Les stratégies de valeur relative battent les paris directionnels alors que la volatilité des crypto-monnaies mord

Les fonds cryptographiques sont passés à des transactions neutres sur le marché, la volatilité pénalisant les paris directionnels et déclenchant un quatrième mois consécutif de pertes.

Les fonds cryptographiques ont ouvert 2026 avec des pertes et un positionnement défensif, selon une enquête du 18 février réalisée par Presto Research et Otos Data.

Le rapport montre que les investisseurs se tournent vers des transactions en valeur relative et neutres par rapport au marché, alors que l'incertitude macroéconomique et les fluctuations des prix pèsent sur les paris directionnels.

Les fonds neutres au marché surperforment alors que les stratégies directionnelles sombrent

Selon l'enquête de Presto, tous les fonds spéculatifs cryptographiques liquides ont chuté en moyenne de 1,49 % le mois dernier. Ces pertes ont prolongé une période difficile pour les gestionnaires actifs, marquant le quatrième mois consécutif de performance négative également pondérée dans les catégories fondamentales et quantitatives, une séquence inédite depuis fin 2018 et début 2019.

La dispersion des chiffres est plus claire : les fonds fondamentaux ont chuté de 3,01 % en janvier, tandis que les fonds quantitatifs ont chuté de 3,51 %. D'autre part, Presto a révélé que les fonds neutres au marché, qui visent à profiter des différences de prix plutôt que de l'orientation du marché, ont gagné environ 1,6 %. Sur six mois, ces mêmes stratégies neutres sont en hausse de près de 5% alors que les fonds fondamentaux sont en baisse de plus de 24%.

Au cours de la même période, Bitcoin (BTC) a chuté d'environ 31 %, Ethereum (ETH) de 23 % et Solana (SOL) de 47 %.

L'analyse d'autres observateurs du marché conforte le ton fragile, les données d'Alphractal montrant que Bitcoin se négociait dans une zone de tension où les détenteurs les plus faibles ont tendance à vendre tandis que les investisseurs à long terme accumulent. Le fondateur de la société, Joao Wedson, a déclaré que les niveaux de bénéfices à long terme des détenteurs restent positifs, signe que le marché n'est peut-être pas encore parvenu à un tournant final.

Positionner les points de données dans une posture défensive, pas dans la panique

L'analyse des flux de l'enquête Presto montre un arc de comportement clair jusqu'en janvier. Le mois a débuté avec un positionnement constructif et des achats d'options d'achat, mais lorsque les rallyes ont échoué, les traders ont opté pour des structures tactiques de fondu. Dès la troisième semaine, la couverture à la baisse est devenue dominante, à mesure que les flux d'ETF fluctuaient, les périodes d'afflux étant compensées par la distribution des mineurs et la vente des baleines. Dans le même temps, l’accumulation des entreprises est restée présente, mais insuffisante pour compenser une réduction plus large des risques.

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Il est important de noter que le rapport note que le positionnement en fin de mois n'était pas carrément capitulatif. Les analystes ont déclaré que même si la protection était en place, l’effet de levier semblait plus ordonné par rapport à l’événement chaotique de réinitialisation d’octobre 2025.

L’absence de panique généralisée suggère que les tensions s’accumulent dans certaines poches plutôt que de se traduire par une liquidation systémique. Cette distinction est importante car le marché évalue si janvier représente une continuation ou un épuisement.

Les chercheurs ont indiqué que jusqu’à ce que la clarté politique s’améliore ou qu’un catalyseur structurel spécifique à la cryptographie émerge, les rallyes sont susceptibles de s’estomper, la volatilité restera réactive au risque global et l’adaptabilité plutôt que la conviction déterminera la survie au premier trimestre 2026.

La question de savoir si janvier a marqué la poursuite de la tendance baissière ou la phase d’épuisement de la pression vendeuse reste ouverte. Cependant, à l’heure actuelle, les données indiquent que les stratégies qui privilégient la valeur relative plutôt que la conviction directionnelle parviennent à relever les défis actuels.