Le régulateur européen des valeurs mobilières a averti que les contrats de marché prédictifs proposés dans l'Union européenne pourraient déjà relever des règles financières existantes, déclenchant potentiellement une interdiction de longue date sur la vente au détail d'options binaires.
Résumé
- L'ESMA affirme que certains contrats de marché prédictif pourraient déjà relever des règles financières de MiFID II.
- Les restrictions existantes sur les options binaires dans l’UE pourraient s’appliquer automatiquement si les contrats sont considérés comme des instruments financiers.
- Ces orientations font suite à une surveillance réglementaire croissante de Polymarket et d’autres plateformes de marché de prédiction à travers l’Europe.
Selon l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), les entreprises proposant des contrats événementiels dans l'Union européenne doivent évaluer si ces produits sont considérés comme des instruments financiers au sens de la directive II sur les marchés d'instruments financiers (MiFID II). S’ils le font, a déclaré le régulateur, les restrictions de l’UE sur la vente au détail d’options binaires introduites en 2018 s’appliqueraient automatiquement.
La déclaration du 3 juillet n’introduit pas de nouvelle législation. Au lieu de cela, l'ESMA a précisé que le cadre réglementaire existant pourrait déjà couvrir certains produits du marché de prédiction actuellement commercialisés en Europe. Ces orientations s'adressent à la fois aux entreprises et aux régulateurs nationaux chargés de superviser les marchés financiers à travers le bloc.
Les règles MiFID II existantes pourraient déjà s’appliquer
Selon l'interprétation de l'ESMA, les entreprises ne peuvent pas simplement décrire les contrats comme des marchés de prédiction ou des contrats événementiels sans se demander s'ils répondent à la définition juridique d'un instrument financier au sens de MiFID II. Lorsque ce seuil est atteint, les restrictions sur les options binaires adoptées par le régulateur en 2018 entreraient en vigueur sans aucune réglementation supplémentaire.
La clarification arrive alors que les opérateurs du marché des prédictions offshore continuent d’attirer l’attention des régulateurs dans plusieurs juridictions. Parmi les plus grands fournisseurs, Polymarket opère à partir de marchés offshore, tandis que Kalshi et Crypto.com sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis. Aucune des principales plateformes n’exploite actuellement une activité de marché de prédiction sous licence au sein de l’Union européenne.
La mise à jour réglementaire fait également suite à un récent examen minutieux entourant Polymarket. La plateforme a récemment été accusée d'utiliser des publicités trompeuses ciblant les utilisateurs américains, ajoutant ainsi à la pression réglementaire déjà exercée sur les opérateurs du marché de la prédiction dans plusieurs pays.
La surveillance européenne s’est intensifiée dans plusieurs pays
Avant que l'ESMA ne donne sa clarification, plusieurs autorités européennes avaient déjà pris des mesures contre les plateformes de marché de prédiction.
Le ministère espagnol de la Consommation a temporairement bloqué Kalshi et Polymarket le 26 mai après avoir déterminé que les plateformes ne détenaient pas les licences de jeu requises par la loi espagnole.
Quelques semaines plus tard, le 19 juin, les régulateurs des jeux de hasard de neuf pays européens, dont la Belgique, la France, l'Allemagne et l'Espagne, ont publié une déclaration commune mettant en garde les consommateurs contre les sites de jeux de hasard sans licence opérant dans toute l'Europe. Selon les autorités participantes, ces plateformes ont soulevé des préoccupations en matière de protection des consommateurs à l'approche de la Coupe du Monde de la FIFA.
Hors d’Europe, les contestations judiciaires se sont également poursuivies. Le mois dernier, le gouvernement du Kentucky a intenté une action en justice contre Polymarket et Kalshi, alléguant que les plateformes facilitaient les paris sportifs illégaux au sein de l'État.
Dans ce contexte, la dernière déclaration de l'ESMA impose une nouvelle responsabilité aux entreprises qui envisagent de se développer sur le marché européen. Selon le régulateur, les entreprises doivent déterminer non seulement si leurs contrats sont considérés comme des instruments financiers au sens de MiFID II, mais également si les lois nationales classent ces produits comme des activités de jeu.
Étant donné qu'aucun opérateur majeur du marché de la prédiction ne gère actuellement d'entreprise européenne agréée, la clarification de l'ESMA intervient avant tout lancement à grande échelle plutôt qu'après.
Les entreprises qui ne respectent pas à la fois les règles des marchés financiers et les exigences nationales en matière de jeux de hasard pourraient être confrontées à des mesures coercitives similaires aux mesures déjà prises par les autorités espagnoles, sur la base des orientations du régulateur et des actions récentes des autorités nationales.