La situation semble prête pour que Bitcoin dépasse son précédent record historique, alimenté par une augmentation de la liquidité mondiale, affirment plusieurs analystes macroéconomiques.
Ces dernières semaines, les perspectives macroéconomiques mondiales ont montré des signes d’évolution. Au cours du week-end, les économistes de Goldman Sachs ont annoncé avoir abaissé de 25 % à 20 % leurs estimations de la probabilité d’une récession aux États-Unis en 2025.
Ce changement intervient après la publication des dernières données sur les ventes au détail et les demandes d’allocations chômage aux États-Unis, qui suggéraient que l’économie américaine pourrait être en meilleure forme que beaucoup ne le craignaient.
Les analystes de Goldman Sachs ont ajouté que si le prochain rapport sur l'emploi d'août – dont la publication est prévue le 6 septembre – poursuit cette tendance, la probabilité d'une récession pourrait retomber à son niveau précédent de 15 %.
La possibilité d’une telle évolution a suscité la confiance selon laquelle la Réserve fédérale américaine pourrait bientôt réduire ses taux d’intérêt en septembre, peut-être de 25 points de base.
Les baisses potentielles des taux ont déjà commencé à avoir un impact sur les marchés, les indices boursiers américains, dont le S&P 500, le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average, enregistrant leurs plus fortes hausses hebdomadaires en pourcentage de l'année pour la semaine se terminant le 16 août.
Parallèlement à ces nouvelles relativement positives pour l’économie américaine, la liquidité mondiale a commencé à augmenter. Historiquement, l’augmentation de la liquidité et l’atténuation des craintes de récession ont souvent été des catalyseurs de tendances haussières dans l’espace crypto.
Alors, examinons de plus près ce qui se passe à l’échelle mondiale et comment ces changements macroéconomiques pourraient avoir un impact sur Bitcoin (BTC) et l’ensemble du marché des crypto-monnaies dans les semaines et les mois à venir.
Hausse de la liquidité sur les marchés mondiaux
Pour comprendre où le BTC pourrait se diriger, nous devons nous pencher sur les mécanismes à l’origine de la poussée actuelle de liquidité et sur la manière dont elle pourrait avoir un impact sur les marchés au sens large.
L'afflux de liquidités aux États-Unis
Aux États-Unis, le Trésor américain semble prêt à injecter une quantité massive de liquidités dans le système financier. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et figure bien connue du secteur des crypto-monnaies, a déclaré dans un récent article sur Medium que cette augmentation de liquidités pourrait faire passer le Bitcoin au-delà de son précédent record de 73 700 dollars. Mais pourquoi maintenant ?
L’une des explications possibles est l’approche des élections présidentielles. Le maintien d’une économie forte est crucial, et cette injection de liquidités pourrait être un moyen de garantir des conditions favorables à l’approche des élections.
Mais comment ces liquidités vont-elles être injectées ? Le Trésor américain et la Fed disposent de plusieurs outils puissants, comme l’explique Hayes dans son analyse.
Tout d’abord, il y a le mécanisme de rachat inversé au jour le jour, ou RRP, dont le solde s’élève actuellement à 333 milliards de dollars au 19 août, en forte baisse par rapport au pic de plus de 2 500 milliards de dollars atteint en décembre 2022.
Hayes explique que le RRP doit être considéré comme un important pool d'« argent stérilisé » dans le bilan de la Fed que le Trésor cherche manifestement à injecter « dans l'économie réelle » – autrement dit à ajouter des liquidités. Le RRP représente le montant des titres du Trésor que la Fed a vendus avec un accord de rachat ultérieur. Dans ce processus, les institutions acheteuses – à savoir les fonds du marché monétaire – perçoivent des intérêts sur leurs liquidités du jour au lendemain.
Comme le souligne Hayes, la baisse du RRP au jour le jour au cours de l'année écoulée indique que les fonds monétaires déplacent leurs liquidités vers les bons du Trésor à court terme plutôt que vers le RRP, car ces derniers rapportent un peu plus d'intérêts. Comme le souligne Hayes, les bons du Trésor « peuvent être utilisés à des fins d'endettement et généreront une croissance du crédit et des prix des actifs ». En d'autres termes, l'argent quitte le bilan de la Fed, ce qui ajoute de la liquidité aux marchés.
