Le président Donald Trump a déclaré vendredi que le gouvernement américain pourrait prendre des participations dans des géants de l'IA tels que OpenAI, Anthropic et xAI. Anthropic, cependant, serait absent des négociations sur les actions, une absence qui pourrait devenir son plus grand atout.
Trump prévoit d'accueillir des dirigeants d'IA à la Maison Blanche pour discuter du plan de propriété dès la semaine prochaine. Pendant ce temps, Anthropic et OpenAI se précipitent tous deux pour entrer en bourse à des valorisations proches de 1 000 milliards de dollars.
Le plan de propriété de l'IA de Trump laisse Anthropic de côté
De hauts responsables américains ont eu des discussions préliminaires avec de grandes sociétés d’IA au sujet de l’acquisition d’actions par le gouvernement. Une personne proche du dossier a déclaré qu’Anthropic n’avait pas ces conversations.
OpenAI se situe à l’autre extrémité du spectre. Le PDG Sam Altman a discuté du concept avec des responsables de l'administration depuis début 2025, selon CNBC.
La proposition politique d'OpenAI d'avril prévoyait également un fonds de richesse publique qui pourrait être financé par des dons de capitaux propres.
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Trump a présenté l’idée comme un moyen d’exposer directement les contribuables aux bénéfices de l’IA, selon le Washington Post.
« Cela devient presque un partenariat avec le public américain. »
Mathématiques de dilution avant des introductions en bourse de plusieurs milliards de dollars
La proposition arrive à un moment sensible. Anthropic a soumis un S-1 confidentiel le 1er juin après qu'une série H de 65 milliards de dollars l'ait évalué à 965 milliards de dollars.
OpenAI a été évalué pour la dernière fois à 852 milliards de dollars en mars et prépare sa propre cotation.
L'administration a un précédent. Elle a pris une participation d’environ 10 % dans Intel en 2025 et détient des positions dans IBM et plusieurs sociétés quantiques.
Une participation similaire à la valorisation d'OpenAI détournerait environ 85 milliards de dollars des actionnaires existants et des acheteurs IPO.
La pression politique s'étend aux deux partis. Le sénateur Bernie Sanders a proposé une taxe unique de 50 %, payée en actions, sur OpenAI, Anthropic et xAI.
Les investisseurs qui pèsent sur la vague d’introductions en bourse de 3 000 milliards de dollars doivent donc évaluer les risques de gouvernance qu’Anthropic, pour l’instant, ne comporte pas.
De la liste noire à l'avantage
Au début, l’éloignement d’Anthropic par rapport à Washington n’était pas une stratégie. La société a refusé un ultimatum du Pentagone en février concernant l’utilisation militaire sans restriction de Claude.
Trump a ordonné aux agences fédérales de cesser leurs activités avec l'entreprise le 27 février.
Le Pentagone a ensuite qualifié Anthropic de risque lié à la chaîne d’approvisionnement, la première désignation de ce type pour une entreprise américaine. Anthropic a poursuivi l'administration en justice en mars et a perdu devant la cour d'appel en avril, bien que Trump ait ensuite qualifié de possible un accord de défense.
Cette querelle a tenu Anthropic hors de la conversation sur l’équité. À l’approche de son introduction en bourse, la même indépendance pourrait désormais se traduire par une histoire de propriété plus propre pour les investisseurs publics.
La réunion de la Maison Blanche de la semaine prochaine pourrait clarifier la taille des participations, les droits de vote et les entreprises qui participent.
En attendant, la question ouverte est de savoir si les marchés paient une prime pour l’entreprise d’IA que l’État ne possède pas.
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