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Les marchés de la cryptographie ont fouetté après l'annonce inattendue par le président Donald Trump d'une réserve de cryptographie stratégique au cours du week-end. Le directeur des investissements de Bitwise Asset Management (CIO), Matt Hougan, soutient que les commerçants se réagissent de manière excessive aux détails du plan proposé et manquent ce qui pourrait être un développement haussier pour les actifs numériques.
Dimanche tard, le président Trump a révélé une initiative du gouvernement américain pour acquérir et détenir cinq crypto-monnaies différentes – Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Cardano – dans une réserve stratégique. Initialement, la réponse du marché était catégoriquement positive: le prix de Bitcoin est passé d'environ 85 000 $ à 95 000 $. Cependant, comme le note Hougan dans sa dernière note d'investisseurs, cet optimisme initial a été de courte durée. Lundi, les principaux actifs cryptographiques nommés dans l'annonce avaient rendu leurs gains.
Tout le monde juge mal la réserve de cryptographie de Trump
Bitwise a publié sa note le 4 mars, intitulé «Le marché a ce mauvais: réflexions sur la réserve stratégique de la cryptographie de Trump». Dans ce document, Hougan souligne les interprétations trop étroites du marché comme la principale cause derrière le retracement brutal. «Le marché est en train de penser à des choses. Pour tous les défauts du déploiement, les nouvelles de la réserve sont optimistes. »
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Il explique pourquoi la proposition n'est pas accueillie avec un enthousiasme durable. Une grande partie du scepticisme se concentre sur le choix de la Maison Blanche de cinq crypto-monnaies, que les critiques décrivent comme une sélection trop large. Selon les mots de Hougan: « L'inclusion d'actifs spéculatifs comme Cardano semble plus calculatrice que stratégique. »
Bien que le plan ait initialement semblé être un vote de confiance de Washington, certains commentateurs de crypto – comme le PDG de Coinbase, Brian Armstrong et le fondateur de Castle Island Ventures, Nic Carter – ont remis en question la justification derrière l'élargissement de la réserve au-delà du bitcoin. Le PDG de Bitwise Hunter Horsley a également pesé peu de temps après l'annonce, exprimant publiquement une préférence pour une réserve plus conservatrice centrée sur le bitcoin.
Malgré cela, le mémo de Hougan fait valoir que les acteurs du marché pourraient ne pas voir la situation dans son ensemble. Dans le mémo, Hougan décrit trois principaux plats à emporter concernant le plan de réserve stratégique.
Hougan suggère que le premier projet public du président Trump diffère souvent considérablement de ce qui finit par devenir une politique. La réserve, soutient-il, pourrait finalement passer à une approche «uniquement sur le bitcoin» ou évoluer vers une composition plus équilibrée après la contribution de l'industrie. « Au cours des prochains jours, les grands noms de l'industrie cryptographique feront sentir leurs sentiments à propos de l'idée de réserve. »
Selon Hougan, l'annonce cimente encore la perception du bitcoin comme un atout stratégiquement important. Il pense que cela pourrait inciter les nations concurrentes à emboîter le pas, reflétant l'adoption à plus petite échelle déjà vue au Salvador, au Bhoutan et à Abu Dhabi. «Si vous êtes le Honduras, le Mexique ou le Guatemala, et que vous regardez El Salvador et maintenant les États-Unis acquièrent du Bitcoin, pouvez-vous vraiment vous permettre d'être à zéro?
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Hougan souligne également le calcul politique, suggérant que même une future administration avec des opinions différentes pourrait ne pas céder la réserve une fois qu'elle existe. Il note que les États-Unis ont historiquement conservé des actifs stratégiques, comme l'or, pendant de longues périodes. «Nous avons appris cela lors des dernières élections, où la parade nuptiale du GOP de crypto a gagné de nombreux votes tandis que l'hostilité démocratique a gagné peu. Je soupçonne que toute crypto achetée aura lieu pendant très longtemps. »
Malgré l'optimisme, Hougan reconnaît la perspective que le recul pourrait devenir si intense que la réserve est soit mise à l'échelle ou mis au rebut. Les critiques disent que l'inclusion d'actifs moins établis aux côtés de Bitcoin ne fait que brouiller les eaux et peut saper la légitimité de l'initiative. Hougan, cependant, estime que «la réserve finale sera presque entièrement bitcoin, et elle sera plus grande que les gens ne le pensent.»
Il souligne également un point plus large: la simple reconnaissance par le gouvernement américain que les actifs cryptographiques peuvent être considérés comme «stratégiques» ont potentiellement une signification révolutionnaire. À son avis, une telle désignation pourrait catalyser l'adoption mondiale, stimulant d'autres pays pour acheter une crypto ou une augmentation des avoirs déjà en place.
Selon Hougan, l'annonce de dimanche devrait être interprétée comme optimiste pour les actifs numériques – malgré le déploiement compliqué et les oscillations de prix qui en résultent. Il avertit que les marchés pourraient laisser les controverses à court terme éclipser la situation dans son ensemble: «Le gouvernement américain déclarant les actifs cryptographiques« stratégique »est optimiste. Je pense que le marché finira par s'en rendre compte.
Alors que la Maison Blanche se prépare pour un sommet de crypto prévu ce vendredi – hébergé par les sacs de czar David Crypto – les voix de l'industrie feront probablement pression pour une structure de réserve plus mesurée et peut-être plus étroite. Que la politique finale se rétrécit finalement à un plan axé sur le bitcoin ou que la persiste avec plusieurs pièces, Hougan pense qu'elle pourrait toujours marquer un pas en avant significatif dans la légitimation dominante de la crypto. La réaction initiale a peut-être été mitigée, mais, comme il le dit succinctement: «Une fois la poussière qui s'installe, je soupçonne que la réserve finale sera assez bonne.»
Au moment de la presse, BTC s'est échangé à 87 565 $.
Image en vedette de YouTube, graphique de TradingView.com