâtrée de la saison alternative qui ne reviendra peut-être plus jamais. »
Pour les investisseurs, la conclusion est frappante : si le YouTuber a raison, le nouveau régime est défini par une liquidité concentrée, des tokennomics hostiles et des canaux réglementaires plus stricts. Parier sur un large rebond de l’altcoin n’est peut-être plus une question de timing, mais plutôt un pari que l’industrie pourra reconstruire la confiance qu’elle a largement brûlée.
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Non. Elle pense qu’un petit nombre de « blue chips » pourraient encore fonctionner, mais s’attend à ce que la plupart de la longue traîne – des millions de jetons – restent effectivement sans valeur.
Elle ne divulgue pas ses positions actuelles, mais dit qu'elle a arrêté de couvrir les sociétés à faible capitalisation, qu'elle a renoncé à promouvoir des titres alternatifs spécifiques et qu'elle examine plus sérieusement d'autres marchés.
Selon son estimation, près de 200 milliards de dollars en Bitcoin sont désormais bloqués dans des ETF et des trésoreries d’entreprise, des capitaux qui ne peuvent légalement pas être convertis en altcoins dans le cadre des mandats actuels.
C’est possible, mais elle affirme que la trajectoire actuelle – en particulier le Clarity Act – laisse entrevoir des rails institutionnels pour quelques actifs importants, et non un accès ouvert à des milliers de jetons spéculatifs.
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