Net Metrics manque la vraie histoire alors que les détenteurs à long terme dépensent 370 000 BTC par mois

Les données brutes en chaîne révèlent que les détenteurs à long terme de Bitcoin étaient beaucoup plus actifs que ne le suggèrent les chiffres de changement de position nette.

Les détenteurs de Bitcoin à long terme (LTH) ont été beaucoup plus actifs sur la chaîne que ne le suggèrent les seules mesures nettes, avec plus de 370 000 BTC dépensés au cours du mois dernier.

Alors que de nombreux observateurs du marché citent environ 144 000 BTC de distribution nette de LTH au cours des 30 derniers jours, sur la base de la métrique de changement de position nette du détenteur à long terme, les données de dépenses brutes révèlent un volume nettement plus important de pièces en mouvement.

Dépenses LTH

Selon la dernière mise à jour de Glassnode, le volume cumulé des dépenses indique que les LTH ont dépensé en moyenne plus de 12 000 BTC par jour au cours de cette période. Cela représente essentiellement plus de 360 ​​000 à 370 000 BTC de sorties mensuelles. L’écart provient de la façon dont les mesures nettes sont calculées.

La société d'analyse a expliqué que le changement de position nette du LTH représente un équilibre entre deux forces : les pièces nouvellement arrivées à échéance dans le statut de détenteur à long terme par les détenteurs à court terme (STH) et les pièces dépensées par les LTH existants.

Au cours des 30 derniers jours, Glassnode a estimé qu'environ 370 000 BTC ont été dépensés par les LTH, tandis qu'environ 226 000 BTC sont passés du statut STH au statut LTH. La différence entre ces deux chiffres entraîne une baisse nette de l’offre de LTH d’environ 144 000 BTC, ce qui correspond au chiffre de distribution nette largement cité.

La société a ajouté que lorsque les taux de maturation des pièces sont élevés, les mesures nettes peuvent sous-estimer considérablement l'ampleur réelle de l'activité de distribution des détenteurs à long terme visible dans les flux bruts en chaîne.

Vente sur le marché de la cryptographie

Cette activité des détenteurs a été observée dans un contexte de volatilité accrue du marché, alors que Bitcoin a brièvement plongé près de 81 000 $, ce qui se trouve être son niveau le plus bas depuis novembre, alors que les marchés de la cryptographie ont connu une forte vente. Cette baisse fait suite à de fortes baisses matinales américaines de l'or et des actions. Alors que les marchés traditionnels se sont remis de leurs plus bas niveaux, les crypto-monnaies n’ont pas encore connu de reprise significative. En conséquence, l’indice Crypto Fear & Greed, qui suit le sentiment sur le marché de la cryptographie, a enregistré un score de « peur extrême » de 16.

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Dans le même temps, des données distinctes de Glassnode ont également révélé que le ratio bénéfice/perte réalisé 90D-SMA a chuté d'un sommet de 19 en juillet 2025 à seulement 1,7 aujourd'hui. Cette forte baisse signale un changement majeur dans la demande du marché et une « frustration croissante des investisseurs ».