Sur scène lors d'une conférence axée sur le XRP à Las Vegas, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a donné l'un des signaux publics les plus clairs à ce jour sur les ambitions à long terme de l'entreprise pour le XRP – et ce n'était pas le « rachat » favorable au commerce de détail que de nombreux membres de la communauté espéraient.
Selon l'animateur de l'émission YouTube analysant ses remarques, Garlinghouse a présenté un plan pluriannuel visant à transférer la propriété du XRP vers « les institutions financières les plus importantes de la planète », recadrant le débat sur l'évolution des prix pour déterminer qui détient finalement l'actif.
Pas un rachat : « distribution stratégique » aux grandes institutions
Interrogé directement sur les rumeurs persistantes d'un rachat de XRP, Garlinghouse « n'a pas confirmé un rachat dans le sens où Wall Street utilise ce mot », a déclaré l'animateur.
Au lieu de cela, il a décrit un programme de « distribution stratégique » conçu pour placer le XRP entre les mains de grands acteurs institutionnels, avec pour objectif final que, dans 10 à 20 ans, le XRP serait détenu dans les bilans des principales institutions financières mondiales, et non stocké dans celui de Ripple.
Le Dr Kamilah Stevenson a tracé une ligne nette entre ces deux idées. Un rachat traditionnel utilise les fonds de l'entreprise pour acheter des actions sur le marché libre, signalant la conviction interne que l'actif est sous-évalué.
En revanche, une distribution déplace les jetons vers des partenaires sélectionnés. Ici, le signal est externe : il révèle quelles institutions, selon Ripple, devraient être des détenteurs à long terme et où une part importante de l'offre peut se trouver lorsque « XRP est utilisé pour régler des transactions du monde réel à l'échelle institutionnelle ».
Par conséquent, Kamilah Stevenson a fait valoir que cela est effectivement le contraire du « dumping » de XRP sur les marchés de détail. Au lieu d'acheteurs anonymes sur les bourses, la distribution ressemblerait à des placements privés ou à des transactions de blocs stratégiques comme c'est le cas pour les actions et les obligations, où les contreparties sont connues et ont des raisons opérationnelles de détenir l'actif à long terme.
Construire la pile institutionnelle autour de XRP
Pour étayer cette interprétation, l’animateur a souligné une série de développements au cours des 14 derniers mois environ. Ripple détient désormais une licence bancaire fédérale délivrée par l'Office américain du contrôleur de la monnaie (OCC), à compter du 1er avril.
Son acquisition de la plateforme de conservation et de trésorerie Metaco pour plus d'un milliard de dollars est présentée comme un moyen d'intégrer le XRP et le stablecoin RLUSD de Ripple dans les flux de gestion de trésorerie du Fortune 500, Subway étant cité comme exemple.
Du côté des marchés des capitaux, Kamilah Stevenson a souligné que Goldman Sachs avait divulgué une position de 153 millions de dollars dans quatre fonds d'investissement XRP, et que les ETF au comptant XRP auraient attiré 82 millions de dollars d'entrées nettes au cours du mois dernier.
RLUSD lui-même a dépassé le milliard de dollars en taille de marché sur le XRP Ledger, tandis qu'Uphold a lancé une couche bancaire grand public avec une protection FDIC au-dessus de la garde XRP.
Selon le Dr Kamilah Stevenson, chacun d’eux représente un point final potentiel pour les distributions stratégiques de XRP.
L’analyse est une affirmation fondamentale : le XRP Ledger n’a « pas été conçu pour être un actif de commerce de détail » mais une couche de règlement pour la valeur circulant entre les institutions financières. Pour que cette conception fonctionne à grande échelle, affirme l’hôte, le XRP doit être détenu par les institutions effectuant le règlement – et non fragmenté entre des millions de petits portefeuilles.
Si Ripple poursuit cette feuille de route de distribution pluriannuelle, le flottant disponible pour le commerce de détail pourrait diminuer à mesure que les avoirs du bilan institutionnel augmentent.
L'importance de ce changement dépendra du rythme et des conditions de toute allocation privée, de la réception réglementaire et de la question de savoir si ces institutions utilisent finalement le XRP dans les flux de paiement de production plutôt que simplement comme exposition d'investissement.
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Les gens demandent également :
Brad Garlinghouse n'a pas annoncé de rachat traditionnel. Il a décrit une « distribution stratégique » du XRP aux institutions, et non des rachats sur le marché libre pour la propre trésorerie de Ripple.
L'hôte affirme que les placements bilatéraux avec des partenaires institutionnels à long terme sont structurellement différents du dumping sur les bourses et pourraient réduire l'offre de liquidités détenue par le commerce de détail au fil du temps.
L’argument est que pour que le XRP fonctionne comme un actif de règlement institutionnel, il doit être détenu par les institutions qui règlent réellement les transactions entre elles.
Le connaisseur du marché cite la licence bancaire OCC de Ripple, l'acquisition d'un milliard de dollars de Metaco, l'exposition au fonds XRP de Goldman Sachs, les entrées d'ETF au comptant XRP, la croissance du RLUSD dépassant le milliard de dollars et les nouvelles couches bancaires construites sur la conservation XRP.
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