Michael Saylor a opposé Strategy (MSTR) au Magnificent 7 (Mag 7) le 2 juillet, qualifiant sa société de titre « le plus intéressant » à Wall Street alors que les actions se remettent des plus bas de la semaine dernière.
La comparaison repose sur le positionnement des produits dérivés plutôt que sur la performance des prix. Selon un graphique partagé par Saylor, l'intérêt ouvert des options MSTR équivaut à 71,9 % de la capitalisation boursière de la société, plusieurs fois supérieure à celle de n'importe quel membre du Mag 7.
L’intérêt des options MSTR éclipse le Mag 7
Le message de Saylor a mis en majuscule certaines lettres dans « MoST inteResting » pour épeler le ticker MSTR. Son graphique place Tesla (TSLA) le plus proche à 15,8 % et Meta (META) à 10,8 %, les membres restants du Mag 7 étant encore plus bas. Notamment, les chiffres sont la propre présentation de Strategy et capturent un instantané dans le temps.
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Le ratio reflète la manière dont les traders traitent le titre. Avec un bêta de 3,54, selon les données de S&P Global, MSTR évolue comme un proxy à effet de levier pour son pari Bitcoin de 64 milliards de dollars. Les options restent le véhicule privilégié pour cette exposition.
Le dernier dépôt de MicroStrategy montre 847 363 Bitcoins (BTC), soit plus de 4 % de l'offre en circulation. La société a payé 64,1 milliards de dollars, soit une moyenne de 75 646 dollars par pièce.
Cependant, avec un BTC s'échangeant à près de 61 760 dollars, la position vaut désormais environ 54 milliards de dollars. Cela survient quelques jours seulement après que la valorisation de Strategy soit tombée pour la première fois en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin le 26 juin.
Le rebond de juillet suit un nouveau manuel de stratégie pour la capitale
MSTR a bondi de 12,5% lundi après avoir dévoilé sa refonte de la gestion du capital. Il a ensuite glissé de 6,2 % à 86,93 $ mardi alors que TD Cowen a réduit son objectif de 400 $ à 260 $.
Jeudi, les actions ont grimpé de plus de 7 %, remontant effectivement au-dessus de 1 009 $, suggérant une reprise en juillet qui attend toujours d'être confirmée.
Le cadre du 29 juin prévoyait une réserve de liquidités de 2,55 milliards de dollars, couvrant 17,4 mois de dividendes privilégiés et d'intérêts. Il a également autorisé jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes de Bitcoin et 2 milliards de dollars de rachats. La direction de l’entreprise a qualifié le changement de délibéré.
« La stratégie évolue d'une émission de capital unidirectionnelle à une gestion active du capital », a déclaré Phong Le, PDG de Strategy, dans le communiqué.
Pendant ce temps, la réponse de Wall Street reflète la tension. Citi a conservé sa note d'achat mais a réduit l'objectif de prix de 260 $ à 136 $, affirmant que le plan donne du temps à Bitcoin pour se stabiliser.
TD Cowen et BTIG ont également conservé leurs notes d'achat tout en abaissant leurs objectifs. Par ailleurs, le cabinet d'avocats Rosen a ouvert une enquête sur les valeurs mobilières dans Strategy.
Saylor a également réitéré l'objectif STRC de 100 $ alors que les actions privilégiées se remettent de leur plus bas record du 26 juin de 71,25 $.
Les partisans interprètent la domination des options comme une conviction. En revanche, les critiques rétorquent que le même effet de levier a fait passer le titre d'un sommet sur 52 semaines de 457,22 $ à 81,81 $.
La conversion de la ferveur des produits dérivés en performance durable des actions dépend toujours de la détention de Bitcoin au-dessus de 60 000 $. Strategy publie ses résultats le 30 juillet, premier test du nouveau playbook en action.
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