Les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré 436 millions de dollars d’entrées la semaine dernière, un changement de paradigme après une série de sorties atteignant 1,2 milliard de dollars.
Les marchés des crypto-monnaies ont beaucoup à attendre cette semaine, avec un moment clé mercredi lorsque le Federal Open Market Committee (FOMC) décidera de l'ampleur des baisses de taux d'intérêt de septembre.
Les investissements en cryptomonnaies atteignent 436 millions de dollars
Le Bitcoin (BTC) a été le principal afflux de cryptomonnaies la semaine dernière, rapportant jusqu'à 436 millions de dollars et inversant les flux négatifs de la semaine se terminant le 6 septembre. En revanche, Ethereum (ETH) a continué de connaître des flux négatifs, avec 19 millions de dollars de sorties après les 98 millions de dollars enregistrés la semaine précédente.
Le dernier rapport de CoinShares attribue les entrées positives de Bitcoin aux attentes d'une baisse des taux de 50 points de base (0,50 %). Les entrées régionales soutiennent cette théorie, les États-Unis étant en tête, représentant jusqu'à 416 millions de dollars.
Les commentaires de Bill Dudley ont notamment alimenté l'optimisme. L'ancien président de la Fed de New York a déclaré jeudi qu'il existait de solides arguments en faveur d'une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base.
« Je pense qu'il y a de bonnes raisons d'en avoir 50, qu'ils le fassent ou non », a déclaré Dudley lors du Forum annuel sur l'avenir de la finance du Comité de Bretton Woods à Singapour.
La décision de baisse des taux d'intérêt du FOMC mercredi est un événement clé que les marchés cryptographiques surveilleront de près cette semaine. Les traders et les investisseurs se préparent à l'impact sur leurs portefeuilles, en fonction de la baisse de taux choisie par les décideurs politiques. Les données de l'outil CME FedWatch montrent une probabilité de 59 % d'une baisse de taux de 50 pb, contre 41 % de probabilité d'une baisse de 25 pb.
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JPMorgan préconise également une baisse des taux d'intérêt de 50 pb, mais des temps incertains attendent Bitcoin, que la baisse soit de 50 ou de 25 pb. Une baisse de 25 pb est déjà intégrée dans les cours, tandis que les analystes préviennent qu'une baisse plus importante de 50 pb pourrait avoir un impact négatif sur Bitcoin.
Quel que soit le résultat, les marchés attendent avec impatience la décision du FOMC de mercredi, qui pourrait entraîner la première baisse des taux depuis début 2020.
La rotation des ETF s'accroît
Dans le même temps, CoinShares rapporte que les volumes de transactions sur les fonds négociés en bourse (ETF) sont restés stables à 8 milliards de dollars la semaine dernière. Cependant, Eric Balchunas note que les données montrent une augmentation des flux vers les ETF de valeur, atteignant 11,4 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours. Cela reflète un déplacement important des capitaux vers ces instruments financiers.
« Si l'on considère les 30 derniers jours, les flux vers les ETF de valeur s'élèvent à 11,4 milliards de dollars, ce qui est énorme. Bien que de nombreux ETF de valeur aient encaissé des liquidités, une grande partie de ces flux provient du portefeuille modèle de BlackRock, qui a fortement évolué vers les ETF », a ajouté Balchunas.
L'expert en ETF reconnaît que plusieurs ETF de valeur ont bénéficié de l'afflux récent de liquidités, dont une part importante est attribuée au portefeuille modèle de BlackRock. Balchunas souligne la rotation croissante vers les ETF de valeur, citant 5,6 milliards de dollars d'entrées de capitaux au cours des deux premières semaines de septembre.
Il compare cette hausse à la « grande supercherie de fin 2020 », lorsque les marchés ont connu un changement de tendance inattendu. Au cours de cette période, les actions de croissance, en particulier dans le secteur technologique, ont considérablement divergé des actions de valeur, surprenant de nombreux investisseurs.
Il n’est pas certain que cette rotation de valeur continue de se renforcer ou soit confrontée à des obstacles, notamment en raison de la domination des ETF à forte composante technologique comme Invesco NASDAQ Futures (QQQs). Balchunas s’interroge sur la longévité de ce changement, compte tenu de l’attrait continu des investissements axés sur la technologie.
Si l’on s’en tient à la « grande supercherie », qui a suscité une réévaluation des stratégies traditionnelles et des débats sur sa durabilité, la rotation actuelle soulève des questions similaires. Il reste à déterminer si cette rotation perdurera ou sera confrontée à des défis posés par des thèmes d’investissement concurrents, mais elle constitue une évolution convaincante que les investisseurs doivent surveiller de près.
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