L'or et le Bitcoin continuent de voir les investisseurs se retirer alors que le « commerce de dévalorisation » se déroule après la lenteur des progrès dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran. En fait, Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a noté que les couvertures macroéconomiques sont sur le point de « devenir des colocataires » en termes de sorties de capitaux.
Après la ruée vers l'or : la gueule de bois du GLD et du GDX s'aggrave, année difficile, et maintenant les intérêts à court terme ont grimpé respectivement de 80 % et 50 % via les données S3. En route pour devenir colocataire avec Bitcoin dans la proverbiale niche.
GLD suit les investisseurs longs en matières premières (or), tandis que GDX suit les positions longues en actions. Pour l’or, le taux d’intérêt court de 80 % reflète également Bitcoin [BTC]c'est faiblesse.
Bitcoin suit l’or dans les sorties de capitaux
L'altcoin a prolongé son déclin en 2026 après avoir échoué à dépasser 83 000 $ lors du rebond de secours du deuxième trimestre. Il a affiché un nouveau plus bas annuel de 57,7 000 $ cette semaine avant de connaître une brève reprise à 62 000 $ suite à un rapport sur l'emploi américain plus faible.
Cependant, pour la première fois depuis leurs débuts en 2024, les ETF US Spot ont enregistré une sortie nette de 5,4 milliards de dollars au premier semestre 2026, selon DWF Labs.
Le positionnement du CME a également brossé un tableau similaire, comme le montrent les engagements hebdomadaires des traders (COT). COT suit les grandes positions institutionnelles sur le CME. En 2026, la mesure COTs a été négative, avec de brèves valeurs positives fin mars et avril.
En d’autres termes, les acteurs institutionnels ont, en moyenne, vendu à découvert le BTC au premier semestre 2026, les flux d’ETF étant également devenus négatifs.
Bien que les baleines aient accéléré l’accumulation de BTC alors que la demande institutionnelle diminuait, les offres étaient encore relativement faibles pour compenser la pression.
En fait, on peut s'attendre à ce que la faiblesse persiste au troisième trimestre avec un potentiel final Fond du cycle de marché BTC au quatrième trimestre 2026.
Le risque macroéconomique est-il toujours d’actualité ?
À court terme, cependant, le positionnement net de CME est brièvement devenu positif. De même, les ETF américains au comptant ont enregistré des entrées nettes de 221 millions de dollars jeudi, brisant 10 jours consécutifs de sorties nettes. Le changement a suivi le plus faible Rapport sur l'emploi aux États-Unisce qui a apaisé les craintes de hausse des taux de la Fed.
Selon les analystes de QCP Capital, cela signifiait que « la demande au comptant commençait à se raffermir », mais la confirmation dépendra des données clés sur l’inflation prévues pour la mi-juillet.
Une confirmation plus large d'une réévaluation accommodante initiale nécessite probablement encore les chiffres de l'IPC du 14 juillet et du PPI du 15 juillet avant la réunion du FOMC de fin de mois, mais le retournement des flux suggère que la demande au comptant commence à se raffermir.
Cela dit, les niveaux de résistance à la hausse à court terme étaient de 62,3 000 $, la zone de 65 000 $ à 67 000 $ et de 75 000 $ (SMA de 200 jours) au moment de la publication.
Résumé final
- Le BTC et l’or ont connu des sorties de capitaux record et une augmentation des intérêts à court terme au premier semestre 2026.
- Les analystes de QCP Capital ont noté que la demande Spot BTC avait commencé à se raffermir, mais une confirmation était encore nécessaire.
Voir l’article original en anglais
