Le prix du pétrole a de nouveau fortement chuté vendredi alors que le président américain Donald Trump a déclaré qu'un accord avec l'Iran n'attendait que les documents finaux. Le Brent s'échangeait à près de 86,30 $, son plus bas niveau depuis près de deux mois.
Pourtant, la courbe des contrats à terme, les prévisions du marché et les données sur les produits dérivés racontent une histoire plus complexe. Quatre ensembles de données sont désormais en désaccord sur la rapidité et l’ampleur de la valorisation de la paix.
Pourquoi le prix du pétrole baisse aujourd’hui
Le pétrole brut Brent a chuté de 4,5% vendredi et a désormais perdu près de 20% en un mois. La chute s’est accélérée après que Trump a déclaré aux journalistes que les États-Unis avaient « conclu un règlement global de la guerre avec l’Iran » qui était « sous réserve de la finalisation des documents ».
Les négociants ont vendu parce qu’un accord signé rouvrirait le détroit d’Ormuz, le point d’étranglement qui transportait environ 20 % du brut mondial avant la guerre. Le rétablissement des flux réduirait la prime d’offre accumulée pendant le conflit.
Cependant, aucun document n'a été signé. L'agence semi-officielle iranienne Fars a indiqué que Téhéran accepterait probablement, mais aucune des deux parties n'a approuvé le texte final. Le marché vend donc une promesse et non un traité.
La courbe des contrats à terme montre exactement combien les commerçants de la paix ont déjà payé.
Le spread du Brent s'est effondré de 89%
Le spread rapide du Brent mesure l'écart entre les contrats à terme sur le pétrole du premier mois et du deuxième mois. Un spread positif signifie un déport, où les acheteurs paient un supplément pour les barils immédiats parce que l'offre physique est limitée.
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Cet écart a culminé à 10,27 dollars début avril, une ruée extrême en temps de guerre pour le brut rapide. Depuis, il s'est effondré d'environ 89 % à 1,11 $, dont une baisse de 12,6 % rien que vendredi.
Cet effondrement est un signal baissier pour le prix du pétrole. Les acheteurs physiques ne paient plus pour une livraison immédiate, ce qui signifie que la panique de l’offre qui a alimenté le rallye s’épuise du marché. La courbe vote en fait pour la version des événements de Trump, un accord qui rouvre le détroit d'Ormuz et rétablit les flux, plutôt que pour le déni de Téhéran.
Cependant, la propagation n’a pas terminé le voyage. Le niveau d’avant-guerre se situe à près de 0,24 dollar, et un passage en dessous de zéro en contango signalerait un véritable excédent. À 1,11 dollars, la courbe a évalué la majeure partie de la paix, mais pas la totalité, laissant une part de doute qui correspond au refus de l'Iran de confirmer.
Ce doute résiduel est important en raison des stocks. L'Agence internationale de l'énergie a averti que les stocks mondiaux s'épuisent à un rythme record. Si la signature échoue, un marché physique tendu avec des stocks presque record pourrait faire monter violemment l’écart, et les prix au comptant avec lui. Le signal de la courbe baissière ne dure donc que aussi longtemps que la piste des transactions.
Ainsi, la courbe soutient la paix tout en laissant le scénario du retard en vigueur, et les marchés de prédiction chiffrent exactement ce retard.
Polymarket dit que la paperasse sera dans des mois
Les chances de Polymarket d’un accord de paix permanent entre les États-Unis et l’Iran, soutenu par un volume de 293 millions de dollars, ont sapé l’urgence du pétrole brut. Les traders accordent à un accord signé une probabilité de seulement 14 % avant le 15 juin et de 33 % avant le 30 juin.
Pendant ce temps, la probabilité migre plus tard, pas plus proche. Les cotes du 31 juillet ont chuté de 10 points à 41 %, tandis que celles du 31 août ont bondi de 15 points à 56 %. Octobre se situe à 70 % et décembre à 75 %. Cela pourrait être dû au fait que Trump a déjà affirmé quelque chose de similaire, « l’accord est conclu », près de 40 fois.
Les deux marchés peuvent tous deux avoir raison car ils résolvent des problèmes différents. Le pétrole brut n'a besoin que de transport de pétroliers, et les analystes de JPMorgan ont noté que des volumes surprenants transitaient encore par le détroit. Polymarket a besoin d'un document permanent signé, une barre bien plus élevée.
Les traders à effet de levier, quant à eux, ont déjà choisi leur camp.
Les options sont d'accord avec Polymarket, Hyperliquid négocie la confusion
Le Brent Oil Fund (BNO) des États-Unis, un fonds négocié en bourse qui suit les contrats à terme sur le Brent, montre le premier le doute. Son ratio put/call, qui compare le volume de put baissier au volume d'appel haussier, est passé de 0,11 le 8 juin à 0,04 le 11 juin. Une lecture aussi basse signifie que les appels ont largement dominé la séance.
Cependant, le même ratio mesuré par les intérêts ouverts, le total des contrats non réglés, s'est maintenu à 0,10. Les nouveaux achats d’appels ne sont pas restés dans le carnet d’ordres. Les données suggèrent donc que les traders pourraient acheter une assurance à la hausse bon marché contre l'effondrement de l'accord plutôt que de devenir carrément haussiers. C’est le même résultat auquel Polymarket attribue une probabilité réelle, de sorte que les deux marchés évaluent une peur commune.
Les criminels hyperliquides jouent le jeu inverse. Nansen, une plateforme d'analyse qui suit les portefeuilles étiquetés, montre que les baleines ont un déficit net de 16,9 millions de dollars et que les traders intelligents, historiquement rentables, ont un déficit net de 3,4 millions de dollars sur le contrat Brent de la plateforme.
Les ventes nettes signifient que ces traders profitent de la chute du prix du pétrole, de sorte que leurs ventes alimentent le déclin même amorcé par les gros titres. Le flux net de preneurs a atteint 58,2 millions de dollars en 24 heures, confirmant des ventes agressives.
Le taux de financement s'élève à 17,4 % annualisé avec des positions longues payantes. Les shorts gagnent donc des revenus simplement en les détenant, ce qui les maintient sur la tendance tant que dure la confusion.
Avec des options couvrant le doute et des criminels poursuivant leur élan, la prochaine décision appartient aux négociateurs plutôt qu'aux traders.
Un mémorandum signé ce week-end validerait la vente et récompenserait les courts métrages. Un autre refus de Téhéran, aligné sur les probabilités de Polymarket, exposerait un marché à découvert saturé à une forte hausse du prix du pétrole.
L'article baisse de près de 20 % du pétrole en un mois en raison des espoirs de paix en Iran – mais 4 ensembles de données en désaccord sont apparus en premier sur BeInCrypto.