Dans une récente série de des postes sur X (anciennement Twitter), Charles Edwards, fondateur et PDG de Capriole Investments, a déclaré la fin de « l’ère de la valeur profonde » pour Bitcoin, introduisant ce qu’il appelle le début de « l’ère Bitcoin Momentum ». L’analyse détaillée d’Edwards implique dix mesures en chaîne qu’il a développées, qui suggèrent collectivement un changement significatif dans la valorisation et la dynamique du marché de la crypto-monnaie.
Ce que disent les données Bitcoin en chaîne
L’une des principales mesures, la valeur énergétique du Bitcoin, place désormais la valeur du BTC à 70 000 $. Edwards explique : « La valeur intrinsèque du Bitcoin est calculée à partir des joules d’énergie purs dans le réseau uniquement. Actuellement à 70 000 $, ce qui rend Bitcoin à sa juste valeur pour la première fois en 2 ans.
Les rubans SLRV, une autre mesure présentée par Edwards, suivent le ratio des détenteurs à court terme par rapport aux détenteurs à long terme, les tendances actuelles indiquant un fort potentiel pour des périodes de rendement élevé dans les investissements BTC. «Les tendances haussières du ruban SLRV isolent généralement les meilleures périodes de risque Bitcoin. La tendance semble toujours très forte aujourd’hui, a noté Edwards.
Dynamic Range NVT Signal ajoute des bandes de valeur au « PE Ratio » (NVT) de BTC, qui compare le volume en chaîne à la capitalisation boursière. Selon Edwards, cette mesure est récemment revenue à un état de valeur relative après avoir été surévaluée. Cela suggère une normalisation des paramètres de valorisation après une période de surévaluation.
Dans le contexte des coûts de production, la crypto-monnaie a dépassé ses coûts de production, soutenus par l’augmentation des frais ordinaux, ce qui indique que le minage est à nouveau très rentable et pourrait conduire à une retarification plus élevée. Edwards a noté que « Bitcoin a dépassé les coûts de production ces derniers mois… Mais l’ère de la valeur Bitcoin est révolue ».
L’indicateur Hash Ribbons, qu’Edwards a décrit comme sa première mesure en chaîne, montre « une croissance croissante du taux de hachage au niveau local », un indicateur de la confiance des mineurs et de la santé du réseau.
Une observation significative est venue de la métrique Miner Sell Pressure. Edwards a souligné : « C’est TRÈS élevé en ce moment, comparable à 2017. Cela met en évidence plusieurs choses : les mineurs sont très rentables et bloquent cela, et la demande d’ETF draine l’offre. »
Les mesures BTC Yardstick et Hodler Growth Rate indiquent que BTC pourrait en être aux premiers stades d’une course haussière, avec un nombre croissant de détenteurs commençant à vendre des bénéfices. Cependant, Edwards suggère : « Sur la base des durées antérieures jusqu’aux pics du cycle, nous devrions avoir un certain temps pour y parvenir. »
Supply Delta et Bitcoin Heater, respectivement, fournissent un aperçu du ratio entre les détenteurs à court terme et à long terme et de l’effet de levier agrégé du marché. Les deux mesures suggèrent des conditions qui précèdent historiquement les mouvements importants du marché.
Débuts, mais la valeur profonde a disparu
Enfin, Edwards privilégie le BTC Macro Index, un modèle d’apprentissage automatique regroupant plus de 60 mesures en chaîne et macro, qui signale actuellement une forte expansion du marché. « Nous sommes en forte expansion, au tout début d’un cycle Bitcoin typique », a noté Edwards.
En résumé, l’analyse d’Edwards prévoit une tendance haussière sur plusieurs mois pour le BTC, mais avec un potentiel de volatilité et de recul en raison du rythme accéléré de l’évolution du marché en 2024 et de l’approche de la prochaine réduction de moitié. Edwards déclare avec audace : « Tous les indicateurs s’accordent généralement sur le fait qu’une très forte tendance haussière sur plusieurs mois émergera probablement d’ici. »
Edwards conclut : « La valeur profonde du Bitcoin a disparu. Ce navire a navigué. Vous aviez 2 ans pour récupérer du BTC sous-évalué. Au lieu de cela, un nouveau chapitre passionnant a commencé… Bienvenue dans l’ère Bitcoin Momentum.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 66 262 $.
Image en vedette de YouTube, graphique de TradingView.com