Les traders de crypto-monnaie n’utilisent plus les bénéfices du Bitcoin (BTC) pour acheter des altcoins comme ils l’ont fait lors des cycles haussiers précédents, soulevant des doutes quant à la possibilité de retour d’une large « altseason ».
Points clés à retenir :
- La tendance à la rotation Bitcoin vers altcoin s’est effondrée à son niveau le plus faible depuis 2021.
- Le capital Altcoin se concentre de plus en plus sur moins de projets, retardant ainsi la nouvelle saison.
La tendance à la rotation Bitcoin-altcoin a « pratiquement disparu »
L'ancien commerce d'altseason ne fonctionne plus comme lors des cycles haussiers précédents, selon Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant.
Dans un article de samedi, Ju a déclaré que la tendance à la rotation Bitcoin vers altcoin avait « pratiquement disparu », citant les données de CryptoQuant montrant que le volume des échanges d’altcoins par paire BTC s’est effondré à ses niveaux les plus faibles depuis 2021.
Volume agrégé des échanges d’altcoins pour les paires au prix BTC. Source : CryptoQuant
La métrique exclut les principaux altcoins tels que Ether (ETH), XRP (XRP), BNB (BNB) et Solana (SOL), se concentrant plutôt sur les altcoins de moyenne et faible capitalisation échangés contre Bitcoin sur des échanges centralisés.
En termes simples, cela montre si les traders utilisent BTC pour acheter des altcoins plus petits.
Ce flux a augmenté en 2017 et 2021, contribuant ainsi à alimenter des saisons record. Mais le graphique de Young Ju montre que le volume d'altcoins de la paire BTC reste proche des plus bas d'après 2021, ce qui suggère que Bitcoin n'est plus la principale source de liquidité pour la spéculation sur l'altcoin.
« L'ère du pompage alternatif simplement parce que les pompes BTC est peut-être révolue », a déclaré Young Ju.
Le capital Altcoin est désormais concentré dans moins de jetons
Le marché plus large des altcoins est devenu plus concentré, à l’exclusion des pièces stables.
Samedi, le marché de la cryptographie non-BTC et non stable valait environ 600 milliards de dollars. Les 10 principaux altcoins non stables représentaient environ 483 milliards de dollars de ce total, soit environ 80,5 %.
Marché TOTAL de la crypto hors Bitcoin et toutes les pièces stables. Source: TradingView
Le nombre d’altcoins à grande capitalisation boursière a également fortement diminué depuis le dernier cycle haussier.
En 2021, environ 106 altcoins avaient une valorisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars, selon l'instantané historique de CoinMarketCap. Ce nombre est tombé à environ 50 en juin 2026.
Cela fait écho à l'argument de Young Ju selon lequel le capital ne se répartit plus sur le marché des altcoins comme il le faisait en 2021. Le marché n'a pas disparu, mais il est composé de moins de gros altcoins.
Dans un fil de discussion séparé, Young Ju a déclaré que les « altcoins uniquement narratifs » perdent de leur pertinence à mesure que le marché mûrit.
Source : X/Ki Young Ju
Young Ju a déclaré que le battage médiatique à lui seul ne suffisait plus. Les domaines les plus forts, a-t-il ajouté, sont liés aux entreprises réelles, aux DeFi générant des revenus, aux pièces stables, aux actifs tokenisés du monde réel et aux agents d'IA.
Cela suggère que le prochain cycle d'altcoin pourrait consister moins à tourner sur l'ensemble du marché qu'à trouver des jetons capables de trouver des applications et des utilisateurs dans les domaines susmentionnés.
Le rebond de la domination du BTC pourrait avoir « reporté » une nouvelle saison
La domination du Bitcoin sur le marché de la cryptographie (BTC.D) montre également les premiers signes d'un rebond, ce qui pourrait retarder un rallye plus large de l'altcoin.
La métrique BTC.D a rebondi par rapport à sa moyenne mobile exponentielle sur 100 semaines (EMA sur 100 semaines, violet) et à la ligne de tendance inférieure d'un canal ascendant, toutes deux s'alignant au niveau de 58,75 %.
Graphique des performances hebdomadaires BTC.D. Source : TradingView
Il pourrait rebondir vers la ligne de tendance supérieure du canal, proche de 60 % si l'élan persiste.
Une évolution vers 60 % signifierait que Bitcoin gagne des parts de marché par rapport au reste de la cryptographie. En termes de marché, cela suggère que le capital pourrait continuer à passer des altcoins au BTC, limitant ainsi les chances d'une nouvelle saison à court terme.
L'analyste Rekt Capital a partagé un point de vue similaire, soulignant une divergence haussière sur la domination du Bitcoin, ce qui suggère que « l'altseason est reportée ».
Graphique des performances hebdomadaires BTC.D. Source : TradingView/Rekt Capital
Une divergence haussière se forme lorsque la métrique atteint des plus bas inférieurs tandis que son RSI atteint des plus bas plus élevés. Cela signale souvent un affaiblissement de la dynamique baissière et un rebond potentiel.
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Néanmoins, Rekt Capital a déclaré que le potentiel de hausse de la domination du Bitcoin pourrait être limité car la mesure a déjà perdu sa tendance macro haussière. Il a déclaré que le rebond actuel pourrait agir comme un redressement post-crise avant une nouvelle baisse.
La domination de Bitcoin pourrait chuter vers son EMA de 200 semaines à 57 % si le scénario baissier de Rekt Capital se réalise.
Voir l’article original en anglais
