Bitcoin est resté coincé dans une fourchette de négociation étroite au cours de la semaine dernière, incapable de sortir dans les deux sens.
Selon l’analyse de Material Indicators, une liquidité élevée autour du prix actuel atténue la volatilité et empêche une cassure. Un support d’offre trop important en dessous de 43 000 $ et un renforcement de la résistance au-dessus de ce niveau ont maintenu le Bitcoin en place.
TLDR
- Le prix du Bitcoin reste inférieur à 43 000 $ cette semaine, coincé dans une fourchette de négociation étroite pour le 7e jour consécutif en raison d’une forte liquidité atténuant la volatilité.
- Le multiple Value Days Destroyed (VDD), qui signale une mousse, a atteint des niveaux élevés suggérant que le bitcoin devait subir un temps de recharge.
- Plus de 1,6 milliard de dollars ont été rachetés auprès du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) depuis sa conversion en ETF, permettant aux investisseurs de récupérer leur bitcoin.
- Les sorties du GBTC ont dépassé les entrées vers d’autres ETF Bitcoin au comptant, ce qui suggère que certains investisseurs du GBTC encaissent entièrement
- Si les bourses et les courtiers réduisaient leurs frais, jusqu’à 36 milliards de dollars pourraient être convertis en ETF Bitcoin au comptant, mais une guerre des frais pourrait limiter les entrées à des niveaux inférieurs.
Cette période de négociation latérale fait suite à la chute du bitcoin de 15 % en seulement deux jours la semaine dernière. Ce crash soudain fait suite au lancement tant attendu des premiers fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis. Alors que de nombreux membres de la communauté crypto pensaient que les ETF déclencheraient la prochaine course haussière du Bitcoin, leur impact a jusqu’à présent été limité.
Les Value Days Destroyed Multiple ont atteint des niveaux mousseux pour cette première étape du cycle.
Pas étonnant que #bitcoin prix nécessaire pour se rafraîchir. pic.twitter.com/mO4SFhYwJM
– Philippe Swift (@PositiveCrypto) 18 janvier 2024
En fait, depuis le lancement des ETF spot bitcoin, le prix du bitcoin a chuté. Cette baisse coïncide avec d’importantes sorties de fonds du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui a mené la campagne pour faire approuver les ETF Bitcoin au comptant. GBTC a fonctionné pendant des années comme un fonds à capital fixe, permettant aux investisseurs d’acheter une exposition au bitcoin mais pas de racheter leurs actions contre de véritables pièces.
Maintenant que la fiducie est convertie en structure ETF, les investisseurs peuvent enfin retirer leurs avoirs. Selon les analystes de JPMorgan, jusqu’à 3 milliards de dollars ont été investis dans GBTC en 2021 avec une décote par rapport à la valeur liquidative, afin de profiter d’une éventuelle conversion en ETF. Au cours des quatre jours qui ont suivi la conversion, plus de 1,6 milliard de dollars ont déjà été retirés du GBTC alors que les investisseurs réalisent des bénéfices.
Plutôt que de se tourner vers les nouveaux ETF Bitcoin au comptant avec des ratios de dépenses inférieurs, il semble que de nombreux investisseurs GBTC quittent complètement le marché Bitcoin. Les sorties de GBTC ont jusqu’à présent dépassé les entrées combinées vers tous les autres ETF spot Bitcoin. Si l’investissement restant piégé dans GBTC continue d’être racheté et vendu, cela pourrait exercer une pression à la baisse significative sur le prix du Bitcoin.
JPMorgan estime qu’il pourrait encore y avoir 1,5 milliard de dollars supplémentaires ou plus sur le point de sortir du GBTC dans les semaines à venir. Que les investisseurs encaissent pour des bénéfices, des frais, des liquidités ou pour d’autres raisons, cette pression à la vente entrave toute réponse haussière au lancement tant attendu de l’ETF au comptant.
Bien entendu, il reste encore suffisamment d’argent à investir dans les nouveaux ETF Bitcoin au comptant à faible coût si la demande institutionnelle existe. JPMorgan estime l’afflux potentiel à 36 milliards de dollars, si les courtiers de détail réduisent leurs frais pour rester compétitifs. Cependant, une guerre des frais pourrait s’ensuivre entre les bourses, limitant ainsi les entrées totales. Pour l’instant, le mur de demandes de rachat de GBTC semble éclipser toute nouvelle demande de la part des nouveaux entrants sur les ETF au comptant.
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