Le Trésor a également annoncé récemment son intention d'émettre 271 milliards de dollars supplémentaires de bons du Trésor avant la fin décembre, a noté Hayes.
Mais ce n’est pas tout. Le Trésor pourrait également puiser dans son compte général, le TGA, qui est en fait le compte courant du gouvernement. Ce compte contient une somme stupéfiante de 750 milliards de dollars, qui pourraient être déversés sur le marché sous prétexte d’éviter une fermeture du gouvernement ou d’autres besoins budgétaires. Le TGA peut être utilisé pour financer l’achat de dette autre que les bons du Trésor. Comme l’explique Hayes : « Si le Trésor augmente l’offre de bons du Trésor et réduit l’offre d’autres types de dette, il ajoute de la liquidité. »
Si ces deux stratégies sont employées, comme le soutient Hayes, nous pourrions voir entre 301 milliards de dollars (les fonds du RRP) et 1 000 milliards de dollars injectés dans le système financier avant la fin de l’année.
Mais pourquoi est-ce important pour Bitcoin ? Historiquement, Bitcoin a montré une forte corrélation avec les périodes de liquidité croissante.
Lorsque davantage d'argent circule dans l'économie, les investisseurs ont tendance à prendre davantage de risques. Étant donné le statut du Bitcoin en tant qu'actif à risque – ainsi que son offre limitée – Hayes soutient que l'augmentation de la liquidité signifie qu'un marché haussier pourrait être attendu d'ici la fin de l'année.
Si les États-Unis poursuivent ces injections de liquidités, nous pourrions assister à une forte hausse du prix du Bitcoin, les investisseurs affluant vers le marché des crypto-monnaies à la recherche de rendements plus élevés.
Les mouvements de liquidité de la Chine
Alors que les États-Unis intensifient leurs efforts en matière de liquidités, la Chine prend également des mesures, bien que pour des raisons différentes.
Selon un récent fil de discussion de l'analyste macroéconomique TomasOnMarkets, l'économie chinoise montre des signes de tension, les données récentes révélant la première contraction des prêts bancaires depuis 19 ans. C'est un fait important car cela indique que le moteur économique de la Chine, qui a été l'un des principaux moteurs de la croissance mondiale, est en panne.
Pour contrer cette pression, la Banque populaire de Chine a discrètement augmenté ses injections de liquidités. Au cours du seul mois dernier, la PBoC a injecté 97 milliards de dollars dans l'économie, principalement par le biais de ces mêmes opérations de prise en pension.
Bien que ces injections soient encore relativement faibles par rapport à ce que nous avons vu dans le passé, elles sont cruciales à un moment où l’économie chinoise se trouve à la croisée des chemins.
Mais ce n'est pas tout. Selon l'analyste, les hauts dirigeants du Parti communiste chinois se sont engagés à mettre en place des mesures politiques supplémentaires pour soutenir l'économie.
Ces mesures pourraient inclure des injections de liquidités plus agressives, ce qui stimulerait davantage la masse monétaire et stabiliserait potentiellement l’économie chinoise.
Au cours des dernières semaines, le yuan s’est renforcé face au dollar américain, ce qui pourrait donner à la PBoC plus de marge de manœuvre pour mettre en œuvre des mesures de relance supplémentaires sans déclencher de pressions inflationnistes.
Le point sur la liquidité mondiale
Ce qui est particulièrement intéressant dans ces mouvements de liquidité, c’est qu’ils ne semblent pas se produire de manière isolée.
Jamie Coutts, analyste en chef des crypto-monnaies chez Real Vision, a noté qu'au cours du mois dernier, les banques centrales, dont la Banque du Japon, ont injecté des sommes substantielles dans la base monétaire mondiale, la BoJ à elle seule ajoutant 400 milliards de dollars.
Si l’on ajoute à cela les 97 milliards de dollars de la PBoC et une expansion plus large de la masse monétaire mondiale de 1,2 billion de dollars, il semble qu’il y ait un effort coordonné pour injecter des liquidités dans l’économie mondiale.
