Mizuho a abaissé son objectif de cours pour Strategy tout en maintenant une note de surperformance, signalant qu'elle s'attend toujours à ce que les actions MSTR grimpent au-dessus du niveau de 200 $ malgré la récente vente de Bitcoin par la société.
Résumé
- Mizuho a abaissé son objectif de cours MSTR à 213 $, mais a conservé une note de surperformance, s'attendant toujours à ce que ses actions se négocient au-dessus de 200 $.
- L'objectif révisé fait suite à la vente de Bitcoin par Strategy pour 216 millions de dollars, qui a permis à la société de détenir 843 775 BTC et 2,55 milliards de dollars de réserves de liquidités.
- Grayscale Research et plusieurs commentateurs du marché ont déclaré que la vente pourrait renforcer les finances de Strategy et améliorer ses perspectives d'inclusion dans le S&P 500.
Mizuho a réduit son objectif de cours sur Strategy à 213 $ contre 265 $ après avoir révisé sa prévision de prix Bitcoin à 71 500 $ d'ici la fin de 2027. Même avec l'objectif inférieur, la maison de courtage a maintenu sa note de surperformance, indiquant qu'elle continue de voir une hausse substantielle pour les actions de la société de trésorerie Bitcoin.
L'objectif révisé fait suite à la décision de Strategy de vendre 3 588 Bitcoins pour environ 216 millions de dollars, une transaction qui, selon la société, aiderait à financer les paiements de dividendes liés à ses titres de crédit numérique. Après avoir finalisé la vente, Strategy détenait 843 775 BTC ainsi qu’environ 2,55 milliards de dollars de réserves en dollars américains.
Bien que l’annonce ait initialement pesé sur le sentiment du marché, MSTR s’est redressé alors que Bitcoin a rebondi au-dessus de 63 000 $. Le titre a clôturé au-dessus du niveau psychologique de 100 $ et s'est négocié autour de 101 $ en pré-commercialisation, selon Yahoo Finance. Malgré cela, le MSTR reste en baisse de plus de 34 % depuis le début de l’année, Bitcoin ayant lutté contre le marché baissier actuel.
Les analystes s'attendent toujours à une hausse substantielle
Les prévisions révisées de Mizuho surviennent alors que les analystes continuent de débattre pour savoir si la vente de Bitcoin par Strategy doit être considérée comme un signe de faiblesse ou une gestion financière disciplinée. Bien que la société de courtage ait ajusté ses hypothèses à long terme concernant les prix du Bitcoin, elle n’a pas modifié sa position positive sur le titre.
Soutenant cette interprétation, Grayscale Research a fait valoir dans un rapport du 6 juillet que les investisseurs pourraient avoir mal interprété la transaction. Comme indiqué précédemment par crypto.news, la société de recherche a déclaré que la vente avait renforcé la situation financière de Strategy plutôt que de signaler une détresse financière.
Selon Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, la structure de financement de l'entreprise reste bien soutenue malgré les inquiétudes soulevées par certains acteurs du marché. Le rapport a été publié après que Bitcoin soit brièvement tombé au niveau de 61 000 $ suite à l'annonce de la vente avant de remonter au-dessus de 63 000 $.
Grayscale a également fait valoir que l'amélioration du bilan de Strategy pourrait réduire les inquiétudes concernant son modèle de financement tout en créant les conditions d'un marché Bitcoin plus stable au fil du temps.
La vente de Bitcoin alimente le débat sur l'inclusion du S&P 500
Au-delà de l'impact sur le bilan, plusieurs commentateurs du marché estiment que la transaction pourrait améliorer les chances de Strategy d'intégrer le S&P 500.
Le chercheur en cryptographie Ignas a fait valoir que la vente démontre la capacité de Strategy à générer des liquidités pendant les périodes de faiblesse du Bitcoin, ce qui, selon lui, pourrait répondre aux préoccupations précédemment soulevées par S&P Global.
Selon Ignas, l'inclusion dans l'indice nécessiterait que des fonds indiciels passifs achètent des actions MSTR, ce qui pourrait créer une demande supplémentaire pour le titre. Il a également suggéré que Strategy pourrait éventuellement racheter le Bitcoin vendu si une telle inclusion se matérialisait.
Le commentateur crypto Zayn est arrivé à une conclusion similaire. Il a fait valoir que la stratégie avait résolu plusieurs problèmes précédemment soulignés par les critiques en créant une réserve importante en dollars américains, en rachetant des dettes convertibles et en utilisant les ventes de Bitcoin pour répondre aux obligations en matière de dividendes au lieu de compter sur des emprunts supplémentaires.
Selon Zayn, ces mesures affaiblissent les affirmations selon lesquelles le modèle de financement de l'entreprise ressemble à un système de Ponzi tout en démontrant un accès continu aux marchés des capitaux pendant un ralentissement prolongé du Bitcoin.
Même après avoir abaissé son objectif de valorisation, la dernière note de Mizuho indique que la société estime que ces changements financiers laissent la possibilité aux actions MSTR de se redresser bien au-delà des niveaux de négociation actuels si les perspectives à long terme de Bitcoin s'améliorent.