Le rapport « State of DeFi » d’Exponential révèle des informations clés pour les investisseurs en cryptographie

Le rapport « State of DeFi » d’Exponential révèle des informations clés pour les investisseurs en cryptographie

Les signes les plus récents laissent entrevoir à la fois une croissance et un changement radical. La maturation actuelle du marché vers la logique, l’efficacité et une conscience accrue du risque est conforme à l’intérêt croissant pour les rendements DeFi. Le rapport « The State of DeFi » d’Exponential, une plateforme d’investissement pour les détenteurs de crypto, a mis en lumière les principales conclusions.

Placer la sécurité avant les rendements élevés

Nos résultats montrent que les investisseurs privilégient fortement la sécurité plutôt que la recherche de rendements énormes. Un énorme 75 % de la valeur totale verrouillée (TVL) de DeFi est désormais détenue dans des pools avec de faibles rendements annuels en pourcentage de 0 à 5 %. Cette allocation prudente, particulièrement visible dans les pools de jalonnement Ethereum, représente un changement significatif dans le sentiment des investisseurs. La préférence pour la prévisibilité et la sécurité a considérablement évolué de la simple recherche du rendement vers des pratiques établies comme celles du Lido.

Chez Exponential, notre vaste cadre de risque démontre notre engagement à protéger vos intérêts. Nous fournissons une analyse approfondie des risques liés aux pools DeFi en analysant de nombreux éléments en chaîne et hors chaîne. Cette stratégie démontre une industrie DeFi en développement qui accorde une grande importance à un environnement stable et sécurisé, combinée à une tendance croissante à investir dans des pools avec de bonnes exigences de sécurité et de gestion des risques (notées A ou B).

Une résurgence de l’espoir dans DeFi

De 26,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2023 à 59,7 milliards de dollars au premier trimestre 2024, la TVL des protocoles DeFi générateurs de rendement a régulièrement augmenté. Les marchés DeFi montrent des signes de confiance et de liquidité renouvelées grâce à cette reprise.

Les tendances de l’emploi DeFi changent également. Chez Exponential, nous catégorisons les protocoles en fonction du « travail » qu’ils effectuent afin de fournir du rendement. L’intérêt pour des secteurs comme l’assurance et les produits dérivés a diminué, malgré une évolution notable vers des entreprises à faible risque comme le jalonnement et les prêts garantis. En raison des asymétries intrinsèques des connaissances entre les fournisseurs de liquidité et les chercheurs de rendement, ce changement souligne les difficultés d’intégration de certaines activités financières dans le cadre DeFi.

Jalonnement et re-jalonnement

La demande de jalonnement Ethereum a encore augmenté avec l’introduction du restaking via EigenLayer. Le restaking augmente les rendements mais augmente également le risque en permettant aux parieurs d’utiliser leur Ether mis en jeu pour sécuriser davantage de réseaux. L’ascension explosive d’EigenLayer (son TVL a dépassé les 12 milliards de dollars) se place à nouveau au sommet de la carte des tendances de 2024, offrant des rendements accrus et la possibilité de plusieurs parachutages.

Tenue de marché

Le Market Making permet de fournir instantanément des liquidités aux traders pour échanger des actifs numériques sur des bourses décentralisées, tout en percevant des frais pour les fournisseurs de liquidités sur les transactions.

La montée en puissance des échanges décentralisés, ou DEX, a été freinée. La réticence à l’égard des DEX a conduit à une réduction de la TVL d’une année sur l’autre pour la majorité des DEX, principalement en raison de préoccupations concernant les pertes passagères et la manière dont elles sont décrites dans les médias. La différence entre la valeur des actifs stockés dans un pool et leur valeur s’ils étaient conservés à l’extérieur, sans tenir compte des revenus provenant des frais de négociation, est connue sous le nom de perte éphémère.

Pontage et montée en puissance des couches 2

Les actifs numériques peuvent être déplacés à travers les réseaux blockchain à l’aide de ponts, et les fournisseurs de liquidité perçoivent des frais de transfert pour chaque transaction.

L’augmentation des cumuls de couche 2 a fait grimper la TVL du secteur des ponts de 51 % au cours de la dernière année, passant de 94,8 millions de dollars à 143,6 millions de dollars. Grâce à des modèles de pontage plus rentables et sécurisés, les protocoles de pontage tiers comme Across et Synapse bénéficient de frais plus élevés à mesure que l’écosystème DeFi se propage sur les réseaux.

L’industrie des ponts mûrit et l’évolution vers des modèles sans confiance ou minimisant la confiance, comme les ponts optimistes et les preuves sans connaissance (ZK), offre un écosystème DeFi plus cohérent et plus efficace.

Des rendements basés sur l’activité aux rendements basés sur les récompenses

Un examen plus approfondi des composantes du rendement révèle une baisse de la part des rendements basés sur les récompenses, pointant vers une industrie DeFi qui mûrit et est de plus en plus soutenue par une véritable activité en chaîne.

La composante incitative est passée d’environ 35 % au 1T23 à 28 % au 1T24 en comparaison d’une année sur l’autre. L’abandon des approches basées sur des incitations indique une nouvelle étape dans le développement et la complexité de DeFi. Néanmoins, les incitations restent une stratégie viable pour attirer de nouveaux utilisateurs et de l’argent vers DeFi, représentant environ un tiers du rendement global.

Conclusion

L’évolution de la scène DeFi montre que les gens sont devenus plus prudents quant à leurs décisions financières. Le désir de stabilité par rapport aux rendements spéculatifs élevés et l’évolution vers une conscience du risque indiquent que l’écosystème DeFi est non seulement en train de rebondir, mais aussi de mûrir. DeFi a un bel avenir devant lui grâce à ses solutions financières créatives et ses méthodes commerciales durables alors que nous entrons dans une nouvelle phase d’expansion.



Voir l’article original en anglais

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