L'un des facteurs qui conforte cette idée de coordination est la récente baisse du dollar américain. La faiblesse du dollar suggère que la Réserve fédérale pourrait être en accord tacite avec ces mesures de liquidité, ce qui permettrait une approche plus synchronisée pour stimuler l'économie mondiale.
Jamie a ajouté que si l'on fait des comparaisons avec les cycles précédents, le potentiel de reprise du Bitcoin est très élevé. En 2017, au cours d'une période similaire d'expansion de la liquidité, le Bitcoin a augmenté de 19 fois. En 2020, il a augmenté de 6 fois.
Bien qu'il soit peu probable que l'histoire se répète exactement, l'analyste soutient qu'il existe de solides arguments en faveur d'une augmentation de 2 à 3 fois de la valeur du Bitcoin au cours de ce cycle – à condition que la masse monétaire mondiale continue de croître et que l'indice du dollar américain (DXY) tombe en dessous de 101.
Où pourrait aller le prix du BTC ?
Le 5 août, le bitcoin et d'autres crypto-actifs ont subi une forte baisse en raison d'un krach boursier déclenché par des craintes croissantes de récession et par le dénouement soudain du carry trade du yen. L'impact a été sévère, le bitcoin s'effondrant jusqu'à 49 000 dollars et peinant à se redresser.
Le 19 août, le Bitcoin se négocie autour de 59 000 $, confronté à une forte résistance entre 60 000 $ et 62 000 $. La question clé est désormais : où va le Bitcoin à partir de maintenant ?
Selon Hayes, pour que Bitcoin entre réellement dans sa prochaine phase haussière, il doit dépasser les 70 000 dollars et Ethereum (ETH) les 4 000 dollars. Hayes reste optimiste et déclare : « La prochaine étape pour Bitcoin est à 100 000 dollars. »
Il estime que la hausse du Bitcoin entraînera celle d'autres crypto-actifs majeurs. Hayes a notamment mentionné Solana (SOL), prédisant qu'il pourrait grimper de 75 % pour atteindre 250 $, juste en dessous de son plus haut historique.
Francesco Madonna, PDG de BitVaulty, soutient ce point de vue en considérant également l'environnement de marché actuel comme le précurseur d'une phase haussière extraordinaire.
Madonna a souligné un modèle qu'il a observé au cours de la dernière décennie : pendant les périodes d'incertitude ou d'injections immédiates de liquidités, l'or évolue généralement en premier en raison de son statut de valeur refuge.
Récemment, l’or a atteint son plus haut niveau historique, ce que Madonna interprète comme un indicateur avancé que le marché haussier des actifs à risque, y compris le Bitcoin, ne fait que commencer.
Madonna souligne qu'après les pics de l'or, le Nasdaq et le Bitcoin suivent généralement, en particulier lorsque la liquidité se stabilise et que les investisseurs commencent à rechercher des rendements plus élevés dans les actifs de croissance.
Étant donné que l'or a déjà atteint son plus haut niveau historique, Madonna estime que la récente consolidation du Bitcoin autour de 60 000 $ pourrait être le calme avant la tempête, 74 000 $ n'étant que l'« apéritif » et 250 000 $ potentiellement à portée de main.
Comme Coutts l’a déclaré dans un récent article sur X, l’expansion de la masse monétaire est une condition d’un système de réserve fractionnaire basé sur le crédit comme celui que nous avons.
Sans cette expansion, le système risque de s’effondrer. L’analyste soutient que cet « état naturel » de croissance perpétuelle de la masse monétaire pourrait être le catalyseur qui propulserait le Bitcoin, aux côtés d’autres actifs de croissance et à risque, vers son prochain marché haussier majeur.
Alors que les États-Unis, la Chine et d’autres grandes économies injectent tous des liquidités dans le système, nous sommes susceptibles de constater une demande accrue de Bitcoin, les investisseurs recherchant des actifs capables de surpasser les investissements traditionnels.
Si ces mesures de liquidité se poursuivent comme prévu, Bitcoin pourrait être au bord d’un autre rallye clé, avec le potentiel de dépasser son précédent record historique et d’établir de nouveaux records.
Divulgation : Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Le contenu et les documents présentés sur cette page sont fournis à des fins éducatives uniquement.
Voir l’article original en anglais
