- Michael Selig est confirmé à la présidence de la CFTC, mettant fin à une longue période intérimaire au sein du régulateur américain des produits dérivés.
- Selig signale une focalisation plus étroite sur l'application alors que le Congrès envisage d'étendre l'autorité cryptographique de la CFTC.
- Le changement de leadership intervient alors que le débat s’intensifie sur les actifs numériques et les règles de structure du marché américain.
Après près d'un an de leadership temporaire, Michael Selig a été confirmé par le Sénat américain le 18 décembre et prêtera bientôt serment en tant que 15e président de la Commodity Futures Trading Commission.
Sa nomination met fin à une longue période d'intérim au sein du régulateur du marché des produits dérivés et replace une figure familière au centre de la surveillance du marché américain.
La confirmation de Selig intervient alors que les décideurs politiques et les acteurs du marché suivent de près la façon dont la CFTC se positionnera au milieu des débats en cours sur les actifs numériques, la structure du marché et la coordination réglementaire.
Alors que le Congrès réfléchit à une législation qui pourrait étendre considérablement l'autorité de l'agence, le moment choisi pour le changement de direction attire une attention accrue sur les marchés traditionnels et cryptographiques.
Retour à un régulateur familier
Les liens professionnels de Selig avec la CFTC sont profonds.
Il a rejoint l'agence pour la première fois en 2014, en tant que juriste auprès du commissaire de l'époque, Christopher Giancarlo, qui est ensuite devenu président.
Après avoir quitté l'agence, Selig s'est tourné vers un cabinet privé, où il a conseillé des sociétés de négoce, des bourses et des sociétés d'actifs numériques sur la conformité aux lois américaines sur les valeurs mobilières et les matières premières.
Plus tôt cette année, Selig est revenu au service du gouvernement en tant que conseiller juridique principal du groupe de travail sur la cryptographie de la Securities and Exchange Commission.
À ce titre, il a agi en tant que conseiller principal du président Paul Atkins et a participé à des discussions interinstitutionnelles sur la supervision des marchés d'actifs numériques, le plaçant ainsi à l'intersection de la réglementation des valeurs mobilières et des matières premières.
Transition de leadership à la CFTC
Selig succédera à Caroline Pham, qui a occupé le poste de présidente par intérim pendant une grande partie de 2025.
Pendant plusieurs mois, Pham a également été le seul commissaire de la CFTC confirmé par le Sénat, une situation qui a souligné le vide de leadership de l'agence au cours d'une période de changement réglementaire.
Sous le mandat de Pham, la CFTC a continué à fonctionner, mais avec une orientation à long terme limitée, car les décisions politiques majeures attendaient une direction permanente.
La confirmation de Selig rétablit une présidence soutenue par le Sénat à un moment où le mandat de la commission pourrait bientôt s'élargir.
Orientation et priorités en matière d’application
Au cours de son audition de confirmation, Selig a exprimé son soutien à une stratégie d'application plus ciblée.
Il a fait valoir que se concentrer sur des violations techniques mineures peut consommer les ressources de l'agence et encourager les entreprises légitimes à délocaliser leurs opérations, sans améliorer sensiblement l'intégrité du marché.
Dans le même temps, il a souligné que la CFTC doit rester active dans la lutte contre la fraude, la manipulation et les comportements abusifs.
Son approche déclarée s'aligne étroitement sur les politiques avancées sous Pham, où les efforts d'application ont été réduits pour donner la priorité aux cas de fraude complexes et aux préjudices causés au commerce de détail plutôt qu'aux violations basées sur la paperasse.
Au cours de l'année écoulée, la CFTC a également révisé ses procédures d'enquête pour offrir aux entreprises une plus grande transparence et plus de temps pendant les processus d'application, reflétant un changement de ton réglementaire.
Surveillance de la cryptographie et contexte législatif
En ce qui concerne les actifs numériques, Selig devrait poursuivre ses efforts pour introduire les activités liées à la cryptographie sur les marchés américains réglementés.
La CFTC a déjà lancé des initiatives pilotes couvrant les garanties tokenisées et les produits cryptographiques au comptant cotés sur les bourses réglementées.
Selig a précédemment soutenu des règles de structure de marché plus claires et une coordination plus forte avec la SEC, le département du Trésor et les régulateurs bancaires.
Sa confirmation coïncide avec un débat au Congrès sur des projets de loi qui pourraient accorder à la CFTC la surveillance principale des marchés au comptant des matières premières cryptographiques, élargissant potentiellement le rôle de l'agence à une étape critique de la réglementation cryptographique.
Avec un ordre du jour chargé et un temps de transition limité, les premières décisions de Selig seront étroitement surveillées sur les marchés financiers.
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