Les actifs traditionnels, dont l’or et le S&P 500, ont atteint de nouveaux sommets historiques. En revanche, le Bitcoin (BTC) s’est découplé et a poursuivi sa performance décevante, qui dure depuis près de six mois.
Les investisseurs se demandent donc si la cryptomonnaie peut encore servir de protection contre l’inflation par rapport aux actifs traditionnels. Cette analyse on-chain examine en détail si le BTC continuera à être à la traîne ou si son statut de valeur refuge restera intact.
Le Bitcoin est à la traîne de l'or et d'autres
Le prix du Bitcoin est de 58 166 dollars, en baisse de 21 % par rapport à son plus haut historique de mars. L'or, en revanche, a récemment atteint un nouveau sommet historique, avec une valeur de 2 564 dollars. Le célèbre S&P 500 a également fait de même en dépassant les 5 650 dollars, l'argent étant sur le point de faire de même.
Selon les conclusions de BeInCrypto, cette hausse est imputable au rapport positif de l'IPC américain publié plus tôt cette semaine. Parallèlement, la disparité entre le BTC et ces actifs traditionnels est similaire à la situation que la cryptomonnaie a connue en mai 2021.
Au cours de cette période, le prix du Bitcoin a chuté de 36 %. La situation actuelle est également similaire à celle de novembre 2021, lorsque la monnaie a atteint le sommet du dernier marché haussier.
À ce sujet, CryptoQuant, dans son rapport hebdomadaire, explique que les investisseurs semblent se tourner vers des actifs moins risqués.
« Une période de corrélation négative entre Bitcoin et l'or, avec l'or en hausse et le Bitcoin en baisse, signale généralement un environnement d'aversion au risque dans lequel les investisseurs privilégient les actifs refuges traditionnels comme l'or par rapport aux actifs spéculatifs comme le Bitcoin », souligne le rapport.
Après ces étapes, le Bitcoin pourrait continuer à être dans une phase largement baissière. L'une des raisons de ce biais est l'état actuel du cycle haussier/baissier. Cette mesure de momentum mesure la différence entre l'indice de profits et pertes et la moyenne mobile sur 365 jours de la monnaie.
Lorsque l'indicateur est supérieur à zéro, il s'agit d'un cycle haussier. Une valeur inférieure à zéro, en revanche, indique un marché baissier. Au moment de la rédaction de cet article, l'indicateur du cycle haussier/baissier est tombé en dessous du seuil, ce qui suggère que le prix du Bitcoin pourrait être entré en mode baissier.
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Le prix du BTC est en danger à moins que de nouveaux capitaux n'entrent sur le marché
Un autre indicateur qui soutient ce biais baissier est le ratio valeur de marché/valeur réalisée (MVRV) sur 365 jours. Ce ratio montre à quel point le prix du Bitcoin est éloigné ou proche du prix réalisé, le prix moyen auquel chaque détenteur de cryptomonnaie a acheté la cryptomonnaie.
Des valeurs élevées du ratio MVRV indiquent une surévaluation. Au contraire, des valeurs faibles suggèrent une sous-évaluation.
Selon Santiment, le ratio MVRV sur 365 jours du Bitcoin est inférieur à 1 %, ce qui indique que la cryptomonnaie pourrait être soumise à des forces baissières. Comme le montre le graphique ci-dessous, une fois que le BTC glisse vers le territoire négatif, il devient difficile de revenir à la hausse.
Par conséquent, si le ratio finit par tomber en dessous de la zone verte, le prix du Bitcoin pourrait chuter à 45 000 $ et ce cycle haussier pourrait finalement se transformer en cycle baissier.
De plus, le ratio de profit de production dépensée (SOPR) des détenteurs à long terme (LTH) est en baisse depuis juillet. Une augmentation du LTH-SOPR indique que les détenteurs vendent avec un profit plus élevé, ce qui permet au BTC d'attirer plus facilement une nouvelle demande.
La baisse actuelle suggère à son tour que les détenteurs à long terme vendent à des profits inférieurs. Cela pourrait rendre difficile pour Bitcoin de générer la demande plus élevée nécessaire pour provoquer une hausse des prix.
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Cependant, Bitcoin pourrait commencer à grimper vers son plus haut niveau historique si les bénéfices des actifs traditionnels affluaient vers le BTC et d'autres crypto-monnaies.
À l’heure actuelle, le Bitcoin connaît une vague croissante de sentiment positif, qui est liée aux récents jalons atteints par l’or et d’autres actifs. Selon Santiment, un niveau de doute important pourrait être nécessaire pour que le BTC fasse une forte poussée vers son plus haut historique.
« Lorsque la foule commencera à nouveau à exprimer le doute, le BTC commencera véritablement à tester ses valeurs de marché record de mars », a déclaré la plateforme d'analyse en chaîne sur X.
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