Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré que la course de MicroStrategy en tant qu'acheteur le plus dominant de Bitcoin (BTC) est probablement terminée, le géant du Trésor étant désormais positionné pour vendre plutôt que seulement accumuler l'actif.
Les actions privilégiées de Strategy (MSTR) se sont effondrées ces dernières semaines et un nouveau plan de capital permet désormais à la société de vendre du Bitcoin à trois fins principales, notamment pour couvrir ses obligations en matière de dividendes.
Comment la machine Bitcoin de MicroStrategy a calé
Pendant des années, Strategy a fonctionné comme une source à sens unique de demande de Bitcoin, selon Hougan. La société a augmenté sa trésorerie grâce à des actions ATM et à des offres d’actions privilégiées, achetant souvent des milliers de BTC chaque semaine.
Cependant, l'approche de la société a changé cette année, signalant sa volonté de vendre une partie de ses avoirs en Bitcoin. BeInCrypto a rapporté que Strategy avait ensuite vendu 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars entre le 26 et le 31 mai. Il s'agissait de sa première vente depuis décembre 2022.
La baisse des actions privilégiées STRC de Strategy a également exercé une pression sur l'un de ses principaux mécanismes de financement Bitcoin. Les données du marché ont montré que le STRC est tombé à un niveau record de 71,2 vendredi dernier. La baisse s'est produite au milieu de la chute du Bitcoin en dessous de 60 000 $.
Suivez-nous sur X pour recevoir les dernières nouvelles au fur et à mesure
« Le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $ la semaine dernière, atteignant son plus bas niveau depuis 2024. Il y a de nombreuses raisons à ce recul, mais la plus importante est de loin le STRC, l'instrument d'actions privilégiées perpétuelles émis par Strategy (MSTR) », a déclaré Hougan.
Peu de temps après, le 29 juin 2026, Strategy a dévoilé son Digital Credit Capital Framework. Le plan lui permet de vendre périodiquement du BTC pour lever jusqu'à 1,25 milliard de dollars pour sa réserve en dollars américains, de respecter ses obligations en matière de dividendes et d'intérêts lorsqu'elles sont plus favorables que l'émission de nouvelles actions, et de financer des rachats d'actions ou de dettes.
Hougan considère ce changement comme un tournant structurel.
« À l'avenir, Strategy pourrait acheter ou vendre du Bitcoin en fonction des conditions du marché. Surtout, je ne pense pas que ce sera un gros vendeur. Il n'existe aucun mécanisme qui forcera Strategy à vendre plus de quelques milliards de dollars de Bitcoin par an. Et si le prix du Bitcoin remonte, je pense qu'il sera probablement un acheteur net. Je m'attends simplement à ce que ce soit un chiffre moins important dans le Bitcoin au cours du prochain cycle que lors du précédent », a-t-il ajouté.
Si ce n’est pas Stratégie, qui deviendra le plus gros acheteur de Bitcoin ? Hougan s’attend à ce que les investisseurs institutionnels comblent le vide.
Il a évoqué les banques mondiales, les gestionnaires d'actifs, les fonds de pension, les fonds de dotation, les fonds souverains et les conseillers financiers, soulignant qu'ils gèrent collectivement le plus grand pool de capitaux au monde.
« Il y a des indications que cela se produit déjà : Morgan Stanley a récemment lancé des ETF Bitcoin propriétaires, Wells Fargo place le Bitcoin dans des portefeuilles modèles, et ainsi de suite… Plusieurs fonds souverains et banques souveraines détiennent déjà du Bitcoin ou ont annoncé des programmes d'études. Et bien que les ETF Bitcoin aient connu des sorties en 2026, ils ont attiré plus de 50 milliards de dollars depuis leur lancement en 2024 », a-t-il expliqué.
Hougan a également adopté un ton optimiste, affirmant qu'il pensait que le marché était sur le point de trouver un plancher et qu'il était positionné pour entrer dans une nouvelle tendance haussière cet automne.
Abonnez-vous à notre chaîne YouTube pour voir les dirigeants et les journalistes fournir des avis d'experts
L'article Bitwise CIO Matt Hougan : La course de MicroStrategy en tant que meilleur acheteur de Bitcoin est probablement terminée apparaît en premier sur BeInCrypto.