Vitalik Buterin a proposé une conception basée sur les options pour les produits d'indices cryptographiques qui pourrait réduire la dépendance de DeFi aux liquidations forcées.
Résumé
- Vitalik Buterin a proposé une conception DeFi basée sur les options pour réduire le recours aux systèmes de liquidation soudaine.
- Buterin a déclaré que les contrats d’options pourraient aider à créer des actifs indiciels cryptographiques sans avoir besoin de positions de dette garantie.
- Le modèle proposé pourrait utiliser des oracles plus lents pour réduire les risques associés aux flux de prix manipulés.
L'article de recherche de Buterin, publié lundi, présente un modèle dans lequel les actifs cryptographiques de suivi d'index utilisent des contrats d'options au lieu de positions de dette garantie, la structure utilisée dans de nombreux systèmes de prêt DeFi et d'actifs synthétiques.
Buterin propose une structure DeFi basée sur des options
Dans l’article, le co-fondateur d’Ethereum a demandé si les produits DeFi pouvaient utiliser des options comme couche de base au lieu de systèmes construits autour de moteurs de dette et de liquidation. Selon Buterin, un tel modèle pourrait permettre aux utilisateurs de s’exposer à un panier d’actifs cryptographiques, similaire à un produit indiciel, sans subir la perte soudaine d’une position lorsque la valeur des garanties chute fortement.
De nombreux protocoles DeFi permettent aujourd’hui aux utilisateurs d’emprunter contre des garanties cryptographiques. Lorsque la garantie tombe en dessous d'un niveau requis, le protocole peut automatiquement liquider la position. Le message de Buterin indique que cette structure peut créer des résultats abrupts pour les utilisateurs et ajouter de la pression pendant les périodes de volatilité du marché.
Dans le cadre de la conception basée sur les options décrite par Buterin, l'exposition d'un utilisateur ne prendrait pas fin par un événement de liquidation immédiat. Au lieu de cela, la position s'éloignerait progressivement de son allocation cible à mesure que les prix du marché changeaient. Buterin a présenté cette différence comme un moyen possible de rendre les produits d'investissement cryptographiques moins dépendants des points de défaillance basés sur l'effet de levier.
Des oracles lents pourraient réduire le risque de manipulation
Buterin a également lié la proposition au problème de l'oracle dans DeFi. Selon son article de recherche, de nombreuses applications DeFi s'appuient sur des flux de prix rapides, car les systèmes de liquidation ont besoin des prix actuels du marché pour décider du moment où les positions doivent être fermées.
Ces flux rapides peuvent devenir un point faible lorsque les marchés évoluent rapidement ou lorsque des attaquants tentent de fausser les prix. Buterin a déclaré qu'une structure basée sur les options pourrait fonctionner avec des oracles à évolution plus lente, similaires à ceux utilisés sur les marchés de prédiction.
Selon lui, des oracles plus lents pourraient réduire la nécessité pour les protocoles d’agir sur les mises à jour des prix en quelques secondes. Buterin a également déclaré qu'il se sentirait beaucoup plus en sécurité en détenant des pièces stables algorithmiques construites avec une conception basée sur les options que en détenant des pièces stables qui dépendent d'oracles en temps réel, qui pourraient être manipulés.
Les Stablecoins algorithmiques restent un cas d’utilisation clé
La proposition est clairement pertinente pour les pièces stables algorithmiques, qui dépendent souvent de systèmes de garantie, d’informations sur les prix et d’actions de marché automatisées. Le message de Buterin ne nomme pas de projet stablecoin spécifique, et le modèle reste théorique plutôt que déployé sur Ethereum.
Buterin a également reconnu les limites pratiques. Selon le message, un système basé sur les options nécessiterait toujours un rééquilibrage régulier du portefeuille. Il a déclaré qu'il n'était pas clair si ces transactions pouvaient être réalisées à un coût suffisamment bas pour éviter des coûts élevés, une mauvaise exécution ou des dérapages.
Ce poste de recherche intervient alors que Buterin a également modifié ses projets de publication d'ouvrages de longue durée. Comme précédemment couvert par crypto.news, Buterin a déclaré qu'il cesserait d'écrire des articles de blog réguliers et prévoyait plutôt d'essayer d'écrire des histoires de science-fiction sur la gouvernance décentralisée.
Les essais antérieurs de Buterin ont couvert les DAO, les systèmes de couche 2, les modèles de vote et la conception de la gouvernance dans les institutions cryptographiques et publiques. Dans la dernière proposition, il est revenu sur un thème familier, se demandant si les systèmes DeFi peuvent devenir plus sûrs en s'appuyant moins sur des structures de dette automatisées fragiles.
Voir l’article original en anglais
