Le prix du bitcoin est-il manipulé? L'expert expose la vérité

Dans un nouveau rapport de recherche partagé sur X, Joe Consorti, responsable de la croissance à Thema, a dissipé des rumeurs en cours alléguant que le prix du bitcoin est en train de retenir artificiellement. Consorti présente un examen complet des données sur la chaîne, soulignant le comportement cyclique normal des détenteurs à long terme (LTH) et leurs modèles de profit en tant que moteurs clés de la dynamique de trading actuelle de Bitcoin.

Le prix du bitcoin est-il actuellement manipulé?

L'un des principaux arguments qui s'adresse à Consorti est la suspicion que «la période de consolidation ennuyeuse» pourrait être conçue grâce à des forces du marché cachées. Selon ses mots: «Les affirmations de suppression des prix artificiels sont un argument de l'ère de l'or qui ne fonctionne pas dans Bitcoin, dont le grand livre est vérifiable en temps réel, ce qui signifie que nous pouvons voir exactement qui achète et vend via leur propre nœud sur le réseau. « 

Consorti souligne que tout effort concerté pour plafonner artificiellement Bitcoin serait visible par les observateurs en chaîne. Au lieu de cela, les données indiquent un schéma bien suivi: après avoir accumulé le BTC dans les gammes de prix inférieurs – entre 15 000 $ et 25 000 $ – vendent des parties de leurs avoirs sur des prix plus élevés, redistribuant les pièces de monnaie à de nouveaux acteurs du marché qui continuent de soumissionner à la hausse. «C'est normal. Ceux qui ont tenu pendant des années commencent à décharger à mesure que les prix augmentent, transférant des pièces à de nouveaux acheteurs intervenant pour soumissionner le prix à des sommets encore plus élevés. »

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Selon Consorti, Bitcoin est maintenant entré dans sa plage de consolidation de plus de 100 jours autour de 95 000 $ – un tronçon qu'il se compare aux phases de consolidation de plusieurs mois précédentes qui ont finalement résolu dans les grandes expansions des prix.

La recherche fournit un aperçu rétrospectif de la façon dont les LTH se sont comportées dans les ascensions précédentes: «LTHS a accumulé la BTC de 15 000 $ à 25 000 $, avant de vendre à de nouveaux entrants du marché (détenteurs à court terme) qui ont soumis le prix jusqu'à la prochaine« étape ». Ils ont fait de même de 25 000 $ à 40 000 $, de 40 000 $ à 65 000 $, et de 65 000 $ à la fourchette de ~ 95 000 $ dans laquelle nous nous trouvons maintenant. »

Consorti note que les LTH sont récemment remis en accumulateurs nets. Bien que le changement soit léger, il soutient que ce comportement marque généralement la fin de la consolidation avant une autre cassure.

Le chercheur souligne également un récent hack d'Ethereum de 1,4 milliard de dollars sur Bybit – le plus grand de l'histoire de la crypto – comme un facteur éliminant momentanément Bitcoin d'une tentative de sortir de son modèle de coin qui tombe. Malgré la perturbation du marché, Bitcoin n'a glissé que 1,75% le jour, ce qui, selon Consorti, témoigne de la «force pure et simple» de la BTC et diminuant la corrélation avec les actifs cryptographiques plus larges.

Dans l'ensemble, Consorti s'attend à ce que la chute de coin «se résolve à la première semaine de mars», à l'exception des événements de cygne noir supplémentaires. Il observe également que la zone de consolidation actuelle de Bitcoin peut s'étendre au-delà de 101 jours, mettant en garde que la «douleur maximale sur le marché» pourrait la voir s'étendre à 236 jours, reflétant la période de consolidation de l'été dernier.

Consorti fait également référence à l'impact possible du groupe de travail du président Trump sur Bitcoin, qui devrait décider de la viabilité d'une réserve stratégique de Bitcoin d'ici la fin juin. Si une décision finale arrive plus tôt, il suggère qu'elle pourrait fournir une étincelle majeure pour le marché – optimiste ou baissière, selon le résultat.

Les entrées de SPOT ETF, autrefois considérées comme une hélice principale du prix du bitcoin, ont diminué depuis début janvier. Bien qu'ils présentent toujours des entrées quotidiennes de 7 à 8 chiffres, celles-ci sont considérablement en baisse par rapport aux niveaux de 9 à 10 figures qui se sont produits au printemps et à l'automne dernier, faisant allusion aux autres forces du marché, telles que la dynamique institutionnelle et sur la chaîne, pourrait être plus influente dans Le mouvement des prix de ce cycle.

Un autre sujet est la dislocation de Bitcoin de la masse monétaire mondiale de M2, qui a suivi le prix avec une précision étrange pendant près de 18 mois. Cette corrélation a éclaté lorsque Global M2 a suggéré un ralentissement plus profond pour Bitcoin, mais BTC a continué à planer environ 95 000 $. Maintenant que M2 devient à nouveau vers le haut sur un dollar américain plus faible, la recherche suggère la possibilité que le bitcoin s'aligne pour sa prochaine jambe plus élevée.

La comparaison du bitcoin à l'or avec une avance de 50 jours implique également que la trajectoire récente de Gold peut «pointer une résolution à la hausse», bien que moins précisément que les corrélations M2. Si cela tient, une poussée vers 120 000 $ semble plausible.

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Consorti conclut en attirant l'attention sur le paysage évolutif de la demande du Trésor américain (UST). Les principaux détenteurs étrangers tels que la Chine et le Japon ont progressivement réduit ou réduit leurs positions – les avoirs de China ont atteint un creux 2009 de 759 milliards de dollars, tandis que la Russie est pleinement sortie, et le Japon reste à 1,06 billion de dollars pendant 13 ans. «Ce n'est pas seulement la Chine. La Russie a pleinement quitté les UST. Le Japon, le plus grand détenteur étranger, est assis à plat à 1,06 billion de dollars depuis 13 ans. »

Pendant ce temps, la part de la Réserve fédérale américaine des UST commercialisables en cours est passée de 22% en 2008 à 47,3% en 2025, intervenant alors que la demande étrangère était en train de passer par la demande étrangère. Mais un nouvel acteur rejoint le marché sous la forme de stablecoins, qui contiennent collectivement environ 200 milliards de dollars de bons du Trésor pour soutenir leurs jetons poignés en dollars. Selon Consorti, cette demande de stablecoin: «pourrait réduire les taux d'intérêt à long terme. La prolifération des stablecoins et leur utilisation des bons du Trésor comme un actif de réserve signifient qu'ils fonctionnent comme une banque centrale étrangère entièrement nouvelle. »

Il soutient que les stablecoins assurent effectivement une nouvelle demande de bons du Trésor, aidant le gouvernement américain à compenser la baisse de la participation étrangère et à répondre à ses besoins d'emprunt. L'IA de la Maison Blanche et la crypto-tsar David Sacks ont publiquement fait écho à cette perspective, affirmant que les stablecoins aident à maintenir la liquidité pour la dette américaine.

Au moment de la presse, la BTC a échangé 95 645 $.

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