Le paysage cryptographique reste dans un marché baissier généralisé après des mois de ventes massives constantes sur le marché, motivées par des tensions géopolitiques, des paramètres macroéconomiques et un changement de structure. Rien qu'en février, la capitalisation boursière totale a chuté de 12 %, prolongeant la baisse totale d'octobre 2025 à environ 44,5 %.
Il est intéressant de noter qu’un autre événement géopolitique s’est produit au cours duquel la Cour suprême des États-Unis a invalidé la légalité des droits de douane imposés par le président Donald Trump dans le cadre de l’IEEPA. Dans un article QuickTake sur CryptoQuant, XWIN Research Japan souligne les implications potentielles de ce développement pour le marché de la cryptographie.
L’impact des tarifs sur les actifs cryptographiques dépend de la mise en œuvre
Le 20 février, la Cour suprême des États-Unis a déclaré que la majorité des nouveaux tarifs douaniers imposés par Trump au cours de l’année dernière étaient illégales. Le tribunal suprême du pays a précisé que la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux (IEEPA) n'autorise pas le président à imposer des tarifs douaniers ; ces taxes sont supprimées, potentiellement celles des articles 232 et 301.
Selon XWIN Research Japan, le marché de la cryptographie a à peine réagi à cette évolution. Il s'agit d'une observation importante car les actifs numériques ont subi des pertes importantes en réaction à ces annonces tarifaires au cours de l'année 2025, notamment le 10 octobre. Cependant, les analystes expliquent que tout impact sur les prix des cryptomonnaies dépend de la liquidité, qui dépend en outre des processus juridiques et de la mise en œuvre politique de la décision de la Cour suprême.
Notamment, le total des remboursements de droits de douane accordés par le gouvernement américain est estimé entre 40 et 170 milliards de dollars. Si les remboursements se déroulent comme indiqué, les liquidités seront transférées du compte du Trésor américain vers l'entreprise privée. Ce scénario devrait améliorer la trésorerie des entreprises et encourager l'investissement et la répartition des risques.
Il convient toutefois de noter qu’une baisse des recettes publiques pourrait susciter des inquiétudes budgétaires, entraînant une augmentation des émissions d’obligations. Finalement, la pression s’accentue sur les obligations à long terme alors que les investisseurs réclament des rendements plus élevés.
Bitcoin reste sensible à la liquidité
XWIN Research Japan note que la décision de la Cour suprême ne crée pas immédiatement un scénario de « marché en espèces ». D’où l’absence d’action correspondante sur les prix.
Les données du graphique Bitcoin Exchange Netflow montrent que les chocs macroéconomiques ont coïncidé avec une augmentation des flux de change et une baisse des prix, renforçant le statut de Bitcoin en tant qu'actif sensible à la liquidité plutôt qu'en tant qu'investissement stable. Il est donc conseillé aux investisseurs de surveiller les indicateurs de cette liquidité, notamment les flux d’ETF. Entrées d’échange de Stablecoin, entrées d’échange de Bitcoin et dollar américain. Au moment de mettre sous presse, le marché total de la cryptographie est évalué à 2,33 billions de dollars, avec un volume total de transactions estimé à 103,2 milliards de dollars.
Image en vedette de The Economic Times, graphique de Tradingview
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