- NYDIG affirme que les investisseurs privilégient désormais les cas d’utilisation du Bitcoin et de la blockchain financière.
- De nombreux secteurs non financiers du Web3 n’ont pas réussi à s’imposer durablement.
- Le capital se concentre dans moins de catégories à mesure que le marché mûrit.
Selon Greg Cipolaro, directeur de recherche du NYDIG, « l'univers d'investissement » de l'industrie de la cryptographie se rétrécit à mesure que les marchés mûrissent. Il fait valoir que seul un ensemble limité d’applications blockchain peut attirer des capitaux d’investisseurs durables et que la vision plus large du Web3 pourrait nécessiter un recalibrage.
Cipolaro a déclaré que les investisseurs se concentrent désormais sur les applications qui étendent les produits financiers traditionnels à l'infrastructure blockchain. Il a identifié Bitcoin, les actifs tokenisés, les pièces stables, certaines infrastructures financières décentralisées et un petit nombre de blockchains à usage général, telles que Ethereum, comme catégories viables.
Il a averti que la probabilité d’une adoption à grande échelle de la blockchain en dehors des cas d’utilisation financière semble inférieure à ce que suggéraient de nombreuses premières projections.
Le capital se concentre autour de cas d’utilisation financière
Cipolaro a souligné que les attributs les plus forts de la blockchain, à savoir le manque de confiance, le manque de permission et la résistance à la censure, s'alignent naturellement sur les systèmes monétaires. Il a fait valoir que la plupart des applications d’entreprise et grand public ne nécessitent pas de registres mondiaux immuables.
Les systèmes centralisés, a-t-il noté, offrent souvent des performances plus rapides, des coûts réduits et une plus grande efficacité opérationnelle. Par conséquent, l’industrie de la blockchain a du mal à être compétitive dans des secteurs tels que les jeux, les médias sociaux et les plateformes métaverses, qui sont dominés par des solutions centralisées.
Cette nouvelle tendance a déjà eu un impact sur les flux de capitaux. La domination du Bitcoin sur le marché s’est accrue depuis que les investisseurs ont alloué moins de capitaux aux histoires d’altcoin. De nombreux secteurs autrefois médiatisés n’ont pas réussi à générer une adoption durable par les utilisateurs ou des flux de revenus cohérents.
Cipolaro a décrit la tendance au rétrécissement comme un signe de consolidation plutôt que d’effondrement. Il a suggéré que le marché abandonne les discours plus faibles et se concentre sur des cas d’utilisation économiquement durables.
Moins de récits, des actifs de base plus solides
Le début du cycle cryptographique a encouragé de vastes ambitions pour le Web3. Les leaders du secteur ont envisagé des alternatives basées sur la blockchain pour presque tous les services numériques. Cependant, Cipolaro estime que le marché reconnaît désormais des contraintes pratiques.
Il a fait valoir que seules les applications dans lesquelles les avantages de la blockchain dépassent ses coûts survivront. Cette réalité limite le nombre de secteurs verticaux évolutifs. Les services financiers restent les candidats les plus probables car ils impliquent toujours une minimisation de la confiance et un règlement transparent.
La concentration du capital pourrait augmenter la valeur des actifs de base tels que Bitcoin et les fournisseurs d’infrastructures de base. Cependant, Cipolaro a averti que cela pourrait également conduire à une réduction de la portée de la spéculation. La portée réduite pourrait limiter l’afflux de capitaux qui alimentaient les projets expérimentaux.
Un marché plus petit mais plus durable
Selon Cipolaro, un marché plus tempéré, fondé sur l’utilité financière, pourrait à terme servir à renforcer la stabilité à long terme. Les investisseurs pourraient recevoir des signaux plus clairs quant aux gagnants qui sont véritablement durables, et moins de bruit provenant de tendances passagères.
Parallèlement, le marché total adressable de la cryptographie pourrait finalement être plus petit que prévu initialement. L'espace pourrait s'installer dans un niveau de technologie financière spécialisé, plutôt que dans un remplacement Web3 complet des systèmes actuels.
Le cycle de maturation indique une transition de l’ambition à l’application. Les investisseurs se concentrent désormais sur les services publics réels, les flux de revenus et la clarté de la réglementation.
Si la tendance se poursuit, les marchés des cryptomonnaies pourraient connaître moins de volatilité spéculative et une plus grande pertinence institutionnelle. Les initiatives Bitcoin et infrastructures financières pourraient être les principaux bénéficiaires de ce réalignement.
La prochaine phase du développement de la cryptographie ne reposera peut-être pas sur une croissance narrative rapide. Elle pourrait plutôt s’appuyer sur une allocation prudente du capital et une valeur économique.
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