Le géant des teneurs de marché Jane Street attire à nouveau une attention intense sur les marchés de la cryptographie, les experts affirmant que la « prochaine cible » de l'entreprise pourrait désormais être Ethereum (ETH).
La spéculation fait suite à des informations selon lesquelles Jane Street aurait apporté plusieurs ajustements majeurs à ses positions au cours de la semaine, après des mois d'examen minutieux liés à de prétendues manipulations commerciales liées au Bitcoin (BTC).
De la retraite Bitcoin à l’expansion d’Ethereum
Jane Street, l'une des sociétés de négociation pour compte propre les plus actives de Wall Street, aurait a réduit plusieurs avoirs liés au Bitcoin au premier trimestre (T1) de l’année, tout en augmentant considérablement son exposition aux actifs liés à Ethereum.
La position de Jane Street dans iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a chuté de 71 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre environ 5,9 millions d'actions, avec une valeur déclarée proche de 225 millions de dollars.
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La société a également réduit sa participation dans le Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity, où les avoirs ont chuté d'environ 60 % pour atteindre environ 2 millions d'actions, évaluées à près de 115 millions de dollars à la fin du trimestre.
La réduction s'est également étendue à Strategy (anciennement MicroStrategy). Jane Street Avoirs stratégiques est passé d'environ 968 000 actions au quatrième trimestre 2025 à environ 210 000 actions à la fin du premier trimestre. La valeur déclarée est passée de près de 146 millions de dollars à environ 27 millions de dollars.
Mais tandis que l’entreprise réduisait son exposition au Bitcoin, elle renforçait simultanément son empreinte Ethereum. Jane Street a élargi ses avoirs dans les ETF Ethereum, les positions dans iShares Ethereum Trust de BlackRock ayant presque doublé au cours du trimestre.
La société a également augmenté considérablement le fonds Ethereum de Fidelity. Ajouts combinés dans les deux Produits EPF ont été estimés à environ 82 millions de dollars.
Des produits dérivés plus petits, un impact plus important ?
Cette décision est désormais présentée par les analystes comme une continuation potentielle du même schéma que certains observateurs associent aux précédentes controverses liées au Bitcoin de Jane Street.
Analystes chez Bull Theory suggéré que l'entreprise à l'origine d'un « dumping quotidien de Bitcoin à 10 heures du matin », la même entreprise qui aurait été poursuivie pour délit d'initié dans l'effondrement de LUNA de 40 milliards de dollars, et la même entreprise avec 567 millions de dollars gelés par les régulateurs indiens pourraient désormais cibler Ethereum.
Leur argument central est que l’ETH pourrait être plus facile à déplacer que le BTC, principalement en raison de la structure et de l’échelle du marché. Bull Theory a souligné que les intérêts ouverts sur les contrats à terme Bitcoin s'élèvent à environ 60 milliards de dollars, tandis que ceux d'Ethereum représentent un peu plus de la moitié, à environ 34 milliards de dollars.
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La thèse est qu'un marché de produits dérivés plus petit peut permettre d’influencer les prix avec un capital moindre. Ils ont également souligné la taille relative du marché, notant que la capitalisation boursière de l'ETH est de 273 milliards de dollars, contre 1,6 billion de dollars pour le BTC. Selon leur logique, le même montant de capital créerait un impact 6 fois plus important sur les prix de l’ETH.
Les analystes ont également fait valoir que le marché des ETF Ethereum est encore relativement précoce. Ils ont affirmé que les ETF Bitcoin détiennent environ 6,67 % de toute l’offre de BTC en circulation, tandis que la pénétration des ETF Ethereum est plus faible, ce qui signifie qu’il n’y a peut-être pas encore le même « plancher de demande » institutionnel pour absorber les ventes coordonnées.
Leur conclusion a été claire : ils pensent que la rotation vers Ethereum ne se produit pas principalement parce que Jane Street prévoit des fondamentaux haussiers pour l’ETH, mais parce qu’Ethereum est « plus facile à déplacer ».
Au moment de la rédaction de cet article, l'ETH se négociait à environ 2 292 $, avec presque aucun changement par rapport au prix de mercredi. Pendant ce temps, d’autres actifs tels que Bitcoin et XRP ont enregistré des gains respectifs d’environ 2 % et 4 % au cours de la même période.
Image en vedette créée avec OpenArt, graphique de TradingView.com
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