La forte vente de Bitcoin au cours de la semaine dernière s'est accompagnée d'une augmentation de l'activité en chaîne liée à l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock. Les données de la blockchain montrent des transferts importants vers Coinbase Prime à mesure que les rachats d'ETF augmentent.
Les données d'Arkham indiquent qu'au moins huit transferts liés à l'IBIT totalisant environ 2 268 BTC ont été acheminés vers Coinbase Prime Deposit dans un laps de temps serré.
Ces mesures font suite à une période de stress accru sur le marché qui a vu Bitcoin glisser rapidement du entre 80 000 $ et 60 000 $ avant de tenter une modeste rebond près de 70 000 $.
Les rachats d’ETF Bitcoin s’alignent sur les dépôts Prime
Données hebdomadaires des ETF fournit un contexte crucial pour l’activité en chaîne. Pour la semaine qui se termine Le 6 février, l'ETF Bitcoin de BlackRock, IBIT, a enregistré des sorties nettes de 115,14 millions de dollars.. Cela implique des rachats d'environ 1 600 à 1 700 BTC aux prix en vigueur.
Bien que le BTC déposé sur Coinbase Prime ait dépassé le chiffre des sorties nettes, la différence est cohérente avec les flux de règlement bruts, les mises en scène temporaires et les tampons opérationnels typiques de la plomberie des ETF.
Source : SoSoValue
Surtout, transferts vers Coinbase Prime n’indiquent pas une vente immédiate sur le marché. Coinbase Prime fonctionne comme couche de conservation et d'exécution pour les créations et les rachats d'ETF.
Cela signifie que BTC s'y déplace souvent dans le cadre d'un règlement de routine avant toute disposition finale.
L’action des prix du Bitcoin indique un stress lié à la liquidation
L'évolution des prix du Bitcoin au cours de la même période soutient une interprétation axée sur le stress plutôt que sur une vente discrétionnaire. La vente a été rapide et verticale, accompagnée d’une nette augmentation du volume des transactions, caractéristique des mouvements menés par la liquidation.
Les indicateurs de dynamique reflétaient la pression plutôt que la reprise, l'indice de force relative quotidien plongeant en territoire de survente avant de se stabiliser en dessous des niveaux neutres.
Source : TradingView
Le rebond ultérieur vers 70 000 $ a manqué de suivi solide, suggérant un rallye de soulagement plutôt qu'un renversement de tendance confirmé. Dans ce contexte, les sorties de fonds d’ETF semblent avoir confirmé les pressions à la baisse après coup, plutôt que de servir de catalyseur à ce mouvement.
Des mécanismes de règlement, pas des paris directionnels
Dans l’ensemble, le séquencement est cohérent : tensions sur les prix et liquidations d’abord, suivies des rachats d’ETF et du BTC acheminé vers Coinbase Prime pour règlement.
Il n’existe aucune preuve, dans les données disponibles, que BlackRock se soit livré à des ventes hors livre ou discrétionnaires au-delà des mécanismes standards des ETF.
Alors que la volatilité du marché persiste, les flux d’ETF et les mouvements associés en chaîne resteront probablement sensibles aux fluctuations des prix. Pour l’instant, les données pointent vers une activité motivée par les implantations plutôt que par un changement de conviction institutionnelle à long terme.
Pensées finales
- Les transferts BTC liés à BlackRock vers Coinbase Prime s'alignent sur le règlement de rachat d'ETF lors d'une vente massive menée par liquidation.
- Les sorties d’ETF semblent confirmer la faiblesse des prix plutôt que signaler un creux atteint sur le marché.
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