Points clés à retenir
- L'action SanDisk a grimpé de 10,9 % le 18 juin, atteignant un nouveau sommet sur 52 semaines à 2 175,88 $.
- Tim Cook d'Apple a reconnu au WSJ que les hausses de prix des appareils étaient « inévitables » dans un contexte de dépenses de mémoire qui montent en flèche
- SanDisk a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 5,95 milliards de dollars, soit une augmentation de 251 % d'une année sur l'autre, avec une marge brute atteignant 78,4 %.
- Toute la capacité de production de l'entreprise pour 2026 a été prévendue, tandis que les commandes pour 2027 sont déjà solides.
- Morgan Stanley a revu à la hausse son objectif de cours SNDK suite à l'annonce de nouveaux accords importants sur les mémoires flash.
Les actions de SanDisk ont atteint un nouveau sommet sur 52 semaines à 2 175,88 $ lors de la séance du 18 juin, grimpant de 10,9 % après que le PDG d'Apple, Tim Cook, a reconnu au Wall Street Journal que des prix plus élevés dans l'ensemble de la gamme de produits Apple étaient « inévitables ».
Sandisk Corporation, SNDK
La déclaration précise de Cook : « Malheureusement, des augmentations de prix sont inévitables. » Il a noté qu’Apple avait tenté de protéger les consommateurs, mais a déclaré que « la situation est devenue intenable ». Il a ensuite comparé la crise de la mémoire à un désastre centenaire : « Je n’ai jamais rien vu de tel dans aucune région depuis plus de 40 ans. »
Cela représente une reconnaissance remarquablement franche de la part du directeur général de la société la plus précieuse de la planète. Les marchés financiers ont interprété ses propos comme une confirmation du fait que la crise de l’offre de NAND est réelle, grave et susceptible de persister.
La production de flash NAND est contrôlée par seulement une poignée de fabricants – Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia et SanDisk – offrant à chacun un levier de prix substantiel lorsque la demande dépasse l'offre disponible.
Les performances trimestrielles les plus récentes de SanDisk ont validé cette dynamique. La société a enregistré un chiffre d'affaires de 5,95 milliards de dollars, soit une hausse de 251 % d'une année sur l'autre. Les revenus des centres de données ont augmenté de 233 %. Les marges bénéficiaires brutes ont atteint 78,4%. Ces chiffres sont exceptionnels même dans le secteur des semi-conducteurs.
La direction a indiqué que tous les créneaux de production de 2026 sont entièrement réservés. Les commandes s’étendant jusqu’en 2027 sont qualifiées de vigoureuses.
Facteurs derrière le rallye
Outre les remarques de Cook, plusieurs autres catalyseurs ont convergé au cours du même jour de bourse. Des informations ont été publiées concernant un nouvel accord substantiel d'approvisionnement en mémoire flash, un rallye plus large du secteur des semi-conducteurs était en cours et Morgan Stanley a relevé son objectif de prix sur SNDK, contribuant ainsi à la crédibilité institutionnelle de la dynamique haussière de la journée.
Les prix des DRAM et des NAND ont augmenté de plus de 300 % depuis 2023. Le cabinet d'analyse industrielle TechInsights prévoit une hausse continue des prix jusqu'en 2027. La mise en ligne de nouvelles installations de production nécessite 18 à 24 mois, ce qui limite la rapidité avec laquelle les fabricants peuvent répondre aux pressions de la demande.
SanDisk a également conclu des contrats de longue durée qui offrent une prévisibilité des revenus exceptionnelle par rapport aux fabricants de puces classiques.
L'indice composite Nasdaq a progressé de 1,3 % au cours de la séance, rebondissant après la baisse de la veille. Le 17 juin, les projections actualisées des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont livré un message belliciste, entraînant une baisse du Dow Jones de 0,98 %, du Nasdaq de 1,34 % et du S&P 500 de 1,21 %. La reprise du marché mercredi a amplifié le mouvement haussier de SanDisk.
Transaction Western Digital prévue pour le 22 juin
SanDisk met actuellement en œuvre un accord d'échange d'actions avec Western Digital, qui devrait s'achever le 22 juin. Cette restructuration fait de SanDisk une entreprise purement spécialisée dans les NAND et les SSD, concentrée sur les besoins en mémoire basés sur l'IA.
Depuis le début de l'année, le SNDK a bondi de 725 %. La capitalisation boursière de la société s'élève à 294,9 milliards de dollars. Le volume quotidien des transactions s'élève en moyenne à environ 14,8 millions d'actions.
La révision du cours cible de Morgan Stanley représentait la dernière évaluation de Wall Street sur le titre à la séance de bourse du 18 juin.
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