Caitlin Long, la fondatrice de Custodia Bank, tire la sonnette d’alarme sur la course menée par les émetteurs au comptant de Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) aux États-Unis pour réduire les frais à près de zéro. Prenant à X le 8 janvier, le fondateur exhorté les clients qui envisagent d’acheter ces produits réglementés doivent se méfier de ces frais ultra bas, car ils pourraient indiquer des risques cachés.
La course aux frais Spot Bitcoin ETF est une préoccupation
Long souligne la nouvelle récente selon laquelle Ark Invest, l’un des multiples candidats au comptant Bitcoin ETF, propose des frais de 0,25 %. La décision de réduire encore les frais fait suite à la décision de BlackRock de baisser les leurs jusqu’à 0,30 %.
En réponse, le fondateur a analysé que les clients doivent être critiques, surtout lorsque les frais sont inférieurs aux coûts. Plus important encore, a poursuivi Long, les clients potentiels devraient se demander comment le gestionnaire d’actifs, dans ce cas, BlackRock ou Ark Invest, gagne de l’argent en gérant le fonds. Avec les fonds sans frais, la réponse, a ajouté le fondateur, réside souvent dans le prêt de titres.
Habituellement, le prêt de titres est une pratique dans laquelle l’ETF prête le Bitcoin qu’il détient dans son portefeuille à d’autres investisseurs, qui l’utilisent ensuite à leurs propres fins. Cela peut générer des revenus pour l’émetteur de l’ETF mais expose également les investisseurs au risque que l’emprunteur ne restitue pas le Bitcoin.
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Il est fort probable que cela puisse être le cas, car la SEC prévoit d’approuver un ETF Bitcoin au comptant que le Bitcoin réel soutiendra. Cela signifie que l’émetteur, dont la plupart détiendront leurs pièces via Coinbase Custody, aura BTC dans son bilan.
Au-delà de cette possibilité, Long cite également une divulgation sur les dépenses de fiducie Bitcoin ETF du dernier amendement BlackRock. La divulgation révèle que plusieurs parties doivent être payées à partir des actifs de la fiducie, notamment l’émetteur de l’ETF, le fournisseur d’indice et le dépositaire. En conséquence, Long prévient que même avec des frais extrêmement bas, il est possible que les clients paient une somme importante en frais.
La course aux frais se poursuivra, le rallye BTC
Le désir d’intégrer autant de clients que possible pourrait conduire à une guerre des frais dans laquelle BlackRock, Ark Invest et d’autres émetteurs se livreront une concurrence agressive pour obtenir un avantage. Pour cette raison, le marketing consistera à garantir que les frais soient aussi bas et attractifs que possible.
Avant la date limite d’approbation des ETF Bitcoin fixée par la SEC le 10 janvier, les prix du Bitcoin et de la cryptographie sont fermes. Le Bitcoin a atteint son plus haut niveau en mars 2022, dépassant les 47 200 dollars le 9 janvier.
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