Le Japon vient de lancer l’un de ses plus grands signaux d’alarme depuis des décennies, un signal qui pourrait suffire à déclencher le prochain krach boursier mondial. Le rendement des obligations d'État à 10 ans du pays a grimpé à 2,84 %, son plus haut niveau depuis plus de 30 ans. Et voici pourquoi c'est dangereux.
Malgré cela, le prix du Bitcoin s'est remis de la récente vente, s'échangeant désormais autour de 63 231 $, soit une hausse de 7 % en une semaine.
Le marché obligataire japonais de 10 à 20 ans soudainement sous pression
Le Japon a maintenu ses taux d’intérêt proches de zéro pendant des décennies, permettant au gouvernement d’emprunter de l’argent à des coûts très faibles alors même que sa dette continuait de croître.
Maintenant, cela commence à changer.
Au cours de l'année écoulée, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a augmenté de 137 points de base, avec une nouvelle forte hausse ces dernières semaines.
Dans le même temps, la dernière émission d'obligations japonaises à 20 ans a connu sa plus faible demande. Pourquoi? Parce que les investisseurs achètent moins d’obligations d’État à long terme. Même les banques privées japonaises préfèrent acheter des obligations à court terme plutôt que des obligations à 10 ou 20 ans.
Mais le gouvernement japonais continue d’émettre davantage d’obligations à long terme.
Ainsi, le rendement des obligations à 20 ans a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans, tandis que le yen japonais reste proche de son plus bas niveau depuis 40 ans par rapport au dollar américain.
Le plus gros acheteur n’achète pas davantage d’obligations japonaises
Pendant des années, la BoJ a acheté d’énormes quantités d’obligations d’État pour maintenir les coûts d’emprunt à un niveau bas. Mais maintenant, il réduit lentement ces achats.
La BoJ était le plus gros acheteur d'obligations japonaises, mais elle recule désormais tandis que le gouvernement se prépare à émettre encore plus d'obligations à long terme.
Et cela augmente naturellement les rendements.
Comment cela va-t-il déclencher un krach du marché mondial ?
Eh bien, ce n’est pas seulement le problème du Japon et la manière dont cela pourrait déclencher un krach du marché mondial. Pendant des années, les investisseurs ont emprunté des yens japonais bon marché parce que les taux d’intérêt étaient proches de zéro.
Ils ont utilisé cet argent pour investir dans des actions, des obligations, de l’immobilier, du Bitcoin et d’autres actifs numériques américains afin d’obtenir des rendements plus élevés. Cette stratégie est connue sous le nom de carry trade du yen.
Aujourd’hui, la valeur mondiale du carry trade sur le yen est estimée à près de 1 200 milliards de dollars.
Maintenant que les rendements des obligations japonaises augmentent, de nombreux investisseurs pourraient commencer à rapatrier leur argent au Japon au lieu de le conserver à l’étranger.
Les signes sont déjà visibles.
En juin 2026, les investisseurs étrangers ont vendu pour près de 19,2 milliards de dollars (3,12 billions de yens) d'obligations du gouvernement japonais, ce qui représente la sortie mensuelle la plus importante depuis début 2023.
Cet impact a récemment été constaté sur le marché de la cryptographie, puisque juin a terminé le mois avec une perte de près de 20,48 %.
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