La dernière vente de Bitcoin a poussé plus de 50 % de son offre en circulation à une perte non réalisée, selon K33 Research.
Résumé
- Plus de la moitié de l’offre de Bitcoin se trouve désormais sous l’eau après que le prix soit brièvement tombé en dessous de 60 000 $.
- Les cycles passés ont souvent atteint leur point bas en quelques semaines, bien que Bitcoin ait parfois enregistré une dernière baisse plus profonde par la suite.
- Des sorties record d’ETP et une pression de peur extrême sur Bitcoin, tandis qu’un effet de levier plus faible réduit le risque de marché lié à la liquidation.
Plus de 10 millions de BTC ont dépassé les prix actuels pour la dernière fois après que Bitcoin soit brièvement tombé en dessous de 60 000 $.
Cette décision a également amené Bitcoin sous sa moyenne mobile de 200 semaines. K33 considère la zone proche de 60 000 $ comme un possible creux du cycle, mais ses données historiques laissent place à une autre baisse.
La moitié de l’offre de Bitcoin se déplace sous l’eau
La part du commerce d'approvisionnement à perte est passée d'environ 30% il y a un mois à plus de 50%. K33 a déclaré que ce niveau est apparu à proximité de chaque creux majeur du marché baissier du Bitcoin.
En 2011, 2018 et 2022, Bitcoin a atteint son plus bas cycle dans les 31 jours suivant la première lecture au-dessus de 50 %.
« Bien qu'il ne s'agisse pas d'une garantie », a déclaré Vetle Lunde, cette configuration pourrait favoriser des rendements à long terme plus solides que de nouvelles baisses.
Le cycle 2014 constitue la principale exception. Bitcoin a mis 101 jours pour atteindre son plus bas niveau et a encore chuté de 46 % après avoir franchi la barre des 50 %, montrant que le signal peut arriver tôt.
Bitcoin reteste sa moyenne sur 200 semaines
Bitcoin s'est brièvement échangé 4,29 % en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines lors de la baisse de juin. Les marchés baissiers antérieurs ont également atteint cette ligne de tendance avant de former leurs plus bas finaux.
Le retrait actuel a atteint environ 53 % sur environ huit mois. Les baisses majeures précédentes ont duré environ un an et ont effacé entre 76 % et 85 %, rendant la correction actuelle plus courte et moins profonde.
K33 a déclaré que son scénario de base place le plus bas du cycle à près de 60 000 $. Cependant, le rapport recommande la patience et une approche sans effet de levier, car les creux passés comprenaient souvent une nouvelle vente avant la reprise.
Les sorties d’ETP maintiennent la pression à la vente élevée
Les ETP Bitcoin mondiaux ont enregistré 22 840 BTC en sorties hebdomadaires. Les sorties quotidiennes moyennes ont atteint 4 108 BTC entre le 7 mai et le 8 juin, soit près de dix fois l'émission quotidienne de Bitcoin.
Les sorties sur quatre semaines ont totalisé 85 643 BTC, la plus grande période de ce type suivie par K33. Les produits mondiaux détenaient environ 1,47 million de BTC, leur solde le plus bas depuis juin 2025.
La vente a poussé le RSI quotidien de Bitcoin à son plus bas niveau depuis novembre 2018. L'indice de peur et de cupidité est tombé à 8 avant de remonter à 10, maintenant le sentiment dans une peur extrême.
Un effet de levier plus faible réduit le risque de vente forcée
L’intérêt ouvert des contrats à terme CME Bitcoin est tombé à son plus bas niveau depuis 2,5 ans alors que les traders institutionnels ont réduit leur exposition. Les primes des contrats à terme se sont également rétrécies, révélant une demande limitée pour les positions longues à effet de levier.
Les taux de financement perpétuels et les taux d’intérêt ouverts ont diminué par rapport aux sommets récents. K33 a déclaré que cela réduisait le risque immédiat d'une nouvelle baisse due à la liquidation, même si la faiblesse de la demande au comptant et les sorties d'ETP restent des pressions actives.
Comme indiqué précédemment, la rotation des capitaux vers l’introduction en bourse de SpaceX et les grandes valeurs technologiques pourraient également peser sur Bitcoin. Néanmoins, Strategy a acheté 1 550 BTC pendant la baisse, offrant un contrepoint à la tendance plus large à l'aversion au risque.
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