Le marché baissier du Bitcoin pourrait durer jusqu’en 2027

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, prévient que le marché baissier du Bitcoin pourrait se prolonger jusqu'au début de 2027, sur la base des données PnL en chaîne.

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a publié sur X cette semaine un avertissement selon lequel le ralentissement actuel de Bitcoin reflète les cycles baissiers prolongés de 2014, 2018 et 2022 et pourrait ne pas se résoudre avant le début de 2027.

« Une fois les prises de bénéfices en cascade, le PnL des investisseurs Bitcoin chute généralement pendant environ 18 mois », a écrit Ju. « Depuis que le changement de tendance a commencé en octobre 2025, le marché baissier pourrait durer jusqu'au début de 2027. La tendance ne change que lorsque les bénéfices non réalisés augmentent et que les bénéfices réalisés diminuent. Nous n'en sommes pas encore là. »

Ce que montre l'indice PnL

L'analyse de Ju est fondée sur le signal de l'indice PnL de CryptoQuant, une moyenne mobile sur 365 jours qui suit les cycles de rentabilité des investisseurs. L’indicateur a culminé fin 2025 selon une tendance qui correspond étroitement aux sommets enregistrés avant les phases baissières prolongées de 2014, 2018 et 2022. Chacune de ces périodes a connu de fortes baisses soutenues une fois que le signal est passé de son sommet.

Le Bitcoin s'échangeait à près de 73 000 dollars au moment de la publication, en baisse d'environ 30 % par rapport à ses sommets de 2025, dans un contexte de pression macroéconomique croissante due aux rendements élevés du Trésor américain et à un sentiment d'aversion au risque plus large sur les marchés. Comme l'a rapporté crypto.news, les commentaires sociaux baissiers sur Bitcoin ont atteint leur plus haut niveau en 2026 plus tôt en avril, alors que la demande au comptant s'affaiblissait.

Le signal d’inversion décrit par Ju nécessite une combinaison spécifique qui ne s’est pas encore matérialisée : les marges bénéficiaires non réalisées doivent commencer à augmenter tandis que les bénéfices réalisés diminuent simultanément, indiquant que la pression de vente s’épuise et que les acheteurs reprennent le contrôle. Jusqu’à ce que ce modèle apparaisse, Ju considère le cas de l’ours comme intact.

Tous les analystes ne partagent pas le calendrier étendu. Le PDG de VanEck, Jan van Eck, a déclaré à CNBC plus tôt cette année que Bitcoin pourrait former un creux de cycle, soulignant la stabilisation du marché des options et le ralentissement des ventes des détenteurs à long terme comme des premiers signes constructifs. Coinbase a noté dans son rapport mensuel d'avril 2026 qu'un soutien des prix pourrait apparaître entre mai et juin, créant ainsi un troisième trimestre plus fort.

Comment Bitcoin se remet de ce niveau

Pour une reprise durable, Ju a signalé deux moteurs de demande essentiels : des afflux renouvelés d’ETF Bitcoin au comptant et une activité accrue des bureaux institutionnels de gré à gré, qui ont tous deux ralenti au cours des derniers mois. Les flux d’ETF sont restés positifs, mais à un rythme normalisé par rapport à la forte hausse observée début 2025.

Les données en chaîne de CryptoQuant montrent que les entrées de capitaux vers Bitcoin continuent d’augmenter, mais que la capitalisation boursière n’a pas réagi proportionnellement. Cette divergence, où l'argent entre sur le marché mais où les prix stagnent ou diminuent, est la signature déterminante d'un marché baissier dans le cadre de Ju.

Le prix actuel du Bitcoin se consolide près du niveau de 73 000 $, CoinGlass identifiant 74 200 $ et 74 500 $ comme zones de résistance clés où sont regroupés les ordres de vente importants. L'adoption potentielle du Clarity Act reste l'un des catalyseurs institutionnels les plus cités qui, selon les analystes, pourraient changer le sentiment, bien que le modèle PnL de Ju fonctionne indépendamment des délais politiques.