Les sentiments baissiers continuent de dominer le marché du Bitcoin alors que la première crypto-monnaie semble enregistrer une cinquième perte mensuelle consécutive. Actuellement, les prix se consolident sous la barre des 70 000 $, alors que les haussiers du marché peinent à forcer une cassure décisive au-dessus de la zone de résistance.
Au milieu de cette évolution instable des prix, les données du marché des options Bitcoin montrent que les traders commencent à s'attendre à moins de volatilité, mais reconnaissent toujours la nature fragile du marché.
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Les attentes en matière de volatilité du Bitcoin baissent et la panique du marché s'estompe
Dans un article X du 20 février, Glassnode a partagé sa mise à jour hebdomadaire du marché des options Bitcoin, analysant le comportement et le sentiment des traders par rapport aux conditions actuelles du marché. La société d'analyse de marché signale un changement notable dans les attentes en matière de volatilité, ce qui contribue à apaiser les sentiments baissiers actuellement accrus.
Selon les analystes de Glassnode, la volatilité implicite At-the-money (ATM) sur toutes les échéances a considérablement chuté à environ 48 %, en baisse significative par rapport aux sommets récents. Étant donné que l'ATM IV reflète l'évolution attendue du marché, la baisse suggère que les traders ne parient plus sur un krach immédiat des prix.
Ce changement est notamment renforcé par les évolutions du DVOL, un indicateur permettant de mesurer les anticipations de volatilité implicite globale. Après les premiers pics lors de la liquidation du marché fin janvier/début février, le DVOL a chuté d'environ 10 points de volatilité au cours des deux dernières semaines, signalant que la demande extrême de couverture s'atténue.
De plus, la prime de risque de volatilité à court terme (VRP) est devenue positive. Plus tôt ce mois-ci, le VRP sur une semaine a plongé à des niveaux profondément négatifs à -45, la volatilité réalisée étant bien supérieure à ce qui était implicite. Depuis lors, la volatilité implicite a augmenté tandis que la volatilité réalisée s'est stabilisée, rétablissant une prime sur les options à court terme.
Ensemble, ces indicateurs suggèrent que les prix de panique sont en train d'être réinitialisés et que les attentes de mouvements démesurés et volatils ont diminué.
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Les traders de Bitcoin restent attentifs aux inconvénients
Malgré le ralentissement des attentes en matière de volatilité, d'autres indicateurs montrent que les traders maintiennent une position défensive sur le marché.
Par exemple, le biais du Put, qui mesure la demande relative de protection à la baisse par rapport à l'exposition à la hausse, reste assez accentué malgré l'abandon de la couverture extrême. Après avoir atteint un plancher proche des 7 points de volatilité, l'asymétrie de 25 delta sur une semaine a rebondi vers 14 vol. La reprise indique que même si les craintes extrêmes se sont atténuées, la demande d’assurance en cas de baisse reste ferme.
Les données sur le flux des preneurs racontent également une histoire similaire. Les options de vente représentaient les deux tiers de l'activité sur options de la semaine dernière, les achats de put représentant environ 34 % du flux total. La prédominance du positionnement protecteur suggère que les acteurs du marché ne sont pas entièrement convaincus que la correction est arrivée à son terme.
En conclusion, le marché des options signale des perspectives plus mesurées, dans lesquelles les attentes de perturbations immédiates se sont estompées, mais les traders se couvrent pour se prémunir contre le risque d'une nouvelle baisse. Au moment de mettre sous presse, Bitcoin s'échange à 67 628 $ après un gain de 0,92 % au cours des dernières 24 heures.
D'autres données de Glassnode montrent également que les revendeurs sont largement à court de gamma sur une large fourchette de prix comprise entre 70 000 $ et 58 000 $, une structure de positionnement qui pourrait amplifier la pression de vente si Bitcoin prolonge ses pertes. À l’inverse, une forte concentration gamma autour de 75 000 $ suggère un positionnement pour un rebond potentiel.
Image en vedette de Flickr, graphique de Tradingview
Voir l’article original en anglais
