Points clés à retenir :
- Les positions courtes surendettées sur Bitcoin entre 63 000 et 66 000 dollars ont créé un piège potentiel de 2,6 milliards de dollars pour les ours.
- Les taux de financement perpétuels négatifs indiquent que les haussiers se sont complètement désendettés, réduisant considérablement le risque de baisse.
Le krach du Bitcoin (BTC) à 61 100 dollars vendredi a anéanti 335 millions de dollars de positions longues à effet de levier. Cependant, après une baisse de 21 % du prix du Bitcoin, les haussiers pourraient avoir tendu un piège parfait alors que le sentiment négatif du marché s'intensifiait. Les positions baissières se sont fortement accumulées entre 63 000 et 66 000 dollars, ouvrant la voie à un éventuel short squeeze de 2,6 milliards de dollars.
Liquidation cumulée estimée de Bitcoin sur les principales bourses, en USD. Source : CoinGlass
Les liquidations estimées pour une baisse supplémentaire de 8 % du Bitcoin, passant de 62 000 $ à 57 000 $, s'élèvent à 1,2 milliard de dollars. En revanche, une remontée à 66 000 $ mettrait en danger 2,6 milliards de dollars de positions courtes. Cette compression potentielle pourrait fournir suffisamment de carburant pour raviver la confiance des acheteurs après un record Séquence de 13 jours de sorties nettes à partir de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.
Flux nets quotidiens des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis, en USD. Source : SoSoValue
L'entrée nette mineure de 3 millions de dollars de jeudi pourrait représenter un répit temporaire après 15 jours de ventes qui ont drainé 5,1 milliards de dollars. Il est encore trop tôt pour conclure que la dynamique s’est officiellement inversée en faveur des taureaux. En fin de compte, si les baissiers maintenaient leur effet de levier à un niveau bas et jouaient de manière prudente, la menace réelle d'un resserrement massif des positions courtes pourrait être minime.
Taux de financement annualisé des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source: Laevitas
Un taux de financement neutre se situe généralement entre 6 % et 12 %, les positions longues payant pour maintenir leurs positions ouvertes. Le taux de financement actuel négatif de 2 % des contrats à terme perpétuels Bitcoin suggère une confiance croissante parmi les ours. Ainsi, même s’il faut du temps au Bitcoin pour retrouver le niveau de 66 000 $, les haussiers se sont complètement désendettés, réduisant ainsi le risque de baisse.
Futures Nasdaq 100 (à gauche) contre Bitcoin/USD (à droite). Source : TradingView
Bitcoin a largement sous-performé l'indice Nasdaq 100, mais le secteur technologique commence à montrer des signes de faiblesse après la clôture de Broadcom (AVGO US) en baisse de 12,6 % jeudi, effaçant 280 milliards de dollars de valeur marchande. La société a réduit ses prévisions de ventes de puces IA pour le second semestre 2026, mettant les investisseurs en alerte.
Impact des introductions en bourse dans le secteur technologique et de la vente de 32 BTC par Strategy
D’autres noms éminents du secteur de l’IA en ont également ressenti l’impact. Micron (MU US) a baissé de 7,8 % tandis qu'Arm (ARM US) a chuté de 4,5 %. Avec les introductions en bourse très attendues de SpaceX, Anthropic et OpenAI en vue, les investisseurs ont probablement choisi de lever des fonds avant ces offres. Les analystes affirment que cette fuite de liquidités a également contribué à la récente faiblesse du Bitcoin.
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Source : X/dgt10011
Jeff Park, associé chez ParaFi Capital et conseiller Bitwise, affirme que le secteur de l'IA draine l'argent d'autres investissements alors que le marché devient une « boule d'argent brûlante » que tout le monde « doit soudainement posséder ». Cependant, Park rappelle qu'une fois cette période de folie de l'IA passée, le capital finira par revenir au Bitcoin, car sa valorisation actualisée joue en sa faveur.
Que la faiblesse de Bitcoin provienne ou non du battage médiatique du secteur de l'IA, la confiance excessive des baissiers constitue un risque majeur une fois que les afflux d'ETF Bitcoin reprennent ou que la crainte entourant un récent Vente de 32 BTC de Strategy (MSTR US) se dissipe. Un retour à 66 000 $ peut sembler improbable à première vue, mais une brusque compression à court terme pourrait rapidement modifier l'élan en faveur des haussiers.