Le président américain Donald Trump a une nouvelle fois secoué les marchés mondiaux lundi, après avoir averti qu’une « grande vague » allait encore se produire dans l’escalade du conflit iranien.
Cependant, au lieu de déclencher une fuite traditionnelle vers la sécurité, les marchés ont été témoins de l’un des renversements d’actifs les plus marqués de mémoire récente : les métaux précieux ont plongé tandis que la crypto a bondi.
Les marchés défient le manuel des valeurs refuge alors que le capital passe de l’or au Bitcoin
Trump a qualifié les frappes militaires américaines en cours de « très puissantes » dans une interview avec CNN, suggérant qu’une phase plus large de l’opération reste à venir.
En seulement 60 minutes, l’or et l’argent ont effacé une valeur marchande combinée estimée à 1 100 milliards de dollars. L'or au comptant a chuté de 2,05 %, perdant près de 100 dollars l'once et anéantissant une valeur d'environ 750 milliards de dollars.
Pendant ce temps, l'argent a enregistré un renversement encore plus violent, plongeant de 7 % en moins de deux heures. Cela a effacé environ 370 milliards de dollars alors que les prix se sont rapprochés de 88 dollars l’once.
Dans le même temps, les capitaux se sont tournés de manière agressive vers les actifs numériques. Bitcoin a dépassé les 69 000 dollars, bondissant de 5 % en 50 minutes environ et ajoutant environ 60 milliards de dollars à sa capitalisation boursière. Ethereum a récupéré le niveau de 2 000 $, grimpant de 5,8 % et contribuant à 23 milliards de dollars supplémentaires.
« Le marché de la cryptographie a ajouté 100 milliards de dollars au cours des 45 dernières minutes, liquidant près de 80 millions de dollars de positions courtes », a noté un analyste.
Cette divergence en a pris beaucoup au dépourvu, étant donné que les investisseurs étaient habitués à ce que l’or surperforme en période de tensions géopolitiques.
Au lieu de cela, les métaux ont subi une forte pression à la vente tandis que la crypto a absorbé le choc global et a accéléré à la hausse.
Les produits dérivés signalent un effet de levier limité alors que Bitcoin absorbe le choc géopolitique
Les premiers titres auraient déclenché environ 300 millions de dollars de liquidations cryptographiques totales. Cependant, les données sur les produits dérivés suggèrent une structure plus résiliente face à la volatilité.
Les taux de financement se situaient dans le 6e centile, ce qui indique un excès spéculatif limité. Les intérêts ouverts n’ont diminué que d’environ 1 milliard de dollars, ce qui suggère que l’endettement avait été largement éliminé avant l’escalade géopolitique.
Des tensions similaires au Moyen-Orient l’année dernière ont conduit à une évolution des prix plus désordonnée. Cette fois, Bitcoin a chuté brièvement mais n’a pas chuté.
L’absence de liquidations agressives en cascade pourrait être le signe d’un marché déjà préparé au risque géopolitique.
Le retournement des prix des métaux soulève quant à lui des questions sur le positionnement et la dynamique de la liquidité. Des dénouements rapides sur les marchés à terme de l’or et de l’argent peuvent amplifier la volatilité lorsque les transactions surpeuplées s’inversent.
L’ampleur du mouvement, atteignant plus de 1 000 milliards de dollars effacés en une heure, montre à quel point le sentiment peut devenir fragile lorsque les attentes changent brusquement.
Alors que Trump signale qu’une phase militaire plus large pourrait encore se produire, la volatilité ne devrait pas s’estomper. La prochaine vague de gros titres pourrait tester si la résilience de la cryptographie se maintient ou si les valeurs refuges traditionnelles reprennent pied.