L’activité des dérivés Ethereum envoie un nouveau signal sur Binance, où l’intérêt ouvert mesuré en termes d’ETH a atteint un nouveau sommet historique. Cette décision intervient alors que les traders réévaluent Ethereum après une forte baisse, même si l'incertitude macro et géopolitique continue de supprimer l'appétit pour le risque plus large.
Darkfost, analyste de CryptoQuant, a déclaré que le marché était devenu « de plus en plus difficile à interpréter », les investisseurs et les institutions évoluant dans un contexte d'incertitude élevée liée aux tensions entre les États-Unis et l'Iran. Cette incertitude ne se produit pas de manière isolée. Selon l'analyste, la détérioration des perspectives économiques a fait du déploiement de capitaux à grande échelle une décision plus risquée, limitant naturellement la volonté des acteurs du marché d'accroître leur exposition.
Pourtant, les contrats à terme sur Ethereum montrent de nouveaux signes de demande spéculative.
L’intérêt ouvert de Binance Ethereum atteint un nouveau sommet
Darkfost a déclaré que l’activité spéculative avait récemment commencé à reprendre dans les produits dérivés, Ethereum se démarquant. L'analyste a noté que l'ETH se négocie actuellement à environ 67 % en dessous de son précédent sommet historique et est entré dans ce qu'il a décrit comme « une zone de conditions de survente extrêmes » au cours des derniers jours.
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Cette faiblesse semble avoir attiré les traders cherchant à reconstituer leur exposition après des mois de pression. « Certains traders n'ont pas négligé cette opportunité et ont choisi d'augmenter leur exposition malgré les risques », a écrit Darkfost.
Le résultat, selon le message, est un niveau record de positionnement d’Ethereum sur Binance. « En conséquence, Binance vient d'enregistrer un nouveau record historique en matière d'intérêt ouvert Ethereum (valeur ETH), avec près de 3,7 millions d'ETH actuellement positionnés dans des contrats à terme sur la plateforme », a déclaré l'analyste.
Ce chiffre est remarquable car il mesure le positionnement en termes d’ETH plutôt qu’en valeur monétaire. Après une forte baisse des prix, les intérêts ouverts libellés en dollars peuvent sembler modérés même lorsque le nombre de contrats ETH détenus par les traders augmente. Dans ce cas, l’augmentation suggère que l’exposition spéculative à Ethereum augmente malgré la faiblesse des prix au comptant.
Le rôle de Binance dans cette activité s'est également élargi. Darkfost a déclaré que la part de la bourse dans l'intérêt ouvert total d'Ethereum a dépassé 44 %, renforçant ainsi sa position dominante sur le marché des dérivés ETH.
Les traders changent après des mois de domination des vendeurs
La question la plus importante est de savoir si l’intérêt ouvert record reflète une pêche de fond, une couverture par effet de levier ou un changement plus durable de positionnement sur le marché. Le message de Darkfost indique au moins une certaine amélioration du côté des acheteurs.
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« Après la forte dévaluation d'Ethereum, les traders semblent revenir progressivement du côté des acheteurs », a écrit l'analyste. « Sur Binance, le ratio achat/vente preneur moyen hebdomadaire est passé de 0,95 à 1,0, reflétant un rééquilibrage des flux après plusieurs mois de domination des vendeurs. »
Ce passage de 0,95 à 1,0 n’indique pas en soi une poursuite agressive de la hausse. Cela suggère plutôt que les flux se sont rapprochés de l’équilibre après une période prolongée pendant laquelle les vendeurs avaient le dessus. Sur les marchés à terme, ce changement peut avoir son importance, car la hausse des taux d'intérêt ouverts parallèlement à l'amélioration du flux de preneurs montre souvent que les traders n'utilisent plus uniquement les produits dérivés pour appuyer sur une dynamique baissière.
Le contexte reste toutefois fragile. Un intérêt ouvert plus élevé peut amplifier les mouvements dans les deux sens, en particulier lorsque le positionnement se construit pendant des périodes de tensions macroéconomiques. Si le côté long est effectivement en train de se reconstruire, le marché pourrait devenir plus sensible au désendettement forcé si l’ETH ne parvient pas à maintenir les niveaux attirant les acheteurs en baisse.
Darkfost a encadré la configuration avec prudence, notant que le sentiment d'Ethereum s'est « considérablement détérioré ces derniers mois ». Néanmoins, l'analyste a déclaré que de plus en plus d'investisseurs semblent désormais prêts à prendre le risque de reconstituer leur exposition, « en particulier sur le côté long », après une période prolongée de pressions vendeuses dominantes sur les marchés à terme.
Au moment de mettre sous presse, l’ETH s’échangeait à 1 658 $.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com