Deux des principaux leaders d'opinion du Bitcoin sont en désaccord quant à savoir si les banques peuvent – ou doivent – fournir un rendement durable sur les dépôts BTC de leurs clients.
Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, le plus grand propriétaire d'entreprise de Bitcoin au monde, a déclaré lors d'une récente apparition dans un podcast que Bitcoin pourrait devenir une forme de « capital parfait » qui génère également un rendement pour ses détenteurs grâce à des services bancaires numériques.
En revanche, Saifedean Ammous, auteur du célèbre ouvrage sur Bitcoin « The Bitcoin Standard », a rétorqué qu'un rendement durable n'est pas possible avec un actif à approvisionnement fixe comme le BTC.
Le rendement du Bitcoin peut-il vraiment fonctionner ?
Selon Saylor, la première génération de « banques numériques » à offrir des rendements en Bitcoin était composée d’entreprises comme BlockFi et Celsius – qui ont finalement fait faillite en raison d’une gestion irresponsable.
Les rendements des deux entreprises ont été créés à l’aide de stratégies de prêt, d’emprunt et de réhypothèques, mais ils se sont effondrés lorsque ces entreprises ont été liquidées sur leurs prêts garantis par des crypto-monnaies. Cela dit, si les mêmes services étaient fournis par des banques traditionnelles avec une « supervision adulte » et des contrôles des risques, Saylor pense qu’elles pourraient fournir un rendement Bitcoin de manière durable.
« La meilleure situation serait que le gouvernement américain soutienne l’une des dix plus grandes banques qui vous donnerait ensuite un rendement sur vos bitcoins, puis accorderait les prêts », a déclaré Saylor. De cette façon, il a affirmé que les entreprises aux bilans mégalithiques comme JPMorgan pourraient générer un rendement « sans risque » de 5 % pour leurs clients sur leurs bitcoins sans que ces derniers n’aient jamais à les vendre.
Saifedean reste toutefois sceptique. « En fin de compte, je ne pense pas que ce modèle puisse fonctionner sans un prêteur en dernier recours », a-t-il déclaré. « Je pense que les gens vont apprendre à leurs dépens qu’il ne faut pas recourir à ce type de prêt. »
Prêteur de dernier recours
Le « prêteur en dernier recours » fait référence à une banque centrale qui peut imprimer de la monnaie pour renflouer les banques commerciales insolvables et leurs créanciers – un peu comme ce qui s'est produit lors de la crise bancaire régionale en mars 2023. Le livre de Saifedean consacre beaucoup de temps à réprimander les méfaits des banques centrales qui permettent l'impression monétaire qui dévalorise l'épargne de la population.
« Si tout le monde a son Bitcoin à 5 %, comment allons-nous produire plus de Bitcoin ? », a demandé l’économiste. « Au final, il faudra payer plus de Bitcoin qu’il n’y en a de Bitcoins existants. »
Saifedean avait déjà fait une remarque similaire au PDG de Celsius, Alex Mashinsky, en 2019, avant que la société de ce dernier ne fasse faillite trois ans plus tard. Le procès pour fraude de Mashinsky devait commencer cette semaine, mais il a été reporté à janvier 2025.
En réponse, Saylor a déclaré que les grandes banques sont soutenues par le gouvernement et qu'elles ne peuvent donc pas faire faillite à moins que le gouvernement américain lui-même ne fasse faillite. En outre, il a déclaré que si les détenteurs ne peuvent pas générer de rendement sur leurs bitcoins, alors le BTC sera un actif « non performant » qui ne sera pas meilleur que les obligations d'État qui rapportent 0 % de rendement.
« Nous avons besoin d’un système bancaire fonctionnel pour faire circuler les capitaux », a-t-il déclaré. « Pourquoi vous excuseriez-vous de recevoir un rendement sur votre capital ? »
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