Larry Fink, PDG du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, aurait exprimé son optimisme quant aux investissements au Venezuela suite aux changements politiques dans le pays. L’affirmation a largement circulé, dressant le portrait de BlackRock considérant l’un des pays les plus en difficulté économique de la planète comme une nouvelle opportunité.
Voici le problème : ce dont Fink a réellement discuté lors d'un récent webinaire BlackRock raconte une histoire considérablement différente. Ses remarques étaient centrées sur des questions géopolitiques et l’avenir des investissements dans l’IA, et non sur une quelconque approbation des opportunités vénézuéliennes.
Ce que Fink a réellement dit
Au cours du webinaire, Fink s’est concentré sur les investissements durables dans l’IA et sur une stabilité géopolitique plus large, dans une perspective prospective visant une stabilisation potentielle d’ici 2026. Le Venezuela, en tant que thèse d’investissement spécifique, ne semble pas faire partie de la conversation.
Vérification de la réalité économique du Venezuela
Le Venezuela ne représente désormais que 0,01 % du PIB mondial. Pour situer le contexte, cela représente un effondrement par rapport à environ 1,0 % du PIB mondial il y a cinquante ans. Une diminution par cent du poids économique relatif n’est pas une faute de frappe. C'est une catastrophe.
Le pays possède les plus grandes réserves prouvées de pétrole au monde. Mais des décennies de mauvaise gestion ont réduit à néant la capacité de production du pays, au point qu’elle représente moins de 1 % de l’approvisionnement quotidien mondial en pétrole.
La revitalisation de l'infrastructure pétrolière du Venezuela nécessiterait des années d'investissements soutenus et de stabilité politique. Les marchés mondiaux ont montré peu de réaction aux récentes actions américaines concernant le Venezuela, soulignant la diminution de l'importance économique du pays.
Ce que les investisseurs devraient réellement surveiller
Le régime des sanctions reste la variable la plus importante. La politique américaine à l’égard du Venezuela a changé à plusieurs reprises ces dernières années, avec des périodes d’assouplissement suivies de réimposition.
Les tendances de la production pétrolière constituent le deuxième indicateur clé. La production vénézuélienne devrait suivre une trajectoire ascendante constante sur plusieurs trimestres avant que des capitaux sérieux considèrent que l'équation risque-récompense en vaut la peine. Passer de moins de 1 % de l’approvisionnement quotidien mondial à quelque chose de significatif serait un projet au minimum pluriannuel.
L’accent mis par Fink sur l’IA et les tendances macroéconomiques géopolitiques est intéressant en soi. Cela n’a tout simplement pas grand-chose à voir avec le Venezuela.