Bitcoin (BTC) montre de nouveaux signes de capitulation à court terme des détenteurs après qu'environ 50 000 BTC ont été transférés à perte sur les bourses au cours de la dernière journée. Dans le même temps, la capitalisation boursière des détenteurs à court terme est tombée à 237,7 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis octobre 2024.
L’augmentation des ventes à perte intervient alors que le resserrement des conditions monétaires et l’affaiblissement de la demande institutionnelle continuent de peser sur Bitcoin, les analystes soulignant un environnement « profondément défavorable » pour BTC.
Les détenteurs de Bitcoin à court terme affichent un stress renouvelé
Amr Taha, analyste de CryptoQuant dit La capitalisation boursière des détenteurs à court terme (STH) de Bitcoin est tombée à 237,7 milliards de dollars le 26 juin, son plus bas niveau depuis le 2 octobre 2024, lorsqu'elle s'élevait à près de 239,7 milliards de dollars.
Capitalisation boursière réalisée par BTC STH. Source : CryptoQuant
La mesure suit la valeur marchande des pièces détenues par les investisseurs qui ont acheté du Bitcoin au cours des 155 derniers jours. La dernière lecture montre que la valeur marchande de la cohorte est inférieure à sa valeur réalisée, ce qui indique que de nombreux acheteurs récents détiennent davantage de pertes non réalisées.
Une baisse similaire est apparue lors de la correction d’octobre 2024, qui s’est ensuite alignée sur un creux important du Bitcoin. La dernière lecture sert de mesure du stress plutôt que de confirmation d'un plus bas du marché.
Activité d'échange ajoute une autre couche à l'image. Environ 50 000 BTC provenant de détenteurs à court terme ont été transférés à perte vers les bourses au cours des dernières 24 heures, ce qui représente la perte de change la plus importante depuis le 4 juin. Binance à elle seule a reçu environ 9 500 BTC dans des conditions similaires, son chiffre le plus élevé depuis le 3 juin.
Cela indique que la pression des ventes à court terme s’est accrue à mesure que les nouveaux investisseurs réagissent à la baisse des prix.
Bénéfice/perte du détenteur à court terme BTC sur les bourses en 24 heures. Source : CryptoQuant
Toutefois, l'activité des détenteurs à long terme a connu une évolution positive. Bitcoin afflue vers les adresses d’accumulation grimpé à un record de 181 000 BTC jeudi, soit presque le double du précédent sommet de 94 700 BTC enregistré en février 2022. Ces portefeuilles reçoivent généralement des pièces avec peu d'historique de dépenses, ce qui suggère que les investisseurs à long terme absorbent l'offre tandis que les détenteurs à court terme quittent leurs positions.
Entrées de BTC vers des adresses d’accumulation. Source : CryptoQuant
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Les vents contraires macroéconomiques pèsent sur les acheteurs de BTC
Analyste de marché Darkfost dit la demande institutionnelle a continué de s'affaiblir, l'indice Coinbase Premium restant en dessous de zéro pendant 40 jours consécutifs depuis le 15 mai.
Indice premium Bitcoin Coinbase. Source : CryptQuant
L'indicateur compare les prix Bitcoin sur Coinbase Advanced et Binance. Une remise persistante sur Coinbase indique des ventes plus importantes de la part des investisseurs professionnels que des commerçants de détail.
Les données macroéconomiques américaines ont également renforcé le ton prudent. L'inflation globale du PCE s'est établie à 4,1% contre une attente de 4,0%, tandis que le Core PCE a imprimé 3,4% contre une prévision de 3,3%. Le PIB a également dépassé les estimations à 2,1%, limitant ainsi les attentes d'une politique monétaire plus souple. Commentant les perspectives actuelles, l'analyste a déclaré :
«Cette dynamique reflète parfaitement le contexte macroéconomique actuel, qui reste profondément défavorable aux actifs à risque tels que le BTC.»
Société de gestion d'actifs Bitwise dit que la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière a accéléré le virage belliciste après que les décideurs politiques ont mis fin à leur biais d'assouplissement et relevé la projection médiane des fonds fédéraux pour 2026 à 3,8 %, contre 3,4 % en mars.
La société a ajouté que le resserrement des conditions financières coïncidait avec des sorties continues de produits crypto négociés en bourse tels que les ETF au comptant.
L'attention s'est également portée sur la stratégie, qui a accumulé 174 300 BTC en 2026. Bitwise estime qu'environ 96 000 BTC, soit 55 % de ces achats, ont été financés par des émissions d'actions privilégiées STRC, et 77 500 BTC supplémentaires par le biais d'offres d'actions ordinaires MSTR.
Maintenant, CryptoQuant noté que STRC s'est négocié avec une décote record de 17,5 % par rapport à sa valeur nominale de 100 $ après être tombé à 82,5 $ la semaine dernière, avant de glisser à environ 73 $ lors des échanges avant commercialisation vendredi. La réserve de trésorerie de Strategy a chuté de 38 % depuis début 2026, suite au rachat d'une obligation convertible de 1,5 milliard de dollars.
Stratégie : données sur les réserves de trésorerie et la couverture des dividendes. Source : CryptoQuant
Les obligations annuelles en matière de dividendes liées au STRC ont également augmenté, passant de 300 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars, tandis que la couverture des dividendes a été réduite à 14 mois, contre sept ans auparavant.
Les chiffres indiquent des conditions de financement plus strictes pour l'un des plus grands acheteurs institutionnels de Bitcoin, ajoutant une autre couche de pression dans un contexte d'afflux de change croissants entraînés par les pertes.
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