Le PDG d'AMC demande à Robinhood d'arrêter le trading de jetons alors que la querelle éclate

Le PDG de Robinhood riposte alors qu'AMC exige l'arrêt du trading de jetons

Robinhood, qui a annoncé des bénéfices records au deuxième trimestre, est entré en querelle avec AMC.

Le PDG d'AMC Entertainment, Adam Aron, a lancé une attaque inhabituellement brutale contre Robinhood à propos de son jeton d'actions lié à AMC, qualifiant le produit de « méprisable, scandaleux, inexcusable » et exigeant la cessation des échanges.

Dans un article X, Aron a déclaré qu'AMC n'autorisait ni n'approuvait le jeton et se demandait comment un produit faisant référence à la société pouvait être négocié en dehors des États-Unis sans enregistrement en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières.

Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a répondu en quatre mots : « Quel est le problème ?

Aron a fait valoir que l'exposition symbolique pourrait affaiblir le contrôle des entreprises sur la levée de capitaux, semer la confusion chez les investisseurs quant aux droits des actionnaires et accroître la méfiance à l'égard des marchés financiers.

« Je vous appelle par la présente, ainsi que Robinhood, à CESSER volontairement la négociation des jetons d'actions AMC », a écrit Aron, ajoutant qu'AMC avait demandé au conseiller en valeurs mobilières d'examiner si cela pouvait forcer Robinhood à arrêter.

Dan Gallagher, directeur juridique de Robinhood, a rétorqué en disant à Aron : « Nous connaissons un peu les lois américaines sur les valeurs mobilières. Envoyez vos avocats et nous les éduquerons », Tenev ajoutant : « Nous soutenons les jetons d'actions. »

Les critiques s’affrontent pour savoir si Aron a un dossier

Le différend a rapidement divisé les observateurs quant à savoir si Aron soulevait une véritable préoccupation en matière de droit des valeurs mobilières ou s'attaquait à une structure qui se situe déjà en dehors de l'actionnariat traditionnel.

Un commentateur, le Dr Mickey, a fait valoir qu'Aron négligeait la structure offshore et le cadre de la réglementation S, soulignant que le produit n'était pas proposé aux résidents américains, tout en soulignant qu'AMC elle-même n'avait pas émis le jeton.

Donnahue George a adopté le point de vue opposé, soutenant Aron et affirmant que les jetons d'actions sans droits conventionnels des actionnaires devraient faire l'objet d'un examen plus strict.

L'avocat Ariel Givner est allé plus loin, affirmant que la controverse expose un problème fondamental lié au nombre de produits en actions symboliques commercialisés.

« La plupart des 'actions' symboliques sont l'hopium et l'air chaud », a écrit Givner sur X. « Ce ne sont pas des actions. Elles ne sont pas rachetables contre les capitaux propres réels. »

Elle a fait valoir que les investisseurs qui achètent le produit lié à l'AMC ne bénéficient pas de droits de vote ni de droits directs sur l'entreprise. Au lieu de cela, ils bénéficient d'une exposition économique via une structure offshore utilisant le ticker d'AMC.

Une critique plus technique est venue de Shanaka Anslem Perera, qui a souligné qu'AMC elle-même avait émis 342,7 millions d'actions au cours du premier semestre 2026 par le biais d'augmentations de capitaux et de transactions liées à la dette.

Perera a fait valoir que le produit de Robinhood ne crée pas d'actions AMC supplémentaires. Les documents Robinhood décrivent plutôt les Stock Tokens comme des titres de créance émis par l'intermédiaire d'une entité de Jersey qui suivent l'économie d'un titre sous-jacent sans fournir de droits de vote, de réclamations de dividendes ou de propriété directe.

Cette distinction est désormais au centre du combat. Aron considère le jeton comme une menace pour les droits des investisseurs et le contrôle des entreprises. Les critiques de sa position soutiennent que l’exposition synthétique aux actions n’est pas une nouveauté. La différence est que Robinhood a rendu cette exposition portable, programmable et échangeable 24 heures sur 24 sur la chaîne.

Robinhood Chain transforme la querelle en un échange de crypto

Selon Jussy World, un mème avec le ticker AMC (A Meme Coin) lancé sur Robinhood Chain en réponse à la querelle publique a explosé, atteignant une capitalisation boursière de 135 millions de dollars ainsi qu'un volume de transactions de 116 millions de dollars. La chaîne a attiré un volume important, battant même Ethereum et Hyperliquid en termes de revenus d'applications.

Pendant ce temps, les actions d'AMC ont bondi dans les échanges avant commercialisation après les publications d'Aron, s'élevant à environ 3,07 $ par rapport à la clôture de 2,54 $ de jeudi.

Ce timing met en évidence le problème plus vaste auquel sont confrontés à la fois Wall Street et les crypto-monnaies : l’exposition aux prix symbolique peut désormais être négociée 24 heures sur 24, même lorsque les marchés boursiers sont fermés.

Pour Aron, c'est là le problème. Pour Robinhood, c'est peut-être le produit.

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