Bien que la performance moyenne des fonds cryptographiques n’ait pas égalé la hausse de plus de 150 % du Bitcoin cette année, le changement de fortune positif est un développement prometteur pour l’industrie.
Après avoir fait face à un fort hiver crypto en 2022 suite à l’effondrement de Three Arrows Capital (3AC), les hedge funds crypto font leur retour. Les hedge funds cryptographiques ont démontré une reprise notable, affichant un rendement moyen de 44 % au 20 décembre, rebondissant après une perte de 52 % en 2022, selon un indice Bloomberg surveillant leurs performances.
Bien que cette performance soit la meilleure parmi les 29 stratégies suivies par Bloomberg, elle est en retard d’environ 120 points de pourcentage par rapport au gain de Bitcoin en 2023. L’indice est également en deçà des fonds cryptographiques passifs, qui ont enregistré un rendement moyen d’environ 265 % au cours de l’année écoulée, selon les données de CoinShares à la mi-décembre.
Photo : Bloomberg
La survie dans le paysage des hedge funds cryptographiques, confronté à des défis tels que l’effondrement de FTX, a été une réussite importante. Sur les 712 sociétés de fonds spéculatifs cryptographiques suivies par VisionTrack de Galaxy Digital, environ 250 ont fermé leurs portes au cours de la dernière année et demie. Galois Capital, connu pour sa position contre le jeton Luna avant son effondrement en 2022, a clôturé son fonds phare cette année, avec près de la moitié de ses actifs liés au FTX en faillite.
Bailey York, qui suit les données des fonds spéculatifs cryptographiques sur VisionTrack de Galaxy, a noté un changement dans la dynamique du secteur. Les entreprises qui ont connu des difficultés en 2022 ont connu des rachats substantiels au premier semestre. Cependant, cette tendance a commencé à s’inverser au second semestre, coïncidant avec le rebond des marchés de la cryptographie, en partie motivé par l’anticipation de l’approbation par les États-Unis de leurs premiers ETF Bitcoin au comptant.
La victoire juridique de Grayscale Investments LLC en août pour sa campagne Bitcoin ETF a été un développement important. La collecte de fonds pour les fonds actifs a connu une légère hausse et de nouveaux gestionnaires de fonds sont entrés sur le marché, en particulier dans les centres financiers mondiaux comme Singapour, Hong Kong, Dubaï, Londres et la Suisse.
Se préparer pour une année 2024 forte
Pantera Capital, dirigé par Dan Morehead, un pilier du secteur de la cryptographie, a assisté à un revirement remarquable pour son fonds de jetons liquides. À la mi-décembre, le fonds avait bondi de près de 80 % cette année, rebondissant après une baisse de 80 % en 2022, selon une source proche des performances du fonds.
Une autre réussite dans le domaine des hedge funds cryptographiques est Chainview Capital, géré par Dan Slavin, 31 ans, qui a doublé sa performance après une baisse de 18 % l’année précédente. Il a dit:
« À bien des égards, c’était une année de rêve. On dirait qu’une autre manie symbolique va arriver.
Stoka Global LP, axé principalement sur les pièces alternatives (altcoins), a enregistré un gain impressionnant de 268 % au 30 novembre. Fondé par Naveen Choudary, qui a débuté sa carrière dans la banque d’investissement technologique chez Goldman Sachs Group Inc, le fonds a démontré le potentiel de altcoins pour générer des rendements substantiels.
Bien que la performance moyenne des fonds cryptographiques n’ait pas égalé le rallye de plus de 150 % du Bitcoin cette année, le changement de fortune positif est un développement prometteur pour une industrie qui se remet encore de l’effondrement du FTX l’année précédente.
L’échec de FTX, associé à une augmentation des rachats et à des difficultés d’accès aux services bancaires, a conduit à la disparition d’environ un tiers de tous les fonds spéculatifs cryptographiques. Les entreprises survivantes sont désormais optimistes quant à de solides performances en 2024, alimentées par la hausse du prix du Bitcoin. On s’attend largement à ce que les États-Unis approuvent les fonds négociés en bourse investissant directement dans le jeton cryptographique d’origine, contribuant ainsi aux perspectives positives du secteur.
Les hedge funds se concentrent sur les Altcoins
Le fonds de jetons liquides de Pantera Capital se prépare à une trajectoire optimiste pour l’année à venir, en se concentrant sur les altcoins – des jetons excluant Bitcoin et Ether. Ce changement stratégique s’aligne sur la surperformance historique des altcoins dans les dernières étapes d’un rallye du marché, suite à la tendance à la hausse du Bitcoin. Dans une interview, Cosmo Jiang, gestionnaire de portefeuille chez Pantera, a souligné le potentiel de forte performance des altcoins dans les conditions de marché à venir.
Parmi les avoirs importants du fonds figure dYdX, le jeton associé à l’échange cryptographique décentralisé du même nom. Notamment, Bitcoin et Ether constituent collectivement moins de 40 % du portefeuille du fonds, comme le souligne Jiang, démontrant une approche diversifiée pour capitaliser sur le potentiel de divers altcoins dans le paysage cryptographique en évolution.
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