Après un an de changements réglementaires et de performances inégales du marché, les investisseurs en crypto réévaluent où la valeur s’est accumulée en 2025.
Dans un récent podcast, Mason Nystrom, partenaire de Pantera Capital, Hootie Rashidifard, cofondateur de Hash3, et Alana Levin, partenaire de Variant, ont identifié les opérateurs historiques, tels que Robinhood, aux côtés des sociétés stables et des marchés de prédiction, comme les plus performants de cette année.
Selon Nystrom, les opérateurs historiques ont gagné à agir une fois que l'environnement réglementaire est devenu plus clair. Il a souligné Robinhood, qui, selon lui, avait adopté une position prudente à l'égard de la cryptographie ces dernières années avant d'agir de manière plus agressive en 2025, ajoutant que les opérateurs historiques « ont fait un excellent travail pour anticiper la situation » à mesure que la clarté est apparue.
Les Stablecoins ont été un autre grand gagnant, selon Rashidifard, qui a souligné la croissance rapide des volumes de transactions et de la rentabilité des émetteurs, notant que « Tether est l'entreprise la plus rentable de la planète par employé ». Il a dit :
« En 2022-2023, personne ne vantait son projet fondé sur le stablecoin comme étant la chose intéressante de son portefeuille, et maintenant les gens se disent : 'oh wow, c'est une entreprise vraiment intéressante et délicate', et pas seulement parce qu'elle génère des revenus, mais parce qu'elle apporte réellement de la valeur à un client final. «
Levin de Variant a souligné que les marchés de prédiction sont l'une des catégories à la croissance la plus rapide en 2025, affirmant que des plateformes telles que Kalshi et Polymarket ont surmonté les doutes antérieurs concernant les transactions fictives et les activités uniquement électorales. Elle a dit :
« Je pense qu'il y a un an, Kalshi et Polymarket étaient valorisés sous le milliard de dollars, et voir l'Intercontinental Exchange investir 2 milliards de dollars dans Polymarket cette année, c'est époustouflant. »
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Perdants dans l’espace en 2025
Les dirigeants du capital-risque ont également souligné les perdants évidents, citant à la fois les individus et les institutions qui ont pesé sur l’industrie de la cryptographie cette année.
Levin a désigné Do Kwon, le co-fondateur de Terraform Labs, comme un perdant individuel déterminant. Do Kwon a été condamné à 15 ans de prison le 11 décembre après avoir plaidé coupable de fraude électronique et de complot liés à l'effondrement de Terra, qui a effacé environ 40 milliards de dollars du marché de la cryptographie en 2022.
Rashidifard a pointé du doigt la Securities and Exchange Commission américaine de « l’ère Biden » comme un perdant institutionnel plus large, arguant que des années d’application agressive n’ont produit que peu d’avantages durables.
Il a décrit la période comme « hostile pour des raisons politisées qui n’avaient aucun sens », affirmant qu’elle avait poussé les fondateurs à l’étranger avant que la politique ne change en 2025 après le départ de l’ancien président de la SEC, Gary Gensler. Il a ajouté que l'adoption de la loi GENIUS et d'un projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie signalait un changement plus large dans l'approche du gouvernement.
La loi GENIUS, adoptée en juillet, a établi un cadre fédéral pour l'émission de pièces stables, les réserves et la surveillance réglementaire aux États-Unis, tandis que le projet de loi sur la structure du marché a été retardé après que le comité sénatorial des banques a reporté les audiences sur la majoration jusqu'en 2026.
Revue: Do Kwon condamné à 15 ans de prison, la « danse saccadée » de Bitcoin : Hodler's Digest, 7 – 13 décembre
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