Le ratio Bitcoin-or émet un avertissement historique alors que les altcoins tombent à des niveaux record

L'or à 5 000 $ montre à quel point les altcoins ont pris du retard, même si les jetons RWA adossés à l'or comme PAXG et XAUT augmentent en termes d'adoption et de trading en chaîne.

Michaël van de Poppe tire une fusée d'avertissement. « La valorisation actuelle des #Altcoins par rapport à l'or est la plus basse qu'elle ait jamais été… Le RSI est passé à 25 sur la période hebdomadaire. Cela ne s'est jamais produit », écrit-il, ajoutant que le seul analogue antérieur était « le crash du COVID (un cygne noir) ». Avec un or au comptant grinçant autour de 5 000 dollars l’once, ce ratio agit désormais comme un tableau de bord brutal indiquant dans quelle mesure les cryptomonnaies non majeures sont à la traîne par rapport au métal.

Les jetons d’actifs du monde réel adossés à l’or sont au centre de ce test de résistance. PAX Gold (PAXG), qui représente le titre des barres London Good Delivery allouées, s'échange à près de 5 035,43 $, en baisse de 0,09 % au cours des dernières 24 heures, avec un volume quotidien de 425,2 millions de dollars et une fourchette intrajournalière de 4 985,75 à 5 088,73 $.

En tête, Ondo (ONDO), en hausse d'environ 0,3 % au cours des dernières 24 heures, PAX Gold (PAXG), en hausse d'environ 0,6 % sur la journée, Maker (MKR), gagnant environ 2 à 3 % en 24 heures, et Chainlink (LINK), s'échangeant légèrement en baisse sur la journée, ce qui, selon les analystes, pourrait aller à l'encontre de la tendance baissière plus large de la crypto.

Tether Gold (XAUT) change de mains autour de 5 013,23 $, essentiellement stable sur la journée, après un gain de 7,4 % au cours de la semaine dernière et une hausse de 11,41 % au cours du mois dernier. Les deux instruments suivent de près les lingots, mais restent petits par rapport au complexe cryptographique plus large, soulignant à quel point peu de capitaux ont réellement migré vers les métaux symboliques malgré le mouvement parabolique de l'or. Les statistiques de marché en direct pour PAXG et XAUT sont disponibles sur leurs pages de prix crypto.news respectives :

Le secteur RWA en chiffres

En faisant un zoom arrière, le secteur RWA connaît une croissance, mais inégale. Les données de CoinMetrics et Tokeny placent les matières premières tokenisées – dominées par les jetons adossés à l'or comme PAXG et XAUT – dans une fourchette d'environ 0,8 à 1 milliard de dollars selon le dernier rapport complet, une erreur d'arrondi à côté du marché de l'or au comptant de plusieurs milliards de dollars.

Une analyse plus récente du secteur met en évidence une forte accélération : la valeur marchande symbolique de l’or et de l’argent a atteint de nouveaux sommets jusqu’en 2026, à mesure que la clarté réglementaire s’améliore et que les grandes institutions expérimentent des fonds en chaîne et des produits liés à des coffres-forts. Pourtant, le flux des produits dérivés montre avec quelle violence cette niche se négocie toujours ; la semaine dernière, le volume des RWA perpétuels a grimpé au-dessus de 15,5 milliards de dollars, les contrats à terme sur l'or ayant chuté de plus de 10 % et ceux sur l'argent de près de 28 %, forçant des liquidations sur les positions à effet de levier.

Altcoins vs Gold : bon marché structurel, pas seulement panique

Cette toile de fond explique pourquoi le graphique de van de Poppe semble si extrême. Les altcoins, en particulier les titres RWA inférieurs aux 100 premiers, ont été doublement touchés : d’abord par une dilution structurelle (nouvelles émissions de jetons, déverrouillages) et ensuite par un resserrement des liquidités qui récompense l’or « endormi la nuit » au détriment des queues spéculatives. Comme l’a dit un intervenant, « les altcoins atteignant des plus bas historiques par rapport à l’or crient à l’opportunité si vous pouvez supporter la volatilité… le rsi à 25 chaque semaine montre des conditions de survente extrêmes, rarement aussi extrêmes ». Que cela devienne « l’arbitrage ultime » pour les partisans de la thèse de la blockchain à long terme, ou simplement un autre piège de valeur, dépendra du prochain retournement de liquidité macro, et non seulement des récits.