Nvidia (NVDA) publie mercredi ses résultats du deuxième trimestre et Wall Street prévoit un chiffre d'affaires record proche de 92 milliards de dollars. Les analystes s'attendent également à ce que le bénéfice net grimpe de 95 % pour atteindre plus de 51,5 milliards de dollars, prolongeant ainsi sa croissance rapide.
Le rapport pourrait avoir des répercussions sur le marché au sens large. Les perspectives de Nvidia façonnent les dépenses des fabricants de puces, des fournisseurs de cloud et du secteur plus large de l'intelligence artificielle (IA).
La dépendance croissante de Wall Street à l'égard de Nvidia
Nvidia a battu les estimations de bénéfices pendant 14 trimestres consécutifs. Au dernier trimestre, le bénéfice net a augmenté de 210 % sur un an, dépassant de loin les prévisions de 126 % de Wall Street, selon les données de FactSet.
Malgré tout, ce bilan a placé la barre plus haut. Nvidia entre dans le rapport sur sa plus longue séquence de pertes depuis 2022. Les analystes ont poussé leur estimation de ventes à 92 milliards de dollars, contre 78 milliards de dollars au début de l'année.
Les enjeux s’étendent au-delà d’un seul fabricant de puces. OpenAI a récemment déclaré aux investisseurs que ses revenus n'avaient augmenté que de 18 % au dernier trimestre alors que les pertes s'aggravaient. Les hyperscalers s’appuient davantage sur l’endettement pour financer les centres de données. Cela a alimenté les inquiétudes selon lesquelles les dépenses en IA deviendraient le plus grand risque du marché.
Nvidia est intervenu pour soutenir ces dépenses. Il a rejoint un plan de financement de l’IA de 500 milliards de dollars auprès des banques et a pris une participation dans le fournisseur d’électricité Cloverleaf Infrastructure.
Certains traders se préparent à un repli
L'action Nvidia a chuté la séance après chacun de ses quatre derniers rapports sur les résultats, malgré des estimations supérieures. Les marchés d'options évaluent désormais une variation de 5,3% après le rapport de mercredi. Cela dépasse l'évolution moyenne de 4,8 % du titre après les bénéfices au cours de l'année écoulée, selon Option Research & Technology Services.
Certains des contrats les plus actifs ont été des paris sur une baisse par rapport à la clôture de 214,75 $ de vendredi. Ces paris ciblent entre 205 et 210 dollars, selon les données de Cboe Global Markets. La hausse des prix de la mémoire et des coûts d’emprunt a alimenté la crainte d’un retrait des dépenses en IA.
Cependant, tout le monde ne se protège pas. Frank Lee de HSBC a relevé son objectif de cours de 325 à 360 dollars, faisant écho à l'objectif haussier de Bank of America. Il a cité les partenariats avec les fournisseurs de Nvidia et son rôle dans l'IA open source.
Brian Mulberry, stratège en chef des marchés chez Zacks Investment Management, a déclaré au Wall Street Journal.
« À ce stade, cela ressemble de plus en plus à la finale de la Coupe du Monde qu'au Super Bowl. C'est devenu si important. »
Le rapport de mercredi montrera si la croissance de Nvidia peut encore dépasser les attentes que Wall Street ne cesse de susciter.
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