Les prix de l’or chutent alors que les tensions en Iran effacent la faiblesse du rapport sur l’emploi aux États-Unis.

L'or au comptant a commencé la semaine à près de 4 175 $ l'once. Les contrats à terme ont atteint 4 215,50 dollars lundi après que le Bureau of Labor Statistics a signalé que seulement 57 000 emplois non agricoles ont été ajoutés en juin, bien en deçà des quelque 110 000 économistes attendus. Le BLS a également réduit le nombre total d'emplois d'avril et mai de 74 000 au total. Le chômage a atteint 4,2%.

Les traders considèrent la faiblesse des chiffres de l'emploi comme un signe que la Réserve fédérale se rapprocherait d'une baisse des taux d'intérêt. Le dollar s'est affaibli par rapport aux principales devises. Or et l'argent ont tous deux grimpé pendant la semaine écourtée des vacances, l'argent atteignant 62,80 $ l'once et or se négociant au-dessus de 4 200 $.

Le rassemblement n'a pas duré. Le président Trump a déclaré le 8 juillet que le fragile cessez-le-feu avec l’Iran était terminé. De nouvelles grèves liées au transport maritime dans le détroit d'Ormuz ont suivi, et les prix du pétrole ont bondi en raison des craintes d'une perturbation plus large. La hausse des prix du pétrole a fait grimper inflation attentes, et les rendements du Trésor ont augmenté avec eux.

Or les contrats à terme sont passés d'un point d'ouverture proche de 4 106,50 $ à un plus bas intrajournalier de 4 032,50 $ le même jour, soit une baisse de près de 2 %. L'argent est tombé plus fort. Les contrats à terme ont clôturé en baisse de 4,55% à 58,54 $, sur la base des données du COMEX. L'argent au comptant s'est brièvement négocié à près de 58 $ l'once au cours de la séance. Deux jours plus tard, le 10 juillet, Trump a averti l’Iran d’une nouvelle action militaire.

« Des ordres ont déjà été donnés, et l’armée américaine est prête, disposée et capable, pendant une période d’un an, sous réserve de prolongation, de décimer et de détruire complètement toutes les régions de l’Iran », a écrit Trump sur Truth Social.

Le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) a publié le même jour le procès-verbal de sa réunion de juin. Le procès-verbal montre une commission divisée, toujours concentrée sur inflation qui n'a pas complètement refroidi. Cela a maintenu les chances d'une hausse des taux en septembre à près de 50 %, selon les prix du marché cités dans le rapport, et a ajouté à la pression sur les deux métaux au moment même où les nouvelles sur l'Iran tombaient.

Les acheteurs physiques interviennent

Or et l’argent ont tous deux rebondi le 9 juillet. Or les contrats à terme ont augmenté de 1,43 % pour clôturer à 4 140,80 $. L'argent a grimpé de 3,77 % à environ 60,75 $. Les commerçants et les négociants ont souligné les achats physiques, c'est-à-dire les achats de barres et de pièces réelles plutôt que de contrats à terme papier, comme raison pour laquelle les prix se sont maintenus entre 4 030 et 4 080 dollars au lieu de baisser davantage.

Les primes dans les centres physiques tels que Dubaï, Shanghai et l'Inde se sont raffermies pendant la baisse, signe que la demande pour le métal lui-même a dépassé la pression de vente sur les marchés à terme. Les analystes d'USAGOLD et de Bullionvault ont décrit cette tendance comme une recherche de bonnes affaires proches des niveaux de prix psychologiques clés.

Vendredi a apporté une séance plus calme. Les contrats à terme sur l'or ont glissé d'environ 0,65% pour clôturer à 4 113,70 dollars, tandis que ceux sur l'argent ont reculé de 0,96% à 60,17 dollars. Les échanges du week-end sont restés faibles, avec des ventes au comptant or s'établissant entre 4 108 $ et 4 120 $ et l'argent au comptant proche de 59,70 $ à 59,75 $ à l'approche de la nouvelle semaine.

Or a clôturé la semaine en baisse de 1,3% à 1,6% par rapport à son point de départ du 5 juillet. L'argent a terminé plus près de 59,70 $, en baisse d'environ 4,3 % sur la même période.

Pourquoi l'argent a chuté plus fort

L'argent bouge plus que or dans les deux sens, car plus de la moitié de la demande d’argent provient d’utilisations industrielles comme l’électronique, les panneaux solaires et les véhicules électriques, et pas seulement d’investissements. Quand les craintes de croissance s’accentuent inflation Ils craignent, comme ils l’ont fait après les nouvelles sur l’Iran, que l’argent soit touché de deux côtés à la fois.

Le ratio or/argent, qui mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once d’argent. ors'est élargi lors de la vente massive du 8 juillet et s'est stabilisé entre 67 et 70 le week-end. Un ratio plus large signifie que l’argent sous-performe or sur une base relative sur la semaine.

Or a testé à plusieurs reprises un support proche de la fourchette de 4 000 $ à 4 100 $ sans s'effondrer, l'achat physique étant cité à plusieurs reprises comme le plancher sous le marché. La résistance est apparue entre 4 150 $ et 4 200 $, une zone or s'est approché mais n'a pas réussi à se dégager après le pic précoce de lundi.

Ce qui vient ensuite

Les marchés surveillent désormais le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) pour confirmer où inflation se tient réellement. Ces données aideront les traders à décider si la réunion de septembre de la Fed entraînera une baisse des taux, une hausse des taux ou aucun changement.

Les achats d'or par les banques centrales sont restés un soutien de fond tout au long de la semaine, tout comme la demande physique qui a limité les pertes par rapport aux ventes massives passées. L'or reste fortement en baisse par rapport aux sommets supérieurs à 5 300 $ atteints plus tôt en 2026, mais le repli de juillet est resté superficiel à côté de cette correction plus large.

Pour l’instant, les négociants en or et en argent intègrent deux forces concurrentes. Un marché du travail plus faible laisse présager une baisse des taux et une hausse des prix des métaux. Un conflit plus large au Moyen-Orient laisse présager une hausse du pétrole, une hausse de l’inflation et des rendements obligataires plus élevés, qui jouent tous contre l’or et l’argent. Jusqu’à ce qu’une force l’emporte clairement, les deux métaux continueront probablement à osciller entre les deux.